企業(yè)融資租賃案例（16篇）

【第6篇】融資租賃企業(yè)資質(zhì)

融資租賃合同案件裁判規(guī)則，目前已有3500+本精選法律實務(wù)書籍（持續(xù)穩(wěn)定更新中......），新編整理8300g法律實務(wù)課程內(nèi)容，視頻+課件+法律文書+合同范本+法律書籍。

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融資租賃合同案件裁判規(guī)則第1條:以不動產(chǎn)及其附屬設(shè)施為租賃標(biāo)的物的融資租賃合同糾紛不適用不動產(chǎn)專屬管轄的規(guī)定

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第2條:售后回租中，如不存在租賃物所有權(quán)憑證、租賃物購貨合同、銷售發(fā)票、租賃物保險憑證等有效證據(jù)證明租賃物真實存在可特定化的，不構(gòu)成融資

租賃法律關(guān)系

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第3條:售后回租中，當(dāng)事人以房產(chǎn)等不動產(chǎn)作為融資租賃標(biāo)的物的，若租賃物未移轉(zhuǎn)至出租人名下，不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、中國法院美案校索

三、裁判規(guī)則提要.

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第 4條:直租融資租賃中，出租人全權(quán)委托承租人購買租賃物，款項已支付，但未有其他證據(jù)佐證承租人購買了租賃物的，款項系直接支付給出賣人的構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系，款項系直接支付給承租人的不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第5條:售后回租融資租賃糾紛中，租賃物價值明顯低值高估的，缺乏融物屬性，不構(gòu)成融資租賃關(guān)系

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第6條:售后回租融資租賃糾紛中，租賃物明顯高值低估的，不影響融資租賃關(guān)系的認(rèn)定

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第7條:

融資租賃中，租賃物為消耗品時，應(yīng)考察租賃物是否具有'融物'屬性，若租賃物為一次性消耗品，缺乏'融物'屬性，訴爭合同不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案…

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第8條:融資租賃關(guān)系轉(zhuǎn)性為民間借貸關(guān)系后是否無效，取決于融資租賃公司是否從事長期放貸業(yè)務(wù)、擾亂金融管理秩序

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第9條:融資租賃關(guān)系轉(zhuǎn)性為有效的民間借貸法律關(guān)系后，保證人是否承擔(dān)保證責(zé)任取決于保證人在簽訂保證合同時，債權(quán)人是否向保證人披露了足以影響保證人作出保證意思表示的事實

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

三、裁判規(guī)則提要

四、輔助信息

融資租賃合同案件裁判規(guī)則第10條:出租人不具有融資租賃資質(zhì)的，通常不因此認(rèn)定融資租賃合同無效

一、類案檢索大數(shù)據(jù)報告

二、可供參考的例案

【第7篇】融資租賃企業(yè)包括

融資租賃行業(yè)競爭主體

我國融資租賃業(yè)目前為多頭監(jiān)管（審批）機(jī)制，分為由銀監(jiān)會監(jiān)管的租賃公司、由商務(wù)部監(jiān)管的外資租賃公司和內(nèi)資租賃公司（習(xí)慣稱前者為金融租賃，后兩種為融資租賃）。

在三個板塊中，針對金融租賃公司的監(jiān)管制度最為嚴(yán)格，針對外資租賃公司的管理制度最為寬松，且目前對融資租賃業(yè)的監(jiān)管更多地體現(xiàn)在準(zhǔn)入方面的硬性規(guī)定。

①銀行系

依托其資金和網(wǎng)點數(shù)量占據(jù)優(yōu)勢地位，擁有大量客戶的信用信息，融資成本較低。因此，這類公司優(yōu)勢行業(yè)是船舶、飛機(jī)、航空器等。

②廠商系融資租賃

資產(chǎn)多為該公司自行生產(chǎn)，擁有對租賃物進(jìn)行維護(hù)、增值和處置的專業(yè)能力，具備較為發(fā)達(dá)的市場營銷網(wǎng)絡(luò)和廣泛的基礎(chǔ)客戶群，以融資租賃的方式與拓展自有產(chǎn)品銷售渠道結(jié)合，特色是專業(yè)性較強(qiáng)。

③獨(dú)立第三方融資租賃公司

有的具備資金來源優(yōu)勢，有的具備行業(yè)資源優(yōu)勢，有的具備客戶群體優(yōu)勢，并通常具備明確的行業(yè)定位。這類融資租賃公司的獨(dú)立性和靈活性較強(qiáng)，可以為承租方提供包括直接租賃、售后回租等在內(nèi)的多種融資和財務(wù)解決方案。因此，該類租賃公司適合定位于中小微企業(yè)，滿足客戶的定制化、多元化、差異化的服務(wù)需求。

融資租賃行業(yè)競爭主體swot分析

銀行系

廠商系

獨(dú)立第三方

融資租賃業(yè)的三類主體機(jī)構(gòu)，應(yīng)科學(xué)定位其在未來市場上的戰(zhàn)略地位，發(fā)揮比較優(yōu)勢，扮演不同的市場角色，選擇適合自身機(jī)構(gòu)特色的可持續(xù)發(fā)展道路。

銀行系——依舊是未來業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展中的中堅力量，應(yīng)進(jìn)一步快速挖掘與整合行業(yè)的資源和力量，成為行業(yè)學(xué)習(xí)的目標(biāo)。

廠商系——帶有濃重的專業(yè)色彩，在未來發(fā)展中，要繼續(xù)發(fā)揮這一優(yōu)勢，進(jìn)一步將金融與該領(lǐng)域?qū)I(yè)技能和知識糅合，深化該領(lǐng)域的金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。

獨(dú)立第三方——應(yīng)尋找同質(zhì)產(chǎn)品較多，客戶需求多樣性不斷升級的新興市場作為戰(zhàn)略方向。

【第8篇】外資融資租賃試點企業(yè)

截至2023年12月底，全國31個省、市、區(qū)都設(shè)立了融資租賃公司。但絕大部分企業(yè)仍分布在東南沿海一帶。其中廣東、上海、天津、遼寧、山東、北京、福建、江蘇、浙江、陜西10個省市的企業(yè)總數(shù)約占全國的95.42%。2023年以來，新設(shè)立內(nèi)資融資租賃試點企業(yè)只有天津、上海和廣東有增加，新設(shè)立的外資融資租賃企業(yè)，只在山東、廣東、天津和浙江地區(qū)有所增加。

【第9篇】融資租賃企業(yè)授信

金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈。天津經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中，創(chuàng)新推出“津心融”平臺以“政務(wù)數(shù)據(jù)+金融服務(wù)”為發(fā)力點，匯聚17個部門175項3600萬條政務(wù)數(shù)據(jù)，搭建對接融資平臺，推動金融服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，開啟了金融服務(wù)的信息時代。最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，“津心融”平臺已入駐63家金融機(jī)構(gòu)，為1.32萬家中小微企業(yè)授信超188億元。

近日，市金融局組織召開了2023年第33場“津心融”對接融資活動——河北區(qū)企業(yè)融資對接會。宏源環(huán)境科技等20余家企業(yè)與工商銀行、建設(shè)銀行、中信銀行等6家金融機(jī)構(gòu)參加本次對接會。市金融局人士詳細(xì)介紹了“津心融”平臺的功能及特色。通過“津心融”搭建政銀企信息對接“橋梁”，部分企業(yè)與銀行當(dāng)場達(dá)成合作意向。這僅是該平臺緩解企業(yè)融資難題的一個側(cè)面。

據(jù)悉，“津心融”平臺是市金融局牽頭搭建的“政務(wù)+金融”專業(yè)對接融資平臺。平臺運(yùn)用大數(shù)據(jù)思維，通過整合各類型金融產(chǎn)品，為企業(yè)提供“線上+線下”“直接+間接”等立體化、多元化融資路徑。截至目前，該平臺整合銀行、保險、小額貸款、融資租賃、商業(yè)保理等金融機(jī)構(gòu)的200多項金融產(chǎn)品，打造金融產(chǎn)品“大超市”，開創(chuàng)“掃碼測額+一鍵比價”模式，將企業(yè)傳統(tǒng)“上門申貸”轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸诰€選貸”。平臺還構(gòu)建“一企一策”發(fā)展模式，舉辦百余場路演、案例教學(xué)、政策咨詢等對接服務(wù)活動，貫穿企業(yè)從“學(xué)”到“融”全過程，跟蹤扶持企業(yè)成長的全周期，由“點”及“鏈”服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展全鏈條。

隨著上交所、深交所、北交所相繼依托天津濱海柜臺交易市場（簡稱天津otc）設(shè)立服務(wù)基地和“津心融”平臺功能的不斷提升，數(shù)字金融為企業(yè)帶來更優(yōu)質(zhì)的綜合服務(wù)。近期，市金融局會同天津證監(jiān)局、天津otc等相關(guān)單位，依托全國性證券交易所天津服務(wù)基地，邀請滬深北交易所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)同志，連續(xù)開展了多場“多主題、全方位、個性化”資本市場服務(wù)活動。其中包括開展北交所系列調(diào)研活動、深交所重點擬上市企業(yè)走訪活動和“reits”主題溝通推動會等?；胤?wù)團(tuán)隊還將持續(xù)跟進(jìn)開展企業(yè)融資上市服務(wù)工作，逐一為重點上市后備企業(yè)定制設(shè)計服務(wù)方案，并推進(jìn)專業(yè)服務(wù)落地實施，讓天津的資本市場開出更多絢麗花朵，結(jié)出更多豐碩果實。

引入關(guān)注的還有，該平臺促使本市多家金融機(jī)構(gòu)提升了服務(wù)水平，加速了金融創(chuàng)新的步伐。建設(shè)銀行天津分行在“津心融”試運(yùn)行期間就實現(xiàn)了金融產(chǎn)品同平臺大數(shù)據(jù)的對接。據(jù)該行普惠金融事業(yè)部負(fù)責(zé)人介紹：“津心融”不僅解決了銀行對于抵押物少的中小企業(yè)“不敢貸”的難題，還用數(shù)據(jù)為企業(yè)做評級、做畫像，方便銀行為不同的小微企業(yè)提供“千人千面”的個性化的普惠金融服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)還借助平臺實現(xiàn)了“全國首單”在津亮相。不久前，由天津銀行主承銷的全國首單京津冀科技創(chuàng)新資產(chǎn)支持票據(jù)（高成長債）在銀行間債券市場成功發(fā)行。該資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通過“津心融”對接融資平臺提供的大數(shù)據(jù)輔助風(fēng)控，有效提高了項目審批效率。金融和企業(yè)界人士紛紛認(rèn)為“津心融”顯示了本市發(fā)力構(gòu)建數(shù)字金融生態(tài)、彰顯天津金融服務(wù)的魅力。

【第10篇】融資租賃對中小微企業(yè)發(fā)展

某市近三年各季度中小微企業(yè)注冊資本發(fā)展比較：2023年第一季度326.35億元、二季度439.6億元、三季度345.93億元、四季度358.84億元，2023年第一季度208.61億元、二季度469.59億元、三季度424.09億元、四季度350.41億元，2023年第一季度318.86億元、二季度410.45億元、三季度374.59億元、四季度397.23億元。

圖表：近三年各季度中小微企業(yè)注冊資本發(fā)展比較

當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)多渠道為中小微企業(yè)提供融資支持。 一是緩解還貸壓力。鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)壓降成本費(fèi)率，對受疫情影響較大的中小微企業(yè)貸款利率在原有水平基礎(chǔ)上下浮10%以上。對符合條件、流動性遇到暫時困難的中小微企業(yè)貸款，給予臨時性延期還本付息安排。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理運(yùn)用再貸款再貼現(xiàn)資金，重點支持受疫情影響較大的外貿(mào)、制造業(yè)、旅游娛樂、住宿餐飲、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的中小微企業(yè)。對受疫情影響嚴(yán)重、到期還款困難以及暫時失去收入來源的中小微企業(yè)，靈活采取調(diào)整還款安排、合理延長貸款期限等措施，不得盲目抽貸、壓貸、斷貸。出租汽車（含網(wǎng)約車）司機(jī)和道路貨運(yùn)駕駛員視同中小微企業(yè)享受上述相關(guān)政策。

二是支持創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款。對符合條件的中小微企業(yè)，可申請最高15萬元的創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款，財政部門按規(guī)定給予貼息。對已發(fā)放的個人創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款，借款人患新冠肺炎的，可向貸款銀行申請不超過1年展期還款，財政部門繼續(xù)給予貼息。對受疫情影響暫時失去收入來源的中小微企業(yè)，在其申請創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款時優(yōu)先給予支持。

三是鼓勵提供優(yōu)惠金融服務(wù)。鼓勵融資租賃公司、商業(yè)保理企業(yè)、典當(dāng)行提供優(yōu)惠金融服務(wù)，對受疫情影響較大的中小微企業(yè)，鼓勵融資租賃公司減免租金、商業(yè)保理公司減免還款、典當(dāng)行減免息費(fèi)。幫扶知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，支持中小微企業(yè)以專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)質(zhì)押融資，幫助對接落實金融、擔(dān)保、保險等部門。

【第11篇】融資租賃企業(yè)是否允許破產(chǎn)

作者 | 趙麗 賈偉波

一、問題的產(chǎn)生

《合同法》第242條規(guī)定：“出租人享有租賃物的所有權(quán)。承租人破產(chǎn)的，租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)?！泵穹ǖ涑雠_以前，對于承租人破產(chǎn)，融資租賃出租人可依《合同法》第242條取回租賃物并無太大爭議，主流司法實踐也對此持支持態(tài)度。但民法典對《合同法》該條規(guī)定進(jìn)行了調(diào)整。民法典第745條規(guī)定：“出租人對租賃物享有的所有權(quán)，未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人。”。兩者相較，調(diào)整有二：一是，增加了“未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人?！钡谋硎?；二是，刪除了“承租人破產(chǎn)的，租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)?！钡谋硎?。此增加表述，有將融資租賃構(gòu)造成一種非典型擔(dān)保權(quán)，并有條件地賦予出租人對租賃物享有所有權(quán)的旨意。而該刪除表述，又似乎將導(dǎo)致出租人能否在破產(chǎn)程序中取回租賃物變得不確定，甚至有無法取回的風(fēng)險。

那么問題來了，隨著民法典的實施，當(dāng)承租人進(jìn)入破產(chǎn)程序后，融資租賃出租人對租賃物所享有的究竟是別除權(quán)還是取回權(quán)？融資租賃出租人究竟是否有權(quán)行使租賃物取回權(quán)？民法典第745條規(guī)定的籠統(tǒng)和模糊性、相應(yīng)司法解釋的缺位、破產(chǎn)法作為程序法與有關(guān)實體法之間可能存在的適用沖突，以及由于民法典實施時間較短尚無指導(dǎo)案例可循等原因，使得探討上述問題的答案頗有難度，但解決該實操問題無疑是必要的，有意義的。目前，各專家學(xué)者、法律同仁們對此問題的觀點見仁見智。筆者不才，在此試圖一陳管見，以拋磚引玉，求教于大家

二、承租人破產(chǎn)，融資租賃出租人可向管理人主張別除權(quán)，還是取回權(quán)？

（一）第一種觀點——若出租人已行登記，則僅享有別除權(quán)，不享有取回權(quán)

