【第1篇】政府可以融資租賃嗎
地方政府投融資平臺(tái)是指各級(jí)地方政府成立的以融資為主要經(jīng)營(yíng)目的的公司，包括不同類型的城市建設(shè)投資、城建開(kāi)發(fā)、城建資產(chǎn)公司等企業(yè)（事）業(yè)法人機(jī)構(gòu)，主要以經(jīng)營(yíng)收入、公共設(shè)施收費(fèi)和財(cái)政資金等作為還款來(lái)源?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》中，高度評(píng)價(jià)了此類融資平臺(tái)的作用。地方政府融資平臺(tái)公司通過(guò)舉債融資，為地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展籌集資金，在加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊中發(fā)揮了積極作用。
地方政府融資平臺(tái)公司這個(gè)名詞，相信大家在看一些關(guān)于債券的文章的時(shí)候經(jīng)常都能遇到，結(jié)合我看過(guò)的文章及關(guān)于地方政府融資平臺