關(guān)于民法典第745條對《合同法》中242條的修改，學(xué)理上主要有兩種不同觀點。以著名擔(dān)保法學(xué)者高圣平教授為代表的一種觀點認(rèn)為，民法典刪除了“承租人破產(chǎn)的，租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)”的規(guī)定，并增加了“未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人”的表述，這說明，民法典將融資租賃出租人對租賃物享有的所有權(quán)功能化為一種擔(dān)保權(quán)，屬于非典型擔(dān)保，故在承租人破產(chǎn)時，出租人不得依其所有權(quán)主張破產(chǎn)取回權(quán)，而僅得在其所有權(quán)已行登記的情形下向破產(chǎn)管理人主張優(yōu)先受償權(quán)；如未登記，即不具有對抗善意第三人的效力，也不得對抗破產(chǎn)管理人。[1]，而不享有破產(chǎn)法意義上的取回權(quán)。

（二）第二種觀點——若出租人已行登記，則既享有別除權(quán)，也享有取回權(quán)，二者擇一行使

另一種觀點認(rèn)為，刪除“承租人破產(chǎn)的，租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)”的表述并不意味著民法典完全否認(rèn)承租人破產(chǎn)時出租人對租賃物享有所有權(quán)，并基于此從承租人（管理人）處把租賃物取回。該觀點同時還認(rèn)為，從民法典及《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國民法典>有關(guān)擔(dān)保制度的解釋》（以下簡稱“《民法典擔(dān)保解釋》”來看，民法典對出租人的權(quán)利做的是加法，而不是減法。承租人破產(chǎn)時，出租人除可依民法典第752條規(guī)定行使租賃物取回權(quán)外，還可根據(jù)《民法典擔(dān)保解釋》第65條“承租人未按照約定支付租金，經(jīng)催告后在合理期限內(nèi)仍不支付，出租人請求承租人支付全部剩余租金，并以拍賣、變賣租賃物所得的價款受償?shù)?，人民法院?yīng)予支持”之規(guī)定行使別除權(quán)，即在承租人進(jìn)行破產(chǎn)時，出租人可以選擇要求支付全部剩余租金，并以租賃物拍賣、變賣價款受償。也就是說，取回權(quán)和別除權(quán)是法律賦予出租人的兩種不同的行權(quán)方式，出租人可以根據(jù)融資租賃合同約定及自己的意志進(jìn)行選擇。[2]當(dāng)然，該種觀點也認(rèn)為，此處出租人行使取回權(quán)和別除權(quán)的前提也是出租人對租賃物所有權(quán)進(jìn)行了在先登記。只不過民法典對此修改的意義在于，如果出租人沒有進(jìn)行登記，承租人又對租賃物進(jìn)行了抵押或轉(zhuǎn)讓，若刪除“租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)”的規(guī)定，出租人便不能行使取回權(quán)。[3]

（三）最高法院的觀點——有點模糊

最高法院似乎更傾向于第一種觀點，但仔細(xì)分析似又與第一種觀點可能并不完全一致。對于民法典第745條的理解與適用，最高法院認(rèn)為，結(jié)合既有社會實踐和《民法典》第388條中關(guān)于“其他具有擔(dān)保功能的合同”的規(guī)定，一般認(rèn)為，所有權(quán)保留交易中出賣人對標(biāo)的物的所有權(quán)、融資租賃交易中出租人對租賃物的所有權(quán)，實際上已經(jīng)“功能化”為擔(dān)保權(quán)，不再是《民法典》物權(quán)編意義上的所有權(quán)，其權(quán)利內(nèi)涵更接近于動產(chǎn)抵押權(quán)這一定限物權(quán)（這一段貌似與高圣平教授的觀點相符）。因此，為理順動產(chǎn)擔(dān)保的公示規(guī)則體系，統(tǒng)一法律適用，最高法院出臺的《民法典擔(dān)保解釋》第67條規(guī)定：“在所有權(quán)保留買賣、融資租賃等合同中，出賣人、出租人的所有權(quán)未經(jīng)登記不得對抗的“善意第三人”的范圍及其效力，參照本解釋第五十四條的規(guī)定處理?！盵4]，而《民法典擔(dān)保解釋》第54條第四項規(guī)定：“抵押人破產(chǎn)，抵押權(quán)人主張對抵押財產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)?，人民法院不予支持”。由此可知，最高法院是將民法典?45條與《民法典擔(dān)保解釋》第54條和第67條放在一起來解釋的。據(jù)此，最高法院得出結(jié)論是：民法典第745條所指的未登記的所有權(quán)不得對抗的善意第三人的范圍包括破產(chǎn)債權(quán)人和破產(chǎn)管理人。同時，最高法院還指出，《民法典擔(dān)保解釋》第54條、第67條作出如此規(guī)定的原因主要在于響應(yīng)和貫徹民法典關(guān)于消滅隱形擔(dān)保的基本思想，將融資租賃合同中出租人所有權(quán)作出適當(dāng)?shù)摹跋拗啤保üP者注：請注意是“限制”，而不是“否認(rèn)”。），亦是基于此種思想和目標(biāo)而作出的法政策選擇的結(jié)果。[5]問題是，這種限制的范圍和程度如何？是出租人在任何情況下都不能行使所有權(quán)而只能在滿足一定條件下行使別除權(quán)（如高圣平教授的觀點），還是在滿足一定條件下即可行使所有權(quán)呢？最高法院對此并沒有給出明確的回答。但是結(jié)合最高法院在其《民法典擔(dān)保制度司法解釋理解與適用》一書的論述，以及上述最高法院得出的結(jié)論“未登記的所有權(quán)不得對抗破產(chǎn)債權(quán)人和破產(chǎn)管理人”，筆者認(rèn)為，應(yīng)為后者，即，承租人破產(chǎn)，出租人已行在先登記的情況下，有權(quán)向破產(chǎn)管理人主張租賃物取回權(quán)。理由是：第一，在民法典第745條規(guī)定文義來看，“未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人”的主語是所有權(quán)，而不是類似于“動產(chǎn)抵押權(quán)”等定限物權(quán)，融資租賃所有權(quán)雖然具有擔(dān)保功能，但畢竟不能完全等同于“動產(chǎn)抵押權(quán)”等定限物權(quán)；第二，出租人的所有權(quán)是民法典第745條和第752條以及融資租賃合同約定（絕大部分融資租賃合同都會做出如此約定）明確賦予出租人的權(quán)利，應(yīng)受保護(hù)，不能任意予以剝奪。

（四）筆者的觀點

經(jīng)分析，筆者的觀點更傾向于前述第二種觀點，但論述的理由是結(jié)合了第二種觀點和最高法院的現(xiàn)有觀點。

1.承租人破產(chǎn)，若對租賃物享有的所有權(quán)未經(jīng)登記，則出租人既不能行使別除權(quán)，也不能行使取回權(quán)。

承接上述分析，順著最高法院的思路，筆者得出的結(jié)論是，出租人對租賃物享有的所有權(quán)，如果未經(jīng)登記，則不得對抗已經(jīng)被受理破產(chǎn)申請的承租人的破產(chǎn)債權(quán)人和管理人。換言之，在承租人破產(chǎn)的情形下，如果未經(jīng)登記，出租人無權(quán)基于其對租賃物的所有權(quán)而徑行取回租賃物，管理人有權(quán)對其取回租賃物的主張予以拒絕，尤其是，比如破產(chǎn)債權(quán)人在租賃物上設(shè)立了抵押權(quán)并進(jìn)行了登記（該種情形，租賃物即抵押物，應(yīng)由管理人行使別除權(quán)，抵押權(quán)人有權(quán)就抵押物處置所得價款優(yōu)先受償），再比如承租人將租賃物賣給了善意第三人（該種情形，該善意第三人在符合善意取得的條件下，有權(quán)取得租賃物的所有權(quán)）等情形，出租人更是客觀上無法取回租賃物。

還有一個問題：如上述分析，在未經(jīng)登記的情況下，出租人無權(quán)依其租賃物所有權(quán)向破產(chǎn)管理人主張取回，那么出租人能否向管理人主張別除權(quán)，要求管理人拍賣、變賣租賃物，并以所獲價款向其優(yōu)先清償呢？筆者認(rèn)為，也不能。細(xì)心觀察可以發(fā)現(xiàn)，《民法典擔(dān)保解釋》第65條規(guī)定：“在融資租賃合同中，承租人未按照約定支付租金，經(jīng)催告后在合理期限內(nèi)仍不支付，出租人請求承租人支付全部剩余租金，并以拍賣、變賣租賃物所得的價款受償?shù)?，人民法院?yīng)予支持；……”。該條中的“受償”并不是“優(yōu)先受償”，筆者認(rèn)為這并不是該司法解釋的漏洞，而是呼應(yīng)民法典第745條關(guān)于“未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人”的規(guī)定，也就是說，只有出租人就其對租賃物的所有權(quán)進(jìn)行了登記，才能就租賃物拍賣、變賣等處置行為所獲價款優(yōu)先受償，否則不能優(yōu)先受償，而只能是“受償”，而這種不具有優(yōu)先性的“受償”在破產(chǎn)程序中，實際上與普通破產(chǎn)債權(quán)人的權(quán)利并無實質(zhì)差別。

因此，筆者認(rèn)為，如果未經(jīng)登記，出租人除不能行使取回權(quán)外，也不能對租賃物享有別除權(quán)，即不能主張對租賃物所獲價款享有優(yōu)先受償權(quán)。此種情況下，出租人實際上只剩下按照民法典第752條規(guī)定的第二條路徑主張權(quán)利，即只能就剩余全部租金及相應(yīng)損失，向管理人申報普通債權(quán)。

2.承租人破產(chǎn)，若對租賃物所有權(quán)已行在先登記，則出租人既享有別除權(quán)，也享有取回權(quán)，二者可擇一行使。

如果出租人已就租賃物完成登記，且登記在先，則出租人對破產(chǎn)管理人和破產(chǎn)債權(quán)人就有了對抗效力。筆者同意李志剛老師關(guān)于“民法典對出租人的權(quán)利做的是加法，而不是減法?！钡挠^點，筆者認(rèn)為，出租人可任意選擇民法典第752條規(guī)定的兩條途徑向管理人提出權(quán)利主張，一是請求支付全部租金，同時享有租賃物別除權(quán)，即此時租賃物作為支付租金的擔(dān)保，出租人可要求管理人對租賃物進(jìn)行拍賣、變賣，并以所獲價款優(yōu)先向出租人進(jìn)行清償；二是，向管理人提出解除合同申請，要求管理人返還租賃物并賠償相應(yīng)損失（如有）。也就是說，在租賃物已行登記的情況下，出租人對租賃物既享有別除權(quán)，也享有取回權(quán)，出租人可以擇一行使。

當(dāng)然，出租人可以圍繞別除權(quán)和取回權(quán)，根據(jù)案件實際情況，制定不同的權(quán)利主張策略，提出不同的訴請，此因不是本文討論的重點問題，在此恕不展開。

三、出租人的權(quán)利主張與管理人的合同挑揀履行權(quán)是否存在沖突

還有一個令很多人都比較困擾的問題繞不過：即，在承租人破產(chǎn)時，出租人向管理人提出有關(guān)行使別除權(quán)、取回權(quán)等相關(guān)權(quán)利主張，是否會與《企業(yè)破產(chǎn)法》第18條規(guī)定的管理人對于“雙方均未履行完畢的合同”的挑揀履行權(quán)存在沖突？

（一）承租人破產(chǎn)，融資租賃合同是否屬于“雙方均未履行完畢的合同”？

如果要回答這個問題，首先需要討論的是，在承租人破產(chǎn)的情況下，承租人未能按約支付租金，甚至發(fā)生全部租金加速到期的情形，此時租賃物由（承租人）管理人控制，此種情況下，融資租賃合同是否屬于“雙方均未履行完畢的合同”？對此問題亦有不同觀點。

一種觀點認(rèn)為，不屬于。理由是，出租人的義務(wù)已經(jīng)完成，因為出租人的義務(wù)就是購買租賃物、支付價款并交付租賃物。此時，只有承租人的義務(wù)沒有完成（未依約支付租金）。因此該情形屬于只有一方未履行完畢的合同，而不是雙方均未履行完畢的合同。

另一種觀點認(rèn)為，屬于。因為出租人除了購買和交付租賃物外，根據(jù)民法典第748條第1款規(guī)定“出租人應(yīng)當(dāng)保證承租人對租賃物的占有和使用”，即出租人還有一項保證承租人對租賃物平靜占有的義務(wù)。[6]

筆者同意后一種觀點，但是認(rèn)為后一種觀點的理由可能稍欠充分。因為通常情況下，出租人取回租賃物是由于租人已經(jīng)違約且基于合同約定和法律規(guī)定，而并不是民法典第748條第2款規(guī)定的“無正當(dāng)理由”影響承租人對租賃物的占有和使用。若在民法典第748條第2款規(guī)定情況下，還要求出租人保證承租人對租賃物的平靜占有過于嚴(yán)格，不合情理，也不符合該條規(guī)定的立法初衷。因此，筆者試圖從另一方面進(jìn)行解釋。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法>干問題的規(guī)定（二）》第34條：“買賣合同雙方當(dāng)事人在合同中約定標(biāo)的物所有權(quán)保留，在標(biāo)的物所有權(quán)未依法轉(zhuǎn)移給買受人前，一方當(dāng)事人破產(chǎn)的，該買賣合同屬于雙方均未履行完畢的合同，管理人有權(quán)依據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法第十八條的規(guī)定決定解除或者繼續(xù)履行合同?！币?guī)定可知，所有權(quán)保留買賣合同在破產(chǎn)程序中被作為雙方均未履行完畢的合同對待，其原因是出賣人并未完成標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移（當(dāng)然一般是因為買方?jīng)]有依約支付貨款）。所有權(quán)保留交易與融資租賃交易在民法典體系中都屬于具有擔(dān)保功能的非典型擔(dān)保，二者有許多極為類似的特點。那么，在破產(chǎn)程序中，能否參照所有權(quán)保留買賣合同的做法將融資租賃合同也認(rèn)定為雙方均未履行完畢的合同呢？筆者認(rèn)為是可以的。因為承租人破產(chǎn)，出租人是否對租賃物享有所有權(quán)，是否能夠取回，出租人在破產(chǎn)程序中是否能夠得到清償，得到清償之后依約哪方能最終取得租賃物所有權(quán)，租賃物所有權(quán)最終如何轉(zhuǎn)移等均尚未確定，或尚待履行，因此，筆者認(rèn)為，一般而言，在承租人破產(chǎn)且欠付租金情形下，宜將融資租賃合同認(rèn)定為雙方均未履行完畢的合同。

（二）出租人的權(quán)利主張與管理人合同挑揀履行權(quán)是否存在沖突？

準(zhǔn)予上述理解，讓我們再回到最初的問題：出租人的權(quán)利主張與管理人合同挑揀履行權(quán)是否存在沖突？這個問題看似需要分情況討論：

1．出租人就租賃物所有權(quán)已行登記的情況

如前面所分析的，此種情況下，出租人既可以請求支付全部租金，并就租賃物所獲價款（可以參照擔(dān)保物權(quán)程序?qū)崿F(xiàn)）優(yōu)先受償；也可以向管理人提出解除合同申請，要求管理人返還租賃物并賠償相應(yīng)損失。前者對應(yīng)行使的是別除權(quán)，后者對應(yīng)行使的是取回權(quán)，二者擇一行使即可，且選擇權(quán)在于出租人。但是無論哪種權(quán)利的行使（當(dāng)然，首先要符合法律規(guī)定和融資租賃合同約定的條件），管理人都無權(quán)以合同履行挑揀權(quán)為由予以拒絕。比如，當(dāng)出租人選擇前者時，管理人無權(quán)選擇合同解除并返還租賃物，但不支付租金。再比如，出租人選擇解除合同并收回租賃物的情況下，管理人無權(quán)選擇繼續(xù)履行合同。在這個問題上，筆者同意李志剛老師的觀點，即破產(chǎn)法僅僅是一個統(tǒng)合性的權(quán)利沖突處理程序，破產(chǎn)法本身沒有變性功能，來把出租人對租賃物的所有權(quán)變成擔(dān)保權(quán)。民法典融資租賃合同章、《民法典擔(dān)保解釋》的規(guī)定沒有因為破產(chǎn)程序而被改變——破產(chǎn)法作為一種程序法沒有提供這種改變/變性的依據(jù)。而對于管理人合同挑揀履行權(quán)來源的《企業(yè)破產(chǎn)法》第18條，該條規(guī)定要解決的是繼續(xù)性合同，并不因為承租人的破產(chǎn)而當(dāng)然解除，在沒有其他因素，只有破產(chǎn)因素導(dǎo)入的情形下，由承租人的管理人來決定是否解除。該條規(guī)定的法理基礎(chǔ)是“全面履行合同，是合同雙方當(dāng)事人的義務(wù)。因此，管理人決定繼續(xù)履行合同的，對方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)履行”[7]。并不是因為承租人破產(chǎn)，管理人對融資租賃合同的繼續(xù)履行和解除，就有了超級決定權(quán)，甚至吸收出租人法定解除權(quán)的超級決定權(quán)。[8]正如重慶市北碚區(qū)人民法院于2023年12月審理的《海通恒信國際融資租賃股份有限公司與重慶永發(fā)科技有限公司一般取回權(quán)糾紛案民事判決書》所論述的“該條的規(guī)定（指《企業(yè)破產(chǎn)法》第18條）意在實現(xiàn)破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)價值最大化、公平清償以及挽救企業(yè)。本案中，被告進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，原告向被告破產(chǎn)管理人發(fā)函申請取回租賃物，破產(chǎn)管理人回函選擇了繼續(xù)履行合同，并確認(rèn)了受理破產(chǎn)日之前到期的未付租金319360.4元為普通債權(quán)，上述行為已經(jīng)充分體現(xiàn)了破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)價值最大化、公平清償以及挽救企業(yè)這一破產(chǎn)法的重要目標(biāo)，但是法律同時還具有公平性，破產(chǎn)法在實現(xiàn)上述目標(biāo)的同時還應(yīng)兼顧融資租賃合同出租人的利益。”，最后法院判決融資租賃出租人有權(quán)要求取回租賃物?？梢?，司法實踐中，即便是對破產(chǎn)程序中公平清償價值的維護(hù)也是有限度的，是不能以損害其他正當(dāng)合法權(quán)益為代價的。

2．出租人就租賃物所有權(quán)未行登記的情況

如前面所分析的，在出租人未就租賃物所有權(quán)進(jìn)行登記的情況下，出租人只能就剩余全部租金及相應(yīng)損失，向管理人申報普通債權(quán)。此種情況下，由于出租人提出權(quán)利主張受到一定的限制，所以實際上，退一步講，即便管理人享有合同履行挑揀權(quán)：（1）如果管理人主張繼續(xù)履行合同，對于出租人而言是相對更為利好的，因為管理人基于合同挑揀履行權(quán)選擇繼續(xù)履行合同產(chǎn)生的債務(wù)屬于共益?zhèn)鶆?wù)，對于出租人而言則屬于共益?zhèn)鶛?quán)，共益?zhèn)鶛?quán)優(yōu)先于普通債權(quán)，并可隨時受償；（2）如果管理人選擇解除合同，那么出租人就有了取回租賃物的理由，一般來說，對于出租人而言也是利好的。當(dāng)然，實操中，筆者相信管理人也幾乎不會這么操作，這是違反破產(chǎn)法關(guān)于破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)價值最大化、公平清償以及挽救企業(yè)的重要宗旨的。

綜上，其實，在承租人破產(chǎn)情況下，無論出租人就租賃物所有權(quán)是否登記，與管理人的合同挑揀履行權(quán)均不存在實質(zhì)沖突，或者說管理人的合同履行挑揀權(quán)在此情形下并無適用理由。

四、結(jié)論

綜上所述，民法典將融資租賃功能化為一種非典型擔(dān)保權(quán)，租賃物的所有權(quán)發(fā)生了一些弱化，使出租人對租賃物所有權(quán)的行使受到一些限制，但是法律并未完全否認(rèn)，甚至是明確賦予了出租人在一定條件下對租賃物享有所有權(quán)。即使是綜合協(xié)調(diào)和處理多方權(quán)利沖突的破產(chǎn)程序也不能無故剝奪。因此，筆者認(rèn)為，在融資租賃交易中，如果承租人進(jìn)入破產(chǎn)程序且承租人尚有未依約支付的租金，在出租人對租賃物所有權(quán)已行登記且登記在先（考慮到租賃物上可能不只一項權(quán)利登記，比如還可能設(shè)定了動產(chǎn)抵押登記）的情況下，其有權(quán)向管理人主張行使別除權(quán)或者取回權(quán)（擇一行使），管理人則無權(quán)拒絕，也無權(quán)依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第18條規(guī)定主張合同挑揀履行權(quán)。當(dāng)然，出租人該等權(quán)利的行使還需符合融資租賃合同的相關(guān)約定。在出租人對租賃物所有權(quán)未行登記的情況下，出租人既不能行使別除權(quán)，也不能行使取回權(quán)，其只能就剩余全部租金及相應(yīng)損失向管理人申報普通債權(quán)，此時也無管理人行使合同履行挑揀權(quán)的余地。因此，承租人進(jìn)入破產(chǎn)程序后，承認(rèn)融資租賃出租人在已行登記且登記在先的條件下對租賃物享有所有權(quán)，并在符合合同約定條件下可以行使取回權(quán)，并不違反《企業(yè)破產(chǎn)法》第18條規(guī)定，也不會減損破產(chǎn)法的立法宗旨，反而可以更好地保護(hù)沒有躺在權(quán)利上睡覺的人，這也符合法理和法律應(yīng)有的價值取向。

誠然，對于文首問題的回答，目前尚無明確的法律規(guī)定，也無具有指導(dǎo)意義的案例可循。筆者水平有限，恐說理尚有不周延之處，歡迎大家批評指正。同時，也讓我們一起期待后續(xù)法律或司法解釋能夠盡快補(bǔ)上這一缺口，或有相關(guān)指導(dǎo)案例盡快出現(xiàn)，讓未定之論能夠一錘定音。

引用及注釋：

[1]參見高圣平：《民法典擔(dān)保制度及其配套司法解釋理解與適用》（下），中國法制出版社，2023年3月版，第1219頁。

別除權(quán)，是指享有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人在債務(wù)人宣告破產(chǎn)后，可不依破產(chǎn)分配程序，而就該擔(dān)保財產(chǎn)單獨(dú)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。

[2]參見李志剛：《承租人破產(chǎn)，融資租賃出租人享有的是取回權(quán)還是別除權(quán)》，載于https://mp.weixin.qq.com/s/olvjhaecnj7qxrz1cuw85a，2023年7月6日訪問。

[3]參見李志剛：《承租人破產(chǎn)，融資租賃出租人享有的是取回權(quán)還是別除權(quán)》，載于https://mp.weixin.qq.com/s/olvjhaecnj7qxrz1cuw85a，2023年7月6日訪問。

[4]參見最高人民法院：《民法典擔(dān)保制度司法解釋理解與適用》，人民法院出版社，2023年5月版，第560頁。

[5]參見最高人民法院：《民法典擔(dān)保制度司法解釋理解與適用》，人民法院出版社，2023年5月版，第562-563頁。

[6]參見高蘋、李增廣、張丹妮：發(fā)布于安杰律師事務(wù)所微信公眾號的文章《安杰視點|融資租賃糾紛解決實務(wù)（一）：承租人破產(chǎn)，出租人如何主張權(quán)利》，訪問鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/mrrioqpzbcrlyqaxsbnizw，訪問時間：2023年7月6日。

[7]參見吳高盛主編：《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法條文釋義與適用》，人民法院出版社2006年版，第35-36頁。

[8]參見李志剛：《承租人破產(chǎn)，融資租賃出租人享有的是取回權(quán)還是別除權(quán)》，載于https://mp.weixin.qq.com/s/olvjhaecnj7qxrz1cuw85a，2023年7月6日訪問。

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【第12篇】外資企業(yè)經(jīng)營融資租賃公司

親愛的小伙伴們，大家好呀！近日，在市金融局和市稅務(wù)局的大力支持下，全球最大的工業(yè)硅供應(yīng)商合盛集團(tuán)在東疆設(shè)立的天津鑫鑫租賃有限公司成功取得融資租賃內(nèi)資試點批復(fù)，未來將重點圍繞集團(tuán)上下游產(chǎn)業(yè)鏈開展新能源生產(chǎn)設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)，助力東疆融資租賃主題產(chǎn)業(yè)園區(qū)綠色能源中心功能建設(shè)。本期，小編就為你講一講融資租賃的那些事。

一、融資租賃是啥

經(jīng)過小編的查詢，小編發(fā)現(xiàn)融資租賃是國際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。它是指出租人根據(jù)承租人（用戶）的請求，與第三方（供貨商）訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資向供貨商購買承租人選定的設(shè)備。同時，出租人與承租人訂立一項租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。

融資租賃是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。由于其融資與融物相結(jié)合的特點，出現(xiàn)問題時租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時對企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。中國的融資租賃是改革開放政策的產(chǎn)物。改革開放后，為擴(kuò)大國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作與交流，開辟利用外資的新渠道，吸收和引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，1980年中國國際信托投資公司引進(jìn)租賃方式。1981年4月第一家合資租賃公司中國東方租賃有限公司成立，同年7月，中國租賃公司成立。這些公司的成立，標(biāo)志著中國融資租賃業(yè)的誕生。

二、融資租賃的分類

關(guān)于融資租賃的分類，你又知道多少呢？下面，小編就為講一講。

直接融資租賃

由承租人指定設(shè)備及生產(chǎn)廠家，委托出租人融通資金購買并提供設(shè)備，由承租人使用并支付租金，租賃期滿由出租人向承租人轉(zhuǎn)移設(shè)備所有權(quán)。它以出租人保留租賃物所有權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃期內(nèi)對租賃物取得占有、使用和收益的權(quán)利。這是一種最典型的融資租賃方式。

經(jīng)營性租賃

由出租人承擔(dān)與租賃物相關(guān)的風(fēng)險與收益。使用這種方式的企業(yè)不以最終擁有租賃物為目的，在其財務(wù)報表中不反映為固定資產(chǎn)。企業(yè)為了規(guī)避設(shè)備風(fēng)險或者需要表外融資，或需要利用一些稅收優(yōu)惠政策，可以選擇經(jīng)營租賃方式。

出售回租

出售回租，有時又稱售后回租、回租賃等，是指物件的所有權(quán)人首先與租賃公司簽定《買賣合同》，將物件賣給租賃公司，取得現(xiàn)金。然后，物件的原所有權(quán)人作為承租人，與該租賃公司簽訂《回租合同》，將該物件租回。承租人按《回租合同》還完全部租金，并付清物件的殘值以后，重新取得物件的所有權(quán)。

三、融資租賃的意義

融資租賃發(fā)展至今，在經(jīng)濟(jì)市場中，也發(fā)揮了巨大的作用，下面，小編就帶你來一探究竟。

1、融資租賃有利于緩解中小企業(yè)融資難題

中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題。由于自身基礎(chǔ)薄弱、信譽(yù)差、經(jīng)營風(fēng)險大、償還能力低，中小企業(yè)歷來存在較大的資金缺口，而且缺乏通暢的融資渠道。商業(yè)銀行由于需要考慮其效益和經(jīng)營風(fēng)險，對中小企業(yè)的貸款非常有限；中小企業(yè)直接上市融資門檻太高，他們大多數(shù)不具備上市條件；私募資金風(fēng)險大、成本高，也很不規(guī)范。融資租賃作為一種新的融資方式，可以使中小企業(yè)籌集到所需資金。

2、融資租賃有助于中小企業(yè)提高競爭力

首先，融資租賃過程中，中小企業(yè)作為承租人不需要一次支付巨額資金添置設(shè)備，只需支付少量租金，這樣就可以大大減少企業(yè)在設(shè)備更新中的資金投入。其次，融資租賃中的資產(chǎn)大部分為技術(shù)含量較高的現(xiàn)金設(shè)備，承租人有權(quán)選擇設(shè)備類型和制造商，租賃期滿時有權(quán)續(xù)租和低價購入租賃物，這樣就可以促使中小企業(yè)加快技術(shù)改造和設(shè)備更新的步伐，提高產(chǎn)品的科技含量，最后，融資租賃可以推動中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

3、融資租賃可以促進(jìn)中小企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效率

融資租賃有助于緩解中小企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)效益的提高。此外，融資租賃還有一種獨(dú)特優(yōu)勢，那就是盤活企業(yè)固定資產(chǎn)。目前銀行一般不接受設(shè)備的抵押貸款，而融資租賃可以通過售后回租的方式，由中小企業(yè)將已有設(shè)備賣給租賃公司，租賃公司支付給中小企業(yè)一筆資金，同時再將設(shè)備回租給中小企業(yè)，通過這種方式將企業(yè)的固定資產(chǎn)盤活，補(bǔ)充企業(yè)營運(yùn)資金。

好了，本期關(guān)于融資租賃的內(nèi)容，小編就為大家介紹到這里。相信各位小伙伴們也都有所思考吧！有想法的小伙伴可以踴躍留言，我們下期不見不散呀！

【第13篇】融資租賃企業(yè)經(jīng)營情況

被稱為“朝陽產(chǎn)業(yè)”的融資租賃現(xiàn)在被很多國家應(yīng)用于不同的領(lǐng)域，它作為一種金融工具，彰顯著其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)助推力，不僅受到各國青睞，其發(fā)展速度特別迅速。近年來我國也在不斷加大融資租賃發(fā)展力度，陸續(xù)下發(fā)的利好政策不斷吸引各路資本的介入，同時也得到各地政府的大力支持。而出租人是融資租賃市場的經(jīng)營者，是融資租賃交易中最活躍的部分，推動融資租賃交易的發(fā)展的主導(dǎo)力量。編者據(jù)以往資料，匯總了一系列出租人相關(guān)問題進(jìn)行詳解。

融資租賃合同中哪些人可以當(dāng)出租人？

融資租賃合同中出租人享有以下權(quán)利：

一、享有出租物的所有權(quán)。

出租物是出租人依承租人選定的設(shè)備向供貨人支付價款，取得出租物的物權(quán)，而后將出租物租賃給承租人使用，由承租人向出租人支付租金，在租賃期間，承租人應(yīng)向出租人保證出租物的完好性和完整性，其所在權(quán)體現(xiàn)在出租人對出租物的處分和收益，如果承租人破產(chǎn)，租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)，出租人可以依法收回。

二、出租人享有保證在租賃期間內(nèi)承租人對出租物的占有和處分。

三、出租人享有按合同約定的時間、數(shù)額、方式收取租金的權(quán)利。承租人違反合同約定不交、少交、遲交租金，出租人可以解除合同，要求承租人承擔(dān)違約責(zé)任，補(bǔ)交未交的租金。

四、出租人享有因供貨人的原因產(chǎn)生的索賠權(quán)利，出租人可以轉(zhuǎn)讓給承租人的權(quán)利。

五、如果合同約定租賃期滿的租賃物處置的方式是“退租”，出租人享有收回出租物，并要求承租人保證出租物完整的權(quán)利。

六、因承租人的原因造成第三人的損害責(zé)任，出租人享有不承擔(dān)義務(wù)的權(quán)利。

融資租賃合同中出租人應(yīng)履行以下義務(wù)：

一、按照合同約定，在收到承租人開立的出租物的收據(jù)后，向供貨人支付價款，確保供貨合同的履行是保證租賃合同順利實施的前提。

二、保證按承租人選定的設(shè)備提供供貨，未經(jīng)承租人同意變更，不得變更其合同規(guī)定的內(nèi)容。

三、確立承租人在租賃期間對租賃物的占有和使用權(quán)，因出租人的原因?qū)е鲁凶馊嗽谧赓U期間對租賃物的占有和使用權(quán)，由出租人承擔(dān)賠償責(zé)任。

融資租賃合同欠租糾紛中出租人的訴訟請求

在融資租賃合同糾紛中，常見承租人違約未按期支付租金的現(xiàn)象，對此，出租人在主張收回租賃物的同時，可否要求承租人支付全部租金？這兩種法律訴求，是可同時主張，還是只可擇一主張？收回租賃物是否必須進(jìn)行價值評估？

2023年3月1日起正式實施的《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》對此作了細(xì)化規(guī)定。

編者參與了《解釋》的起草工作，了解起草的經(jīng)過及相關(guān)規(guī)范意旨，相信能為讀者更準(zhǔn)確地理解《解釋》提供有益幫助。

融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。根據(jù)合同法第二百四十八條的規(guī)定，承租人經(jīng)催告后在合理期限內(nèi)仍不支付租金的，出租人可以要求支付全部租金；也可以解除合同，收回租賃物。就支付全部租金和收回租賃物的關(guān)系而言，是可以同時主張，還是必須擇一主張，收回租賃物是否必須進(jìn)行價值評估，實務(wù)中常有爭議?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第二十一條、第二十二條、第二十三條就此作出了進(jìn)一步的細(xì)化規(guī)定，但從最新實踐看，在出租人的訴請類型和人民法院的裁判方式方面，仍有含混認(rèn)識，有進(jìn)一步厘清的必要。

一、租賃物之功能：形式上的所有權(quán)與實質(zhì)上的價值擔(dān)保

融資租賃合同中，租金不是承租人占有、使用租賃物的對價，而是出租人出資購買租賃物的對價，在數(shù)量上一般由租賃物的購買價款及相關(guān)費(fèi)用與利潤構(gòu)成。租賃期初，全部租金對應(yīng)的是租賃物的購買價格；租賃期間，到期租金由承租人支付給出租人，未到期租金對應(yīng)的租賃物的折舊價值仍在承租人處。出租人雖然名義上享有租賃物的所有權(quán)，但因其占用、使用的權(quán)能已經(jīng)讓渡給了承租人，故在租賃期間，租賃物對出租人的意義僅限于擔(dān)保債權(quán)的實現(xiàn)。根據(jù)合同法第二百四十八條的規(guī)定，如果租賃期間承租人欠付租金并達(dá)到合同解除的條件，出租人既可以主張租金債權(quán)，又可以收回租賃物，實現(xiàn)租金債權(quán)的物權(quán)保障。

二、合同法第二百四十八條之法律屬性：繼續(xù)履行與解除合同

對合同法第二百四十八條所規(guī)定的“可以要求支付全部租金；也可以解除合同，收回租賃物”，是“且”的關(guān)系還是“或”的關(guān)系，實務(wù)中常有不同認(rèn)識。從合同法上的訴訟請求看，二者具有不同的法律意義。出租人有關(guān)支付全部租金的訴訟請求，僅系主張合同加速到期，作為支付租金的對價，承租人可繼續(xù)占有、使用租賃物，直至租賃期屆滿。至于租賃期滿后租賃物的歸屬問題，則應(yīng)根據(jù)融資租賃合同的約定處理。出租人有關(guān)收回租賃物的主張，其直接后果是承租人無法按照合同的約定繼續(xù)占有、使用租賃物，在性質(zhì)上屬于解除合同、返還財產(chǎn)的處理方式。在合同糾紛中，守約方能否既訴請繼續(xù)履行合同，同時又訴請解除合同？答案是否定的，因為這兩個訴請之間是相互矛盾的，故二者只能擇一行使。正是基于這一法理，《解釋》第二十一條第一款規(guī)定，人民法院應(yīng)告知出租人作出選擇。

融資租賃出租人法律風(fēng)險控制

一、融資租賃出租方風(fēng)險的來源

風(fēng)險是指因未來的決策行為及客觀條件的不確定性而引起的后果與預(yù)定目標(biāo)發(fā)生偏離的綜合。融資租賃三方人員決策行為及客觀條件的不確定性，必將導(dǎo)致出租方的法律風(fēng)險巨大。例如，承租方不支付租金，或者租賃物受損無法保障租金支付。另外，政治、經(jīng)濟(jì)、法律制度等外部原因也會給融資租賃出租方帶來風(fēng)險?？梢詺w納為以下幾個方面：

（一）融資租賃出租方自身原因。

例如不能如約提供租賃物、經(jīng)營管理水平不高、資金周轉(zhuǎn)困難、技術(shù)落后、缺乏有效宣傳而導(dǎo)致交易障礙重重、高負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致抗風(fēng)險能力低、行業(yè)自律不到位，等等。

（二）外部原因

1、市場風(fēng)險、利率匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、稅務(wù)和行業(yè)監(jiān)管制度的改革風(fēng)險等。2、不可抗力風(fēng)險，包括政治動蕩、自然災(zāi)害等。3、信用體制的缺失，承租企業(yè)欠租、騙租。4、政府缺乏有效監(jiān)管。5、政府在稅收、信貸、保險等方面的扶持不足。6、相關(guān)法律法規(guī)滯后、不健全，導(dǎo)致融資租賃交易無法可依、無章可循，出租方的合法權(quán)益得不到保障。

基于上述原因，融資租賃未能充分發(fā)揮其作用和優(yōu)勢，融資租賃出租方負(fù)擔(dān)著巨大風(fēng)險。我們急需針對出租方可能遇到的具體風(fēng)險種類，采取有效的控制措施，引導(dǎo)融資租賃業(yè)良性發(fā)展。

二、融資租賃出租方法律風(fēng)險的種類和應(yīng)對

為了保障融資租賃出租方的利益，必須對其可能承擔(dān)的法律風(fēng)險予以有效的控制，包括防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險和風(fēng)險發(fā)生后有效維護(hù)其合法權(quán)益。根據(jù)風(fēng)險的不同類型，融資租賃出租方可以采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。

（一）承租方違約導(dǎo)致的法律風(fēng)險及應(yīng)對

承租方違約是出租方面臨的最大風(fēng)險。例如，延付或不付租金；違反善良保管義務(wù)；未及時維修導(dǎo)致租賃物毀損、滅失；未依約投保；擅自轉(zhuǎn)租甚至出售等。承租方的上述違約將給出租方造成嚴(yán)重的損失。當(dāng)承租方直接聲明或以行為表明不履行合同時，應(yīng)視為違約，不能構(gòu)成融資租賃合同解除的原因。因為承租方負(fù)擔(dān)的是金錢債務(wù)，不存在履行不能，出租方對此應(yīng)采取違約救濟(jì)手段保護(hù)自身利益。因此，應(yīng)當(dāng)在融資租賃合同中寫明如下條款：“承租方違約的，出租方可以請求支付到期未付的租金及利息，并要求賠償損失；承租方根本違約的，出租方還可以要求支付未到期的租金或解除合同，要求賠償損失，收回租賃物?！辈⑶?，在合同中明確約定屬于“根本違約”的情形。關(guān)于取回權(quán)，可以約定“出租方獲得取回權(quán)不以融資租賃合同的解除為條件；未付租金達(dá)到總額的五分之一，出租方就可以要求支付全部租金或者收回租賃物?！边@樣，就能比較充分的維護(hù)出租方的法律權(quán)益。

（二）因賣方違約而解除融資租賃合同的法律風(fēng)險及應(yīng)對

對于賣方提供的租賃物嚴(yán)重不符合約定的情形，《融資租賃法（草案）》規(guī)定承租方可以選擇解除供貨合同和融資租賃合同，并要求供貨人賠償損失；出租方因此受到的損失由承租方向出租方賠償，該項賠償不受承租方向供貨人索賠結(jié)果的影響，但租金應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低。但是，目前《融資租賃法》暫未生效，應(yīng)對措施是在融資租賃合同中訂入類似內(nèi)容的條款。

（三）租賃物存在瑕疵的法律風(fēng)險及應(yīng)對

《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》第13條規(guī)定了出租方承擔(dān)相關(guān)責(zé)任的幾種特殊情形，除此以外，承租方自行承擔(dān)行使選擇權(quán)的不利后果；出租方只有名義上的所有權(quán)，不承擔(dān)任何實體責(zé)任。為了盡可能的避免出租方對租賃物瑕疵承擔(dān)責(zé)任，出租方應(yīng)與出賣人、承租方三方書面約定索賠權(quán)轉(zhuǎn)讓條款，即出賣人不履行買賣合同義務(wù)時，由承租方行使索賠權(quán)，免除出租方的質(zhì)量瑕疵擔(dān)保責(zé)任。

（四）不可抗力導(dǎo)致的法律風(fēng)險及應(yīng)對

融資租賃合同不應(yīng)因發(fā)生不可抗力而解除。這是因為，租賃物所有權(quán)只是出租方收取租金的一種擔(dān)保，而非依據(jù)，租金是出租方資金投入的回報。非因出租方原因造成的租賃物損害、滅失的風(fēng)險由承租方承擔(dān)，因此，發(fā)生不可抗力時，承租方仍負(fù)有支付租金的絕對義務(wù)。融資租賃合同是否解除，應(yīng)由雙方商定。出租方不同意解除的，承租方必須依約支付租金、處理租賃物損害、滅失的相關(guān)事務(wù)。若出租方的損失在保險公司理賠后未能得到充分賠償，有權(quán)要求承租方繼續(xù)賠償直至充分，此時合同才因履行完畢而終止。應(yīng)盡量將上述內(nèi)容在融資租賃合同中予以約定。

（五）合同解除導(dǎo)致的法律·風(fēng)險及應(yīng)對

融資租賃合同的一個重要特點就是“禁止中途解約”。除非出租方違約或破產(chǎn)，承租方不具有解除融資租賃合同的權(quán)利。但是，由于“合同自由”原則，立法及理論上都允許合同雙方合意解除或者約定解除事項，這對于出租方風(fēng)險巨大。應(yīng)明確約定：承租方超過寬限期仍未付租金，或拒絕接收租賃物，或未經(jīng)許可將租賃物抵押、轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)租，本質(zhì)上損害了出租方的期待利益時，出租方可以行使中途解約權(quán)終止租賃協(xié)議，并立即取回租賃物，獲得損害賠償?？梢悦鞔_約定損害賠償?shù)挠嬎惴绞剑垣@得更充分的補(bǔ)償。

（六）造成第三方損害的法律風(fēng)險及應(yīng)對

租賃物由承租方占有和使用，租賃物對第三人的違約、損害和侵權(quán)，都應(yīng)由承租方承擔(dān)責(zé)任。但是，為了保護(hù)第三者受害人的利益，法律通常允許將租賃物所有人即出租方置于責(zé)任人的位置，負(fù)擔(dān)一定的賠償責(zé)任。這對于已經(jīng)支付巨額資金的出租方來說很不公平。為了避免此類風(fēng)險，首先，出租方應(yīng)在合同中約定對租賃物造成的第三人損害的免責(zé)權(quán)。此外，通過投保商業(yè)保險轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險。

三、完善我國融資租賃出租方法律風(fēng)險控制制度的建議

鑒于融資租賃融資和租賃的雙重特性和租賃物物權(quán)的特殊狀態(tài)，應(yīng)當(dāng)從國家完善立法、企業(yè)自我保護(hù)兩個角度完善融資租賃出租方的法律風(fēng)險防范和權(quán)益保護(hù)。

（一）頒布《融資租賃法》

我國現(xiàn)有的相關(guān)法律不夠系統(tǒng)，甚至有的相互矛盾，滯后于實際需要。融資租賃立法涉及會計、金融、貿(mào)易、投資、稅收等多個領(lǐng)域，因此需要一部統(tǒng)一的融資租賃基本法，提高立法效率和可操作性。《融資租賃法》應(yīng)對企業(yè)設(shè)立準(zhǔn)入制度、融資租賃登記制度、取回權(quán)制度、產(chǎn)品責(zé)任、第三人損害責(zé)任、回租賃和轉(zhuǎn)租賃、風(fēng)險承擔(dān)、違約責(zé)任、不可解約性、出租方或承租方破產(chǎn)等作出規(guī)定。

（二）建立融資租賃登記制度

完善的登記制度是保障融資租賃交易安全的重要手段。開設(shè)專門的融資租賃登記和查詢平臺，可以減少第三人因不知情造成的糾紛。應(yīng)將出租方的所有權(quán)優(yōu)先，形成優(yōu)先順位規(guī)則的例外。

（三）建立融資租賃物取回權(quán)制度

承租方違約或破產(chǎn)是出租方的極大風(fēng)險源，建立融資租賃物取回權(quán)制度是一種有效的控制途徑。我國《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》和破產(chǎn)法律制度規(guī)定了租賃物取回和租賃物拍賣，但對出租方的行使條件和限制、具體行使方式未作明確規(guī)定，這些都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行進(jìn)一步的完善。

（四）融資租賃企業(yè)加強(qiáng)自我保護(hù)

法律體系和配套制度的建立和完善都需要一段時間，目前，出租方必須加強(qiáng)自我保護(hù)能力。首先，應(yīng)當(dāng)提高企業(yè)管理水平，建立有效的管理流程，健全規(guī)章制度，培養(yǎng)一支具有專業(yè)知識和實務(wù)經(jīng)驗的專業(yè)隊伍。第二，在交易前必須對融資租賃項目以及承租方的信用、財務(wù)狀況、經(jīng)營能力等進(jìn)行盡職調(diào)查。第三，簽訂融資租賃合同謹(jǐn)慎、明確、具體，做好權(quán)屬變更和交接手續(xù)。第四，可以要求承租方提供抵押、質(zhì)押或第三人擔(dān)保。第五，在承租方不依約投保時，有權(quán)及時投保以避免巨額損失，保費(fèi)由承租方承擔(dān)。出租方還可以投保信用保險作為補(bǔ)充。即由保險人在融資租賃承租方信用不良時向出租方賠償損失，從而更加充分地分?jǐn)傂庞蔑L(fēng)險。

（五）成立行業(yè)協(xié)會，加強(qiáng)行業(yè)自律和規(guī)范管理

融資租賃行業(yè)協(xié)會應(yīng)是一個半官方的機(jī)構(gòu)，成為行業(yè)與立法部門、管理部門之間聯(lián)系與溝通的橋梁，促進(jìn)融資租賃企業(yè)之間的信息傳遞和交流，加強(qiáng)行業(yè)自律，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

3個時間節(jié)點出租人融資租賃的會計處理

一、融資租賃開始日出租人的會計處理

1、租賃開始日租賃債權(quán)的確認(rèn)。

由于在融資租賃下，出租人將與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險和報酬實質(zhì)上轉(zhuǎn)移給承租人，將租賃資產(chǎn)的使用權(quán)長期轉(zhuǎn)讓給了承租人，并以此獲取租金，因此，出租人的租賃資產(chǎn)在租賃開始日實際上就變成了收取租金的債權(quán)。出租人應(yīng)在租賃開始日，將租賃開始日最低租賃收款額作為應(yīng)收融資租賃款的入賬價值，并同時記錄未擔(dān)保余值，將最低租賃收款額與未擔(dān)保余值之和與其現(xiàn)值之和的差額記錄為未實現(xiàn)融資收益。其會計處理為：在租賃開始日，出租人應(yīng)按最低租賃收款額，借記“應(yīng)收融資租賃款”科目，按未擔(dān)保余值，借記“未擔(dān)保余值”科目，按租賃資產(chǎn)的原賬面價值，貸記“融資租賃資產(chǎn)”科目，按其差額，貸記“遞延收益——未實現(xiàn)融資收益”科目(在編制資產(chǎn)負(fù)債表時，“遞延收益——未實現(xiàn)融資收益”應(yīng)作為“應(yīng)收融資租賃款”的抵減項目列示)。

2、初始直接費(fèi)用的會計處理。

出租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用和承租人發(fā)生的初始直接費(fèi)用相類似，通常也有印花稅、傭金、律師費(fèi)、差旅費(fèi)、談判費(fèi)等，在初始直接費(fèi)用發(fā)生時，應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。其會計處理為：借記“管理費(fèi)用”等科目，貸記“銀行存款”、“現(xiàn)金”等科目。

二、融資租賃期間出租人的會計處理

1、未實現(xiàn)融資收益分配的會計處理。

在分配未實現(xiàn)融資收益時，出租人應(yīng)當(dāng)采用實際利率法計算當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的融資收入;在與按實際利率法計算的結(jié)果無重大差異的情況下，也可以采用直線法、年數(shù)總和法等。其會計處理為：出租人每期收到租金時，按收到的租金借記“銀行存款”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。每期采用合理方法分配未實現(xiàn)融資收益時，按當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的融資收入金額，借記“遞延收益——未實現(xiàn)融資收益”科目，貸記“主營業(yè)務(wù)收入——融資收入”科目。

2、或有租金的會計處理。

出租人在融資租賃下發(fā)生的或有租金，應(yīng)在實際發(fā)生時確認(rèn)為當(dāng)期收入。其會計處理為：借記“應(yīng)收賬款”等科目，貸記“主營業(yè)務(wù)收入——融資收入”科目。

3、租金逾期未能收回情況下的會計處理。

根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的要求，超過一個租金支付期未收到租金，出租人應(yīng)停止確認(rèn)租金中所含的融資收入，其已確認(rèn)的融資收入，應(yīng)予沖回，轉(zhuǎn)作表外核算。在實際收到租金時，將租金中所含融資收入確認(rèn)為當(dāng)期收入。這一規(guī)定既體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則的要求，也有利于出租人加強(qiáng)對租金回收的管理，及時催收租金，提高租金的使用效益。

4、應(yīng)收融資租賃款壞賬準(zhǔn)備的計提。

為了更加真實、客觀地反映出租人在融資租賃中的債權(quán)，出租人應(yīng)當(dāng)定期根據(jù)承租人的財務(wù)及經(jīng)營管理情況，以及租金的逾期期限等因素，分析應(yīng)收融資租賃款的風(fēng)險程度和回收的可能性，對應(yīng)收融資租賃款合理計提壞賬準(zhǔn)備。

由于逾期租金所含融資收入已根據(jù)謹(jǐn)慎性原則停止確認(rèn)，因此，出租人只須對應(yīng)收融資租賃款減去未實現(xiàn)融資收益的差額部分(在金額上等于本金的部分)合理計提壞賬準(zhǔn)備，而不是以應(yīng)收融資租賃款全部計提壞賬準(zhǔn)備。

計提壞賬準(zhǔn)備的方法由出租人根據(jù)有關(guān)規(guī)定自行確定。壞賬準(zhǔn)備的計提方法一經(jīng)確定，不得隨意變更。其會計處理為：根據(jù)有關(guān)規(guī)定合理計提壞賬準(zhǔn)備時，借記“管理費(fèi)用”科目，貸記“壞賬準(zhǔn)備”科目。

對于確實無法收回的應(yīng)收融資租賃款，經(jīng)批準(zhǔn)作為壞賬損失，沖銷計提的壞賬準(zhǔn)備，借記“壞賬準(zhǔn)備”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。已確認(rèn)并轉(zhuǎn)銷的壞賬損失，如果以后又收回，按實際收回的金額，借記“應(yīng)收融資租賃款”科目，貸記“壞賬準(zhǔn)備”科目;同時，借記“銀行存款”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。

5、未擔(dān)保余值發(fā)生變動的會計處理。

出租人應(yīng)定期對未擔(dān)保余值進(jìn)行檢查，至少于每年年末檢查一次。如果有證據(jù)表明未擔(dān)保余值已經(jīng)發(fā)生減少，應(yīng)重新計算租賃內(nèi)含利率，并將由此引起的租賃投資凈額(租賃投資凈額是指最低租賃收款額與未擔(dān)保余值之和與未實現(xiàn)融資收益之間的差額)的減少確認(rèn)為當(dāng)期損失，以后各期根據(jù)修正后的租賃投資凈額和重新計算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。

如已確認(rèn)損失的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)，應(yīng)在原先已確認(rèn)的損失金額內(nèi)轉(zhuǎn)回，并重新計算租賃內(nèi)含利率，以后各期根據(jù)修正后的租賃投資凈額和重新計算的租賃內(nèi)含利率確定應(yīng)確認(rèn)的融資收入。未擔(dān)保余值增加時，則不作任何調(diào)整。

在未擔(dān)保余值發(fā)生減少時，對前期已確認(rèn)的融資收入不作追溯調(diào)整，只對未擔(dān)保余值發(fā)生減少的當(dāng)期和以后各期，根據(jù)修正后的租賃投資凈額和重新計算的租賃內(nèi)含利率計算應(yīng)確認(rèn)的融資收入。

其會計處理為：期末，出租人的未擔(dān)保余值的預(yù)計可收回金額低于其賬面價值的差額，借記“遞延收益——未實現(xiàn)融資收益”科目，貸記“未擔(dān)保余值”科目;同時，將由此所產(chǎn)生的租賃投資凈額的減少確認(rèn)為當(dāng)期損失，借記“營業(yè)外支出”科目，貸記“遞延收益——未實現(xiàn)融資收益”科目。如果已確認(rèn)損失的未擔(dān)保余值得以恢復(fù)，應(yīng)按未擔(dān)保余值恢復(fù)的金額，借記“未擔(dān)保余值”科目，貸記“遞延收益——未實現(xiàn)融資收益”科目;同時，按由此所產(chǎn)生的租賃投資凈額的增加額，借記“遞延收益——未實現(xiàn)融資收益”科目，貸記“營業(yè)外支出”科目。

三、融資租賃期滿時出租人的會計處理

第一種情況是收回租賃資產(chǎn)。

通常有可能出現(xiàn)以下幾種情況：

(1)存在擔(dān)保余值，不存在未擔(dān)保余值。出租人收到承租人返還的租賃資產(chǎn)時，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。如果收回租賃資產(chǎn)的價值低于擔(dān)保余值，則應(yīng)向承租人收取價值損失補(bǔ)償金，借記“其他應(yīng)收款”科目，貸記“營業(yè)外收入”科目。

(2)存在擔(dān)保余值，同時存在未擔(dān)保余值。出租人收到承租人返還的租賃資產(chǎn)時，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”、“未擔(dān)保余值”等科目。如果收回租賃資產(chǎn)的價值扣除未擔(dān)保余值后的余額低于擔(dān)保余值，則應(yīng)向承租人收取價值損失補(bǔ)償金，借記“其他應(yīng)收款”科目，貸記“營業(yè)外收入”科目。

(3)存在未擔(dān)保余值，不存在擔(dān)保余值。出租人收到承租人返還的租賃資產(chǎn)時，借記“融資租賃資產(chǎn)”科目，貸記“未擔(dān)保余值”科目。(4)擔(dān)保余值和未擔(dān)保余值均不存在。此時，出租人無需作會計處理，只需作相應(yīng)的備查登記。

第二種情況是優(yōu)惠續(xù)租租賃資產(chǎn)。

如果承租人行使優(yōu)惠續(xù)租選擇權(quán)，則出租人應(yīng)視同該項租賃一直存在而做出相應(yīng)的會計處理。如可能繼續(xù)分配未實現(xiàn)融資收益(假定不存在租金逾期的情況)等。如果租賃期屆滿時承租人沒有續(xù)租，承租人向出租人返還租賃資產(chǎn)時，其會計處理同上述收回租賃資產(chǎn)的會計處理。

第三種情況是留購租賃資產(chǎn)。

租賃期屆滿時，承租人行使了優(yōu)惠購買選擇權(quán)。出租人按收到的承租人支付的購買資產(chǎn)的價款，借記“銀行存款”等科目，貸記“應(yīng)收融資租賃款”科目。如果還存在未擔(dān)保余值，還應(yīng)借記“營業(yè)外支出——處置固定資產(chǎn)凈損失”科目，貸記“未擔(dān)保余值”科目。

融資租賃項目中出租人對承租人的財務(wù)風(fēng)險分析

針對融資租賃這一新型金融工具的業(yè)務(wù)特點,以適用的會計準(zhǔn)則、稅收和監(jiān)管政策為指導(dǎo),借鑒國外現(xiàn)行的金融風(fēng)險管理經(jīng)驗,以出租人角度對承租人財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析和識別,并提出控制及管理辦法。以下就出租人在承租人繁雜的財務(wù)數(shù)據(jù)中正確地識別、有效地控制財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行淺論。

一、融資租賃項目風(fēng)險概述

融資租賃具有集融資融物、債權(quán)物權(quán)于一體的業(yè)務(wù)特點,使其面臨的風(fēng)險呈現(xiàn)出多樣性和復(fù)雜性,其原因是:

1、租賃項目涉及金融、貿(mào)易、交通運(yùn)輸、保險等復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程,使得風(fēng)險暴露較多;

2、租賃物所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離,使得風(fēng)險不易得到有效控制;

3、項目多數(shù)投資金額較大、租期較長、租期內(nèi)不可確定的因素很多,使得出租方不能及時識別潛在風(fēng)險。

融資租賃項目風(fēng)險分析,是按照融資租賃的特點和要求,對項目進(jìn)行分類研究,對承租人所處內(nèi)外部環(huán)境和企業(yè)各項信息采集、甄別、處理,對影響預(yù)期目標(biāo)、業(yè)務(wù)進(jìn)程、環(huán)境變化等諸多風(fēng)險因素進(jìn)行識別、計量和控制。

二、財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析

出租人對承租人的財務(wù)風(fēng)險分析是融資租賃業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理、全面風(fēng)險管理的核心工作,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不加以有效識別、評價與控制最終導(dǎo)致的是信用危機(jī)。

收集承租人近3年的財務(wù)報表、稅收申報表、銀行對賬單等基礎(chǔ)資料,運(yùn)用定性、定量相結(jié)合的分析方法,對基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和研究。財務(wù)不健全、內(nèi)控制度不完善的中小企業(yè)要對數(shù)據(jù)嚴(yán)格篩選和糾偏,力求反映企業(yè)真實的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況,判別可能存在的風(fēng)險。為準(zhǔn)確分析租賃項目對承租人未來收益的影響,還需要編制預(yù)測財務(wù)報表。

1、資產(chǎn)風(fēng)險分析

通過閱讀資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)信息,對承租人近3年財務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險。

(1)貨幣資金,了解企業(yè)真實的貨幣資金情況,查實銀行對賬單余額,未到期票據(jù)銀行承兌票據(jù)風(fēng)險,支付租金的現(xiàn)金充足情況,其他到期債務(wù)和公司正常開支。

(2)應(yīng)收賬款,了解應(yīng)收賬款的賬齡情況、形成的原因及變現(xiàn)能力,造成損失的可能性、產(chǎn)生的管理費(fèi)用以及對企業(yè)的影響,承租人是否依賴某些客戶和關(guān)系過于密切的關(guān)聯(lián)企業(yè),控制應(yīng)賬款于總債權(quán)的比率,防止不良資產(chǎn)的擴(kuò)大,預(yù)計該項目形成的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大對應(yīng)收賬款的影響。

(3)預(yù)付賬款,一般預(yù)付賬款到期流入的是存貨,如原材料,了解原材料取得占用流動資金的數(shù)量和期限,預(yù)計項目對原材料采購的影響。

(4)存貨,實地了解存貨的結(jié)構(gòu)、金額以及由于市場變化可能帶來的風(fēng)險,是否包含了在產(chǎn)品、淘汰品和耗損品,預(yù)計項目對存貨的影響。

(5)固定資產(chǎn),了解固定資產(chǎn)的規(guī)模、凈值,預(yù)計新增固定資產(chǎn)可能會給承租人帶來的現(xiàn)金流出的折現(xiàn)值。

(6)無形資產(chǎn),了解其中土地使用權(quán)抵押情況,根據(jù)地理位置等因素定期重新評估土地價值。

(7)投資,投資可以實現(xiàn)承租人的整體發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營,但收益的同時卻對承租人未來財務(wù)狀況帶來很大的不確定因素和財務(wù)風(fēng)險,可能會對租賃項目造成重大影響。

2、負(fù)債風(fēng)險分析

通過對承租人近3年債務(wù)結(jié)構(gòu)、負(fù)債規(guī)模、經(jīng)營中的負(fù)債風(fēng)險和償債信用的分析,對企業(yè)經(jīng)營和未來現(xiàn)金流是否會產(chǎn)生重大影響,發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險。

(1)銀行借款。了解借款數(shù)額、還款時間、用途;查看承租人的貸款卡,分析企業(yè)負(fù)債規(guī)模、還款能力和銀行信用。有無惡意拖欠和違規(guī)使用的行為。

(2)應(yīng)付賬款。了解賬款的形成原因、拖欠時間、集中度,金額控制在合理范圍。

(3)應(yīng)付工資。了解是否有拖欠工資現(xiàn)象、未提或未交納的社保金等。這部分在承租人破產(chǎn)清算時具有優(yōu)先權(quán)。

為他人提供的擔(dān)保而形成的或有負(fù)債,與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資金占用、互相擔(dān)保情況的披露及分析(關(guān)聯(lián)企業(yè)占用客戶資金是否正常,是否存在收不回來可能,客戶為關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保有無代償可能),這些過去的交易事項可能會變?yōu)槠髽I(yè)現(xiàn)實的債務(wù)或者導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)利益的流出,影響未來出租人租金回收,加大項目風(fēng)險。

3、股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險分析

主要了解承租人的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否清楚,注冊資本到位率是否符合規(guī)定,營運(yùn)資本是否充沛,資金積累和自我循環(huán)能力是否較強(qiáng),有無與大股東不正常的關(guān)聯(lián)交易。主要股東對本項目是否意見有分歧,是否可以調(diào)和。

4、利潤風(fēng)險分析

通過利潤表分析,了解、分析承租人的利潤質(zhì)量和資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。

(1)收入的確認(rèn)和計量分析。

1.了解近3年承租人的收入狀況,偶發(fā)的交易或事項產(chǎn)生的收入,以及與關(guān)聯(lián)企業(yè)間銷售、資產(chǎn)出讓及虛假事項等關(guān)聯(lián)交易行為應(yīng)當(dāng)從營業(yè)收入中分離,單獨(dú)計量。

2.了解收入是否符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號-收入準(zhǔn)則》的確認(rèn)和計量原則,是否存在虛增虛減或計量不準(zhǔn)確的收入。通過對承租人銀行賬戶、稅收申報單、出入庫單的具體等的具體調(diào)查,判斷公司的收入的真實性和計量的準(zhǔn)確性。

(2)成本費(fèi)用的控制管理分析

1.了解成本與收入是否遵循配比原則,費(fèi)用是否真實計量。

2.了解承租人與關(guān)聯(lián)企業(yè)間采購、資產(chǎn)收購及虛假事項等關(guān)聯(lián)交易行為,應(yīng)當(dāng)從營業(yè)成本中分離,單獨(dú)計量。

3.了解承租人的內(nèi)部控制和管理水平,期間費(fèi)用是否有效控制,費(fèi)用過大會影響企業(yè)效益。

(3)稅收狀況的分析

1.了解承租人稅收計算是否符合國家相關(guān)稅法規(guī)定,有無偷逃稅收的行為。違法行為或誠信缺失,也會造成未來現(xiàn)金的流出,影響企業(yè)正常經(jīng)營;且稅款具有優(yōu)先償還權(quán),勢必會對租賃項目回收帶來風(fēng)險。

2.了解企業(yè)是否享有特殊稅收選擇權(quán),因為這部分延遲交納的稅金最終都需交付,也將影響公司未來的收益和現(xiàn)金流。

5.現(xiàn)金流量風(fēng)險分析

財務(wù)風(fēng)險分析中,重點關(guān)注現(xiàn)金流量分析。通過分析和評價承租人獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力,預(yù)測本項目對企業(yè)未來現(xiàn)金流的影響,反映承租人未來的租金償還能力,租金支付取決于現(xiàn)金流量的總額和時間安排。

(1)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析:該項是承租人正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,主營業(yè)務(wù)突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營良好的重要標(biāo)志。企業(yè)經(jīng)營狀況良好,正常的商品銷售帶來的現(xiàn)金流入能支付因此引起的貨幣流出,說明能維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營且有余力支持?jǐn)U大規(guī)模,是租金正常支付的前提保障。

(2)籌資活動現(xiàn)金流量分析:考量企業(yè)正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否為正值,有無能力償還部分債務(wù)、股東分派現(xiàn)金股利。若經(jīng)營現(xiàn)金凈流量較少,企業(yè)只有通過投資人追加投入或借款解決資金問題,營運(yùn)資金和正常周轉(zhuǎn)資金缺乏的企業(yè)融資租賃項目介入風(fēng)險很大。

(3)投資活動現(xiàn)金流量分析:分析承租人舉債投資擴(kuò)大所帶來的財務(wù)風(fēng)險及對其償債能力的影響;分析資本化投入的方向,評價投入項目的未來現(xiàn)金生成能力。

6.報表財務(wù)指標(biāo)分析

通過各項反映承租企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力等的財務(wù)指標(biāo)的分析,了解企業(yè)現(xiàn)實財務(wù)狀況和財務(wù)風(fēng)險。

(1)短期償債能力分析。將近年速動比率、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營現(xiàn)金流動負(fù)債比率等指標(biāo)與行業(yè)平均值相比,分析短期債務(wù)的償還能力。

(2)長期償債能力分析。將近年資產(chǎn)負(fù)債率、長期資產(chǎn)合適率、或有負(fù)債率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較,安全范圍內(nèi)說明企業(yè)內(nèi)部管理水平較高,籌資能力較強(qiáng),資金安排得當(dāng),保證了租金按期償還。嚴(yán)格監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率,防止債務(wù)過大資不抵債。

(3)營運(yùn)能力分析。將近年應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較,分析形成的原因和是否在合理控制范圍內(nèi),是否在有效運(yùn)營。

(4)盈利能力分析。將近年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售(營業(yè))利潤率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較,分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)的利潤水平、行業(yè)地位、科技先進(jìn)性和市場前景。

(5)成長能力分析。將近年銷售(營業(yè))增長率、資本積累率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較,分析主營業(yè)務(wù)增長速度和凈資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展水平,綜合評價企業(yè)的市場占有率和發(fā)展前景。

(6)現(xiàn)金比率分析。將近年凈利潤現(xiàn)金含量、現(xiàn)金流動負(fù)債比率和現(xiàn)金總負(fù)債比率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較,了解企業(yè)的銷售回款能力、成本費(fèi)用水平、付現(xiàn)水平和現(xiàn)金償債能力。出租人通過對承租人的財務(wù)制度和報表質(zhì)量的整體分析,內(nèi)部稽核和外部審計的參考評價,各項財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的綜合考評,最后對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀做出整體評價。

三、財務(wù)風(fēng)險控制和管理辦法

風(fēng)險控制決策的做出應(yīng)在國家關(guān)于金融租賃公司有關(guān)風(fēng)險管理指引整體框架下,并取決于出租人的內(nèi)部風(fēng)險管理政策和風(fēng)險偏好,綜合研究財務(wù)風(fēng)險和其他風(fēng)險,針對不同的情況采取相應(yīng)措施。

1.風(fēng)險回避策略

2.風(fēng)險接受策略

3.風(fēng)險防范策略

4.風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁策略

5.衍生性工具避險策略

融資租賃糾紛中出租人訴訟請求的制定策略

實踐中，因承租人未依約（按期）履行支付租金義務(wù)或遲延履行其他付款義務(wù)而引發(fā)糾紛的概率極大。作為此類案件訴訟程序的啟動者，出租人應(yīng)當(dāng)依據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)及融資租賃協(xié)議制定適宜的訴訟請求，以最大限度地維護(hù)自身利益。本文以《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》 （以下簡稱“解釋”）及司法實踐中的經(jīng)典創(chuàng)新做法為分析基礎(chǔ)，對出租人在融資租賃訴訟中如何制定訴訟請求策略提出建議。

一、《解釋》規(guī)范下的訴訟請求類型梳理

（一）請求承租人支付違約金及逾期利息

《解釋》第二十條規(guī)定：“承租人逾期履行支付租金義務(wù)或者遲延履行其他付款義務(wù)，出租人按照融資租賃合同的約定要求承租人支付逾期利息、相應(yīng)違約金的，人民法院應(yīng)予支持?！?/p>

（二）請求承租人支付全部未付租金或請求解除融資租賃合同、收回租賃物

《解釋》第二十一條規(guī)定：“出租人既請求承租人支付合同約定的全部未付租金又請求解除融資租賃合同的，人民法院應(yīng)告知其依照合同法第二百四十八條的規(guī)定做出選擇。出租人請求承租人支付合同約定的全部未付租金，人民法院判決后承租人未予履行，出租人再行起訴請求解除融資租賃合同、收回租賃物的，人民法院應(yīng)予受理?！?/p>

另外，根據(jù)《解釋》第二十二條的規(guī)定，“出租人依照《解釋》第十二條的規(guī)定請求解除融資租賃合同，同時請求收回租賃物并賠償損失的，人民法院應(yīng)予支持。該損失賠償?shù)姆秶鸀槌凶馊巳课锤蹲饨鸺捌渌M(fèi)用與收回租賃物價值的差額。合同約定租賃期間屆滿后租賃物歸出租人所有的，損失賠償范圍還應(yīng)包括融資租賃合同到期后租賃物的殘值?！睋?jù)此，出租人請求法院判令解除融資租賃和同、收回租賃物后，還可以要求承租人賠償損失。

二、司法實踐中的啟示

實踐中，出租人為了維護(hù)自身利益，往往將《解釋》規(guī)范之下的訴訟請求進(jìn)行組合之后提出，并由此形成了兩種較為主流的訴訟請求類型，即：1.請求判令承租人支付全部未付租金及逾期利息；2.請求判令解除融資租賃合同，收回租賃物并賠償損失，其中“損失”計算方法為逾期租金及逾期利息+未到期租金-租賃物殘值。

出租人基于對承租人財務(wù)狀況的了解和租賃物價值的判斷，在上述訴訟請求之間進(jìn)行選擇：

如果出租人認(rèn)為承租人仍具有一定的還款能力且租賃物已無價值或收回租賃物已無法彌補(bǔ)承租人的因違約給出租人造成的損失，其往往傾向于選擇“請求承租人支付全部未付租金及逾期利息”的訴訟請求，其中“全部未付租金”包括逾期未付租金及未到期租金，即宣布租賃協(xié)議提前到期；如果出租人認(rèn)為承租人已無力履行償還租金的義務(wù)、租賃物尚有回收價值且因承租人違約造成的損失亦不容忽視，則其往往傾向于選擇“請求解除融資租賃合同、收回租賃物并賠償損失”的訴訟請求。

然而，選擇此類訴訟請求必須以確定租賃物殘值為前提（損失=逾期租金及逾期利息+未到期租金-租賃物殘值）。

承租人出于對自身利益的考量或為了實現(xiàn)其他目的，往往會對出租人確認(rèn)的租賃物殘值提出質(zhì)疑，并請求人民法院委托有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)評估或者拍賣確定租賃物的價值。對出租人而言，承租人對租賃物殘值的質(zhì)疑及請求法院指定機(jī)構(gòu)進(jìn)行租賃物殘值評估的請求會增加其訴訟成本，具有較高的風(fēng)險。

為了解決上述“請求解除融資租賃合同、收回租賃物并賠償損失”類訴訟請求中確認(rèn)租賃物殘值的問題，一些地方法院推陳出新，在判決中判令“出租人有權(quán)與承租人協(xié)議將該租賃物折價或?qū)⒃撟赓U物拍賣、變賣，所得價款用于清償承租人的付款義務(wù)”[請參見（2015）浦民六（商）初字第892號、（2015）浦民六（商）初字第846號、（2014）浦民六（商）初字第12037號、（2015）浦民六（商）初字第1633號民事判決書]。

這一做法通過繞開租賃物殘值評估這一環(huán)節(jié)，從根本上消除了出租人和承租人對租賃物殘值產(chǎn)生分歧的可能，在節(jié)約司法成本、提高訴訟效率的同時，亦對承租人清償出租人的債務(wù)提供了保證。

三、出租人訴訟請求的制定策略

以不違反《解釋》等相關(guān)法律的規(guī)定為基本前提，以降低成本、提高效率、最大限度地維護(hù)出租人利益為出發(fā)點，出租人在此類訴訟中制定訴訟請求的策略應(yīng)時，應(yīng)當(dāng)以自己對承租人財務(wù)狀況的了解和對租賃物價值的判斷為基礎(chǔ)，在下列兩種訴訟請求中進(jìn)行衡量與選擇：

如果出租人認(rèn)為租賃物已無價值或者租賃物收回已無法彌補(bǔ)承租人因違約給出租人造成的損失，則可以選擇請求收回全部未付租金，其中該全部未付租金包括逾期未付租金及未到期租金，即宣布租賃協(xié)議提前到期；

如果出租人認(rèn)為租賃物收回之后仍有利用價值，則可以選擇“請求解除融資租賃合同、收回租賃物并賠償損失”的訴訟請求，同時，可以借鑒司法實踐中的創(chuàng)新做法，要求法院判令“出租人有權(quán)與承租人協(xié)議將該租賃物折價或?qū)⒃撟赓U物拍賣、變賣，所得價款用于清償承租人的付款義務(wù)”，以最大限度的降低自身的訴訟風(fēng)險。

來源：凱邦泰控股

【第14篇】融資租賃的企業(yè)公司

金融租賃公司（financial leasing companies）是指經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，以經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)（詳見《金融租賃公司管理辦法》。

未經(jīng)中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)，任何單位和個人不得經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)或在其名稱中使用“金融租賃”字樣，但法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。

根據(jù)統(tǒng)計，至2023年2月底中國金融租賃公司已達(dá)70家（其中3家金租專業(yè)子公司）注冊資本已達(dá)2004億元人民幣。

金融租賃融資渠道更多、享有更低的融資成本， 金融租賃公司可以吸收股東3個月以上的存款、 發(fā)行金融債券、 進(jìn)入同業(yè)拆借市場借款、 進(jìn)行固定收益證券投資。 同時，金融租賃公司可享有12.5倍杠桿，而普通融資租賃公司杠桿不能超過10倍。

在成立的金租公司中多為銀行系，由國有銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行控股或參股48家。目前金租公司業(yè)務(wù)主要集中在：城市公用事業(yè)、大型設(shè)備、航空航運(yùn)、醫(yī)療健康、軌道交通、車輛運(yùn)輸、工程機(jī)械、綠色能源、教育文化及三農(nóng)領(lǐng)域。

2019中國最全金融租賃公司及股東情況名錄如下

（溫馨提示：點開圖片放大便于查看）

文章來源： 融資租賃行業(yè)發(fā)展共同體。 請關(guān)注：融資租賃行業(yè)發(fā)展共同體（fl-communtity）本文不代表融資租賃行業(yè)發(fā)展共同體的任何投資立場，圖文如涉及版權(quán)問題，請及時聯(lián)系后臺，將第一時間處理并刪除。

【第15篇】全國融資租賃企業(yè)信息

據(jù)中國租賃聯(lián)盟和天津濱海研究院統(tǒng)計，截至2023年6月底，在以注冊資金為序的全國融資租賃企業(yè)50強(qiáng)排行榜中，有74家企業(yè)入圍，其中，天津渤海租賃有限公司以150億元人民幣位居榜首。

全國融資租賃企業(yè)50強(qiáng)排行榜

（以注冊資金為序）

排名

企業(yè)

注冊時間

注冊地

人民幣（億元）

1

天津渤海租賃有限公司

2008

天津

150.00

2

中金國際融資租賃（天津）有限公司

2016

天津

148.46

3

遠(yuǎn)東國際租賃有限公司

1991

上海

114.42

4

工銀金融租賃有限公司

2007

天津

110.00

5

國銀金融租賃有限公司

1984

深圳

95.00

6

郎豐國際融資租賃（中國）有限公司

2016

珠海

94.50

7

平安國際融資租賃有限公司

2012

上海

93.00

8

建信金融租賃有限公司

2007

北京

80.00

9

山東晨鳴融資租賃有限公司

2014

濟(jì)南

77.00

10

浦航租賃有限公司

2009

上海

76.60

11

交銀金融租賃有限責(zé)任公司

2007

上海

70.00

11

興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司

2010

天津

70.00

12

長江租賃有限公司

2004

天津

67.90

13

上海金昊陽融資租賃有限公司

2015

上海

63.00

13

慧海國際融資租賃（中國）有限公司

2016

珠海

63.00

13

榮達(dá)國際融資租賃（中國）有限公司

2016

珠海

63.00

13

國信融資租賃（深圳）有限公司

2016

深圳

63.00

14

招銀金融租賃有限公司

2007

上海

60.00

14

昆侖金融租賃有限責(zé)任公司

2010

重慶

60.00

15

芯鑫融資租賃有限責(zé)任公司

2015

上海

56.80

16

民生金融租賃股份有限公司

2007

天津

50.95

17

華融金融租賃股份有限公司

2001

杭州

50.00

17

太平石化金融租賃有限責(zé)任公司

2014

上海

50.00

17

中交建融租賃有限公司

2014

上海

50.00

18

中航國際租賃有限公司

1993

上海

49.36

19

錦銀金融租賃有限責(zé)任公司

2015

沈陽

49.00

20

中民國際融資租賃股份有限公司

2015

天津

45.00

21

長城國興金融租賃有限公司

2008

烏魯木齊

40.00

21

中信金融租賃有限公司

2015

天津

40.00

22

中國環(huán)球租賃有限公司

1984

北京

38.99

23

深銀世紀(jì)融資租賃（深圳）有限公司

2015

深圳

37.80

24

安徽鈺誠融資租賃有限公司

2012

蚌埠

37.67

25

聚星國際融資租賃（天津）有限公司

2015

天津

37.11

26

光大金融租賃股份有限公司

2010

武漢

37.00

27

中國外貿(mào)金融租賃有限公司

1986

北京

35.08

28

信達(dá)金融租賃有限公司

1996

蘭州

35.05

29

遠(yuǎn)東宏信（天津）融資租賃有限公司

2013

天津

35.00

30

海通恒信國際租賃有限公司

2004

上海

32.95

31

中電投融和融資租賃有限公司

2014

上海

32.76

32

檀實融資租賃（上海）有限公司

2014

上海

31.50

32

華美（中國）融資租賃股份有限公司

2015

天津

31.50

32

江蘇綠能寶融資租賃有限公司

2014

蘇州

31.50

32

晟華（上海）融資租賃有限公司

2015

上海

31.50

33

北銀金融租賃有限公司

2014

北京

31.00

34

上海電氣租賃有限公司

2006

上海

30.00

34

國泰租賃有限公司

2007

濟(jì)南

30.00

34

河北省金融租賃有限公司

1995

石家莊

30.00

34

農(nóng)銀金融租賃有限公司

2010

上海

30.00

34

皖江金融租賃股份有限公司

2011

蕪湖

30.00

34

華夏金融租賃有限公司

2013

昆明

30.00

34

湖北金融租賃股份有限公司

2015

武漢

30.00

34

西藏金融租賃有限公司

2015

拉薩

30.00

34

宏泰國際融資租賃（天津）有限公司

2013

天津

30.00

34

國電融資租賃有限公司

2014

天津

30.00

34

上海祥達(dá)融資租賃有限公司

2014

上海

30.00

35

浦銀金融租賃股份有限公司

2011

上海

29.50

36

上海一嗨汽車租賃有限公司

2008

上海

29.48

37

廣州越秀融資租賃有限公司

2012

廣州

28.10

38

中海油國際融資租賃有限公司

2014

天津

27.00

38

華能天成融資租賃有限公司

2014

天津

27.00

39

中建投租賃有限責(zé)任公司

1989

北京

26.68

40

中飛租融資租賃有限公司

2010

天津

25.20

40

央融（天津）融資租賃有限公司

2015

天津

25.20

41

龐大樂業(yè)租賃有限公司

2009

唐山

25.00

41

渝農(nóng)商金融租賃有限責(zé)任公司

2014

重慶

25.00

42

中國康富國際租賃股份有限公司

1988

北京

24.98

43

中鐵建金融租賃有限公司

2016

天津

24.00

44

江蘇金融租賃股份有限公司

1985

南京

23.47

45

利星行融資租賃（中國）有限公司

2008

蘇州

23.31

46

中車投資租賃有限公司

2008

北京

23.00

47

國融（國際）融資租賃有限責(zé)任公司

2010

濟(jì)南

22.30

48

遼寧恒億融資租賃有限公司

2014

本溪

22.05

49

深圳兆恒水電有限公司

1999

深圳

21.80

50

匯通信誠租賃有限公司

2012

烏魯木齊

21.60

注：1、外資租賃企業(yè)注冊資金按1：6.3的平均匯率折算成人民幣;

2、名錄上的企業(yè)系指截至2023年6月30日前登記在冊的企業(yè)；

3、注冊時間指企業(yè)獲得批準(zhǔn)設(shè)立或正式開業(yè)的時間。

資料來源：中國租賃聯(lián)盟、天津濱海融資租賃研究院。

【第16篇】融資租賃企業(yè)股權(quán)投資

摘要

融資租賃在優(yōu)化資源配置、服務(wù)中小企業(yè)融資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮著重要作用。自2023年行業(yè)從嚴(yán)監(jiān)管以來，融資租賃企業(yè)（資產(chǎn)）國內(nèi)上市出現(xiàn)“斷流”，隨之行業(yè)規(guī)模及增速出現(xiàn)明顯放緩。基于融資租賃對實體經(jīng)濟(jì)的重要作用以及行業(yè)規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展趨勢，融資租賃企業(yè)國內(nèi)上市仍有望“破冰”。本文主要探討融資租賃企業(yè)上市合規(guī)要點以及上市路徑、方式、模式等，為融資租賃企業(yè)上市及規(guī)范運(yùn)作提供參考。

一、融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀

（一）全球融資租賃市場格局

根據(jù)solifi集團(tuán)發(fā)布的《2023年全球租賃報告》，2023年全球融資租賃新增業(yè)務(wù)量為13381.9億美元，同比2023年的13623.8億美元下降1.78%。從全球融資租賃格局來看，北美、歐洲和亞洲是全球最主要的融資租賃市場，三個地區(qū)新增業(yè)務(wù)量占全球新增業(yè)務(wù)量的96.5%以上。2023年，受疫情及經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，北美地區(qū)的新增業(yè)務(wù)量下降6.7%，歐洲地區(qū)下降7.5%。而得益于中國、中國臺灣以及韓國等地區(qū)市場的增長，亞洲地區(qū)實現(xiàn)增長13.0%。

表 1 2023年全球融資租賃市場格局

排名

地區(qū)

年新增業(yè)務(wù)量（十美元）

同比增速（%）

全球占比（2020，%）

全球占比（2019，%）

市場份額變化（2020-2019）

1

北美洲

475.4

-6.7

35.5

37.4

-1.9

2

歐洲

414.4

-7.5

31

32.9

-1.9

3

亞洲

402.1

13

30

26.1

3.9

4

澳大利亞/新西蘭

26.4

-3.4

2

2

0

5

南美洲

15.3

10.5

1.1

1

0.1

6

非洲

4.5

-39.9

0.3

0.6

-0.2

合計

1338.19

1.78

n/a

（二）我國融資租賃市場地位

中國是全球第二大融資租賃市場，2023年中國融資租賃新增業(yè)務(wù)量3002.1億美元，同比增長11.94%，新增業(yè)務(wù)量僅次于美國的4403.80億美元，占全球新增業(yè)務(wù)量的22.40%。

截至2023年6月末，全國融資租賃企業(yè)數(shù)量約為12159 家，較2023年末略有增加；行業(yè)注冊資金約合 33259億元，較上年末增長1.19% ；全國融資租賃合同余額約為63030億元人民幣，較2023年末下降3.1%。

表 2 2023年融資租賃新增業(yè)務(wù)量前十國家

排名

地區(qū)

年新增業(yè)務(wù)量（十美元）

同比增速（%）

市場滲透率（%）

1

美國

440.38

-7.00

22

2

中國

300.21

11.94

9.4

3

英國

83.42

-19.65

28.4

4

德國

79.78

n/a

16.2

5

日本

66.49

-14.20

5.1

6

法國

56.97

-9.72

17.5

7

意大利

29.46

-18.04

13.4

8

加拿大

28.45

-6.80

42

9

澳大利亞

26.42

-11.76

n/a

10

俄羅斯

21.01

-10.53

n/a

備注：市場滲透率=年新增業(yè)務(wù)量/固定資產(chǎn)投資（剔除房地產(chǎn)）

雖然我國融資租賃新增業(yè)務(wù)量處于全球領(lǐng)先地位，但與發(fā)達(dá)國家相比，我國融資租賃市場仍處于發(fā)展初期。從市場滲透率來看，歐美等發(fā)達(dá)國家融資租賃行業(yè)的市場滲透率大約在15%左右，是除銀行信貸以外的第二大融資方式，租賃行業(yè)較為發(fā)達(dá)美國、加拿大，其融資租賃市場滲透率分別達(dá)到22%和42%。而我國融資租賃滲透率僅為9.4%。從融資租賃gdp滲透率（年新增業(yè)務(wù)量/國內(nèi)生產(chǎn)總值）來看，2023年我國融資租賃gdp滲透率為2.02，排名全球第18位，低于瑞典、英國、美國等國家和地區(qū)。對比國際先進(jìn)租賃市場，我國的融資租賃行業(yè)仍然具備較大的發(fā)展空間。

表 3 2023年融資租賃gdp滲透率排名

排名

地區(qū)

gdp滲透率（%）

排名

地區(qū)

gdp滲透率（%）

1

瑞典

3.77

11

奧地利

2.33

2

愛沙尼亞

3.53

12

法國

2.17

3

丹麥

3.33

13

美國

2.11

4

波蘭

3.24

14

挪威

2.1

5

斯洛文尼亞

3.21

15

德國

2.08

6

立陶宛

3.1

16

瑞士

2.05

7

英國

3.08

17

拉脫維亞

2.03

8

中國臺灣

2.75

18

中國

2.02

9

斯洛伐克

2.73

19

澳大利亞

1.94

10

哥倫比亞

2.36

20

白俄羅斯

1.94

二、我國融資租賃企業(yè)（資產(chǎn)）上市分析

（一）融資租賃企業(yè)（資產(chǎn)）上市概況

融資租賃屬于資金密集型行業(yè)，必須大量依靠外部資金來支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，與銀行等金融機(jī)構(gòu)不同，融資租賃企業(yè)無法進(jìn)入銀行間市場進(jìn)行同業(yè)拆借，融資渠道相對比較狹窄，同時融資成本也相對較高，因此尋求上市是融資租賃企業(yè)拓寬融資渠道的重要手段。上市后，融資租賃公司一方面可通過定向增發(fā)等股權(quán)融資的方式，增加公司資本金；另一方面，通過上市公司可進(jìn)一步增加債權(quán)融資的機(jī)會，如可轉(zhuǎn)債、可交換債券等。

截至2023年2月，共有431家上市公司參與設(shè)立497家融資租賃公司，包括60家上市公司設(shè)立51家金融租賃公司，另有22家融資租賃公司直接上市。根據(jù)2023年年報顯示，截至2023年底直接上市的融資租賃公司總資產(chǎn)合計12231.71億元，凈資產(chǎn)合計1784.24億元。其中，總資產(chǎn)超2000億元的有3家，分別是渤海租賃股份有限公司、國銀金融租賃股份有限公司和遠(yuǎn)東宏信有限公司，這3家融資租賃公司凈資產(chǎn)均超過200億元。

表 4 融資租賃公司上市現(xiàn)狀（單位：億元）

板塊

公司

上市時間

凈資產(chǎn)

資產(chǎn)

滬深上市

渤海租賃股份有限公司

2011/01

415.53

2502.12

江蘇金融租賃股份有限公司

2018/03

130.10

812.90

香港上市

遠(yuǎn)東宏信有限公司

2011/03

452.67

2999.27

中國飛機(jī)租賃集團(tuán)控股有限公司

2014/07

54.16

463.93

通用環(huán)球醫(yī)療集團(tuán)有限公司

2015/07

149.65

615.11

中國恒嘉融資租賃集團(tuán)有限公司

2016/01

5.75

11.86

中國融眾金融控股有限公司

2016/01

0.15

9.15

中銀航空租賃有限公司

2016/06

47.77

235.68

國銀金融租賃股份有限公司

2016/07

266.29

3033.30

富銀融資租賃（深圳）股份有限公司

2017/05

4.59

9.14

富道集團(tuán)有限公司

2017/07

6.74

13.69

紫元元控股集團(tuán)有限公司

2018/07

3.03

4.40

廈門百應(yīng)融資租賃有限責(zé)任公司

2018/07

2.91

3.96

國際友聯(lián)融資租賃有限公司

2019/03

11.95

31.10

海通恒信國際融資租賃股份有限公司

2019/06

158.54

1081.41

中關(guān)村科技租賃股份有限公司

2020/01

19.16

81.65

新三板

融信租賃股份有限公司

2014/12

福建福能融資租賃股份有限公司

2015/07

7.03

27.67

中國康富國際租賃股份有限公司

2015/09

43.02

285.27

皖江金融租賃股份有限公司

2015/11

浙江康安融資租賃股份有限公司

2016/01

3.38

7.13

子西租賃股份有限公司

2016/09

1.82

2.97

備注：凈資產(chǎn)及總資產(chǎn)摘自各公司2023年12月31日年報。

（二）融資租賃企業(yè)（資產(chǎn)）上市模式選擇

1.上市方式

一般情況下，企業(yè)實現(xiàn)資本市場的上市運(yùn)作主要存在兩種方式，即首次公開發(fā)行股票（以下簡稱“ipo”）與重組上市（以下簡稱“借殼上市”）。截至2023年，直接上市的23家融資租賃公司中，僅渤海租賃與恒嘉租賃分別于2023年與2023年通過借殼實現(xiàn)上市，其余21家融資租賃公司均通過ipo直接上市。

表 5 ipo與借殼上市要求對照表

項目

ipo

借殼上市

審核要求

證監(jiān)會發(fā)審委審核，排隊企業(yè)較多，審核時間長， 審核標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格。公司增量發(fā)行的25%的股份可以幫助企業(yè)一次性

證監(jiān)會重組委員會審核，審核程序簡單，審核時間較短。

融資效果

募集到大量資金，而這部分資金的成本就是公司增量發(fā)行的股份，成本較低。

借殼上市本身并不能為企業(yè)帶來大量資金，相反還可能需要支付一定的買殼費(fèi)用。公司借殼上市之后需要在一段時間之后才能實施再融資，以滿足企業(yè)對資金的需求。

上市時間

一般需要1年半至2年的時間，復(fù)雜的企業(yè)需要3 年的時間。

一般需要1年至1年半的時間，重組委審核一般相對較快。

上市費(fèi)用

一般按照募集資金額的 一定比例來計算。費(fèi)用包括律師費(fèi)用、會計師費(fèi)用和支付券商費(fèi)用，一般為募集資金額的5%左右，費(fèi) 用大部分在上市之后支付。

除了為資產(chǎn)重組提供服務(wù)的相關(guān)中介費(fèi)用外，還需支付給殼公司大股東一定的對價，作為對其出讓控股的補(bǔ)償。

風(fēng)險問題

審核風(fēng)險及發(fā)行之后股票價格迅速下跌的風(fēng)險

主要為殼資源本身的質(zhì)量風(fēng)險，如擔(dān)保和訴訟、仲裁及稅務(wù)糾紛等，可能會對公司 上市之后產(chǎn)生潛在威脅。

股份鎖定

一般12個月，控股股東 或?qū)嶋H控制人36個月

一般情況下鎖定12個月，下列情況鎖定36個月：控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；通過認(rèn)購本次發(fā) 行的股份取得上市公司的實際控制權(quán)；對其用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時 間不足12個月。

目前，23家公司中多數(shù)公司選擇ipo上市的原因主要系，相比于直接上市，雖然借殼上市往往成功性更高，但往往會面臨殼資源的風(fēng)險問題，對公司后續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響。同時，具備一定質(zhì)量的“殼”資源，如具備一定盈利能力和重組的可塑性，往往會面臨較高的成本問題。

因此，建議融資租賃公司選取ipo進(jìn)行上市，相較于借殼上市，ipo的操作方式直接成本較小、在首次發(fā)行時往往可獲得較高溢價、股權(quán)稀釋比例較低、上市操作過程明確。

2.上市地點與板塊

23家融資租賃公司直接上市中，2家在滬深主板上市，為渤海租賃（sh，000415）、江蘇租賃（sh，600901），其中江蘇租賃為金融租賃企業(yè)；新三板上市公司6家；港股上市公司15家。融資租賃公司可選擇的上市路徑主要包括主板、港股、新三板、北交所。

（1）主板上市

在國內(nèi)審核制的情況下，可持續(xù)發(fā)展能力是監(jiān)管層評判公司能否上市的重要因素。而融資租賃因為行業(yè)特色，沒有長期持有的資產(chǎn)，融資租賃公司的業(yè)務(wù)以三五年為主，期限一旦結(jié)束，持續(xù)盈利能力將被質(zhì)疑。此外，資金來源的穩(wěn)定性也是制約融資租賃公司可持續(xù)發(fā)展的重要因素。融資租賃業(yè)務(wù)主要靠資金支持業(yè)務(wù)發(fā)展，相比金融租賃，融資租賃融資范圍更為狹窄，一旦融資無法跟上業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)就會處于停滯狀態(tài)，僅靠股東的注冊資本提供現(xiàn)金流是不足的，因此大多數(shù)融資租賃公司往往難以在主板上市。

渤海租賃與江蘇租賃成功上市主板，主要系兩個公司均為廠商系融資租賃形式，在提供融資租賃的同時，也提供經(jīng)營租賃與資產(chǎn)銷售等業(yè)務(wù)，因此業(yè)務(wù)具有一定的可持續(xù)發(fā)展能力。以渤海租賃為例，2023年，渤海租賃飛機(jī)銷售、租賃金額分別為57.86億元與162.70億元，集裝箱銷售、集裝箱租賃金額分別為7.61億元42.04億元。

表 6 主板上市要求

要求

主體

資格

主體類型

依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；

經(jīng)營年限

持續(xù)經(jīng)營三年以上

主營業(yè)務(wù)

最近三年內(nèi)未發(fā)生重大變化；

董事、高級管理人員

最近三年內(nèi)未發(fā)生重大變化；

實際控制人

最近三年內(nèi)未發(fā)生變更

財務(wù)

凈利潤

財務(wù)狀況在最近的3個會計年度的凈利潤3000萬以上；

收入

最近的3年會計年度的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量累計至少5000萬，或者最近的3個會計年度營業(yè)收入3億以上;

資產(chǎn)

最近一期的無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例20以下；

其它

在最近的一期沒有彌補(bǔ)虧損。

（2）港股上市

自2023年3月30日遠(yuǎn)東宏信在香港掛牌上市開始，融資租賃企業(yè)開始赴港上市，目前融資租賃在港股直接上市的公司有14家。2023年以來，紫元元(8223.hk)、友聯(lián)租賃(1563.hk)、海通恒信(1905.hk)等7家融資租賃公司相繼在港股上市。

相比主板，港交所對公司所披露的任何數(shù)據(jù)，均需有依據(jù)，監(jiān)管方面更為嚴(yán)格，且融資租賃公司估值普遍不高。但港股上市的條件較為寬松，上市速度優(yōu)于主板，因此國內(nèi)大多數(shù)融資租賃公司仍選擇港股上市。

表 7 港股上市基本條件

財務(wù)需求

港股

主板

過去三個財政年度至少5000萬港元盈利(最近一個財務(wù)年度盈利至少2000萬港元，以及前兩年累計盈利至少3000萬港元)，同時上市時市值至少達(dá)到5億港元;

上市時市值至少達(dá)到40億港元且最近一個經(jīng)審計財務(wù)年度的收入至少為5億港元；

上市時市值至少達(dá)20億港元，最近一個經(jīng)審計財務(wù)年度的收入至少5億港元，且前三個財務(wù)年度來自營運(yùn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入合計至少1億港元。

港股

創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板申請人須具備不少于2個財政年度的營業(yè)記錄，日常經(jīng)營業(yè)務(wù)有現(xiàn)金流入，于上市文件刊發(fā)之前兩個財政年度合計至少達(dá)3000萬港元(未計入調(diào)整營運(yùn)資金的變動和已付稅項)。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，綜合類融資租賃公司往往資產(chǎn)規(guī)模、營收以及凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)更為優(yōu)異，如遠(yuǎn)東宏信與海通恒信業(yè)務(wù)涵蓋產(chǎn)業(yè)、融資租賃等多個領(lǐng)域，其財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較單一的友聯(lián)租賃更為優(yōu)秀。

表 8 港股租賃公司上市財務(wù)數(shù)據(jù)對比

財務(wù)數(shù)據(jù)

對比

遠(yuǎn)東宏信

(2010)

海通恒信

（2019）

友聯(lián)租賃

（2018）

資產(chǎn)（億元）

253.26

990.47

42.12

營收（億元）

19.74

71.45

3.58

凈利潤（億元）

6.85

12.66

0.41

總資產(chǎn)收益率

3.46%

1.28%

0.97%

凈資產(chǎn)收益率

25.48%

8.29%

4.31%

（3）新三板上市

新三板上市方面，新三板公司上市的要求遠(yuǎn)低于主板上市，2023年后，暫無融資租賃公司登陸新三板。且2023年，新三板整體融資（含ipo、增發(fā)等）337.55億元，相比主板，主板僅ipo融資高達(dá)1392.7億元，新三板融資能力略顯不足。

表 9 新三板上市要求

財務(wù)類指標(biāo)

（符合其一即可）

要求

（1）市值不低于2億元，最近2年凈利潤均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的均值不低于8%，或者最近1年凈利潤不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%；

（2）市值不低于4億元，最近2年平均營業(yè)收入不低于1億元，且最近1年營業(yè)收入增長率不低于30%，最近1年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正；

（3）市值不低于8億元，最近1年營業(yè)收入不低于2億元，最近2年研發(fā)投入合計占最近2年營業(yè)收入比例不低于8%；

（4）市值不低于15億元，最近2年研發(fā)投入累計不低于5000萬元。

（三）融資租賃上市資產(chǎn)選擇

融資租賃公司上市資產(chǎn)可大致分為兩種情況，第一種以純?nèi)谫Y租賃資產(chǎn)上市，第二種，參照遠(yuǎn)東宏信模式，以“產(chǎn)業(yè)+融資租賃”形式上市。

第一種模式，僅以融資租賃資產(chǎn)上市，上市公司業(yè)務(wù)以融資租賃為主。該種模式下，可能會導(dǎo)致公司盈利點較為單一，以靠利差為主獲取收益，公司的盈利能力容易受經(jīng)濟(jì)周期的影響，進(jìn)而導(dǎo)致營收呈現(xiàn)不穩(wěn)定的狀況，降低公司自身估值。

如果僅僅只是和銀行一樣做“類信貸”業(yè)務(wù)，融資租賃企業(yè)的投資價值比較有限，因此遠(yuǎn)東宏信此類大型融資租賃公司往往會傾向于第二種模式。融資租賃公司可通過內(nèi)部發(fā)展產(chǎn)業(yè)，以“產(chǎn)業(yè)+融資租賃”上市，通過內(nèi)部融資租賃和產(chǎn)業(yè)協(xié)同的模式，在利差收益降低的同時，產(chǎn)業(yè)收入可反哺金融，有效避免營收波動的情況。同時，通過內(nèi)部產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司在此類產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)性會大大提升，自身核心競爭力進(jìn)一步加強(qiáng)，有利于降低公司業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險，提升上市公司估值。

案例：遠(yuǎn)東宏信

以“金融+產(chǎn)業(yè)”為上市主體的遠(yuǎn)東宏信，通過大力布局產(chǎn)業(yè)，推動公司整體業(yè)績穩(wěn)步上升，保證了公司估值的穩(wěn)定增長。上市前，遠(yuǎn)東宏信將業(yè)務(wù)細(xì)分為各個行業(yè)，主要涉及醫(yī)療、教育、基建、航運(yùn)等，當(dāng)時公司業(yè)務(wù)仍以融資租賃為主，產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)仍處于布局階段。

表 10 上市前遠(yuǎn)東宏信業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)（單位：千美元，%）

項目

2007

2008

2009

金額

份額（%）

金額

份額（%）

金額

份額（%）

醫(yī)療

39,409

41.9

59,524

37.3

63,643

29.2

教育

7,927

8.4

14,899

9.3

29,846

13.7

基建

6,064

6.5

12,632

7.9

23,681

10.8

航運(yùn)

10.212

10.9

14,493

9.1

20,557

9.4

印刷

22,678

24.1

45,090

28.2

58,785

26.9

工業(yè)裝備

4,479

4.8

9,688

6.1

19,534

9

其他

3,177

3.4

3,400

2.1

2,188

1

總計

93,946

100

159,726

100

218,234

100

經(jīng)過多年發(fā)展，醫(yī)療、建設(shè)、教育構(gòu)成了遠(yuǎn)東宏信三大產(chǎn)業(yè)主體，營收分別為29.12億元、23.62 億元、2.35 億元，分別占比45%、36%、4%。同時，遠(yuǎn)東宏信以融資租賃業(yè)務(wù)為出發(fā)點，逐漸增大非融資租賃業(yè)務(wù)比例，包括投資業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)務(wù)租賃、咨詢業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)，已成功向多行業(yè)發(fā)展。

圖 1 2017-2019遠(yuǎn)東宏信三大產(chǎn)業(yè)營收占比（單位:%）

近五年，公司營收與凈利潤復(fù)合增長率分別為17.9%、13.0%。其中，截至2023年，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營分部營收88.11億元，同比增長35.12%，且近四年年保持穩(wěn)步增長。2017-2023年，遠(yuǎn)東宏信產(chǎn)業(yè)營收占比分別為17.23%，17.68%，24.21%，30.21%。相比之下，2023年金融及咨詢分部營收為203.58億元，同比減少0.28%。從財務(wù)數(shù)據(jù)分析，2023年公司營收上升主要為產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展所致，產(chǎn)業(yè)的成長一定程度上對公司營收的穩(wěn)定性提供了支持，避免了金融業(yè)務(wù)營收波動造成的影響。保證了公司業(yè)績的穩(wěn)定性，避免了單一業(yè)務(wù)多帶來的風(fēng)險，提高了公司的估值。

圖 2 2017-2019遠(yuǎn)東宏信營收狀況

三、融資租賃企業(yè)（資產(chǎn)）上市運(yùn)作建議

（一）加快業(yè)務(wù)合規(guī)性整改

2023年5月，商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當(dāng)行管理職責(zé)調(diào)整有關(guān)事宜的通知》，將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責(zé)劃給銀保監(jiān)會。這標(biāo)志著，融資租賃公司正式進(jìn)入銀保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管時代，從嚴(yán)監(jiān)管時代開啟?！懊鈱嵔?、違規(guī)為地方政府平臺公益性資產(chǎn)提供融資租賃業(yè)務(wù)、跨區(qū)域開展融資租賃業(yè)務(wù)、違規(guī)放大杠桿”等問題成為監(jiān)管重點。

2023年5月，銀保監(jiān)會發(fā)布《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》，《暫行辦法》細(xì)化了對租賃資產(chǎn)比重、杠桿倍數(shù)、固定收益類證券投資和集中度管理的指標(biāo)要求，如要求“融資租賃公司的風(fēng)險資產(chǎn)總額不得超過凈資產(chǎn)的8倍”，杠桿水平較高的融資租賃公司將面臨資本補(bǔ)充或壓降業(yè)務(wù)規(guī)模的壓力。集中度方面，在明確單一客戶、集團(tuán)客戶融資集中度后，部分融資租賃公司將面臨業(yè)務(wù)整改或者資本補(bǔ)充壓力。

表 11 融資租賃企業(yè)核心監(jiān)管指標(biāo)

序號

監(jiān)管指標(biāo)

1

融資租賃和其他租賃資產(chǎn)比重不得低于總資產(chǎn)的60%

2

風(fēng)險資產(chǎn)總額不得超過凈資產(chǎn)的8倍

3

固定收益類證券投資業(yè)務(wù)，不得超過凈資產(chǎn)的20%

4

對單一承租人的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過凈資產(chǎn)的30%

5

對單一集團(tuán)的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過凈資產(chǎn)的50%

6

對一個關(guān)聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過凈資產(chǎn)的30%

7

對全部關(guān)聯(lián)方的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過凈資產(chǎn)的50%

8

對單一股東及其全部關(guān)聯(lián)方的融資余額，不得超過該股東在融資租賃公司的出資額，且同時滿足本辦法對單一客戶關(guān)聯(lián)度的規(guī)定

2023年12月，央行發(fā)布《地方金融監(jiān)督管理條例（草案征求意見稿）》，將融資租賃歸類為類金融機(jī)構(gòu)，要求原則上不得跨省級行政區(qū)域開展業(yè)務(wù)。如北京市金融監(jiān)管局發(fā)布《北京市融資租賃公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》。對于融資租賃公司在京設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，征求意見稿提出，應(yīng)當(dāng)具備注繳不低于5億元且最近2個會計年度連續(xù)盈利等5項條件，同時亦明確“應(yīng)當(dāng)向分支機(jī)構(gòu)撥付不少于5000萬元人民幣的營運(yùn)資金”，提高了融資租賃企業(yè)開展業(yè)務(wù)成本。

擬上市融資租賃企業(yè)需要加快業(yè)務(wù)合規(guī)性整改，圍繞銀保監(jiān)會融資租賃監(jiān)管體系要求和地方金融監(jiān)管要求，不斷提升業(yè)務(wù)合規(guī)性，保障企業(yè)正常上市。

（二）完善上市資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

為滿足證監(jiān)會對業(yè)績穩(wěn)定性要求，建議融資租賃公司圍繞融資租賃資產(chǎn)，通過“融資租賃資產(chǎn)+產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)”打包，構(gòu)建多元化上市資產(chǎn)包。在融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入低迷期時，產(chǎn)業(yè)收入可進(jìn)行反哺，有效避免業(yè)績波動。目前，國內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)主要以售后回租為主，業(yè)務(wù)模式和收入結(jié)構(gòu)都較為單一。企業(yè)盈利主要靠利息差，與國際上經(jīng)營性租賃收入、財務(wù)咨詢收入等多元化收入相比，收入結(jié)構(gòu)較為單一，業(yè)務(wù)持續(xù)性存疑。通過構(gòu)建多元化上市資產(chǎn)包，一方面可以破除財務(wù)指標(biāo)限制，同時，通過拓展產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)，可以提高企業(yè)對產(chǎn)業(yè)認(rèn)識，與融資租賃形成業(yè)務(wù)互補(bǔ)，有利于降低公司業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)核心競爭力，提升擬上市公司估值。

（三）先港股再謀求a股上市

在a股上市門檻比較高且融資租賃規(guī)范化監(jiān)管背景下，在港h股上市是目前融資租賃公司的優(yōu)先選擇，港股上市一方面有助于提前利用全球資本市場獲取融資，擴(kuò)大自身融資渠道，另一方面有助于公司在世界范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升自身營收。考慮到a股融資優(yōu)勢及知名度優(yōu)勢，待未來a股上市通道開啟后，可以回a股或兩地同時上市，不影響企業(yè)融資發(fā)展。如2023年包括新天綠能、國聯(lián)證券、重慶銀行、中金公司、德利股份、君實生物、康希諾、中芯國際等多家港股回a股上市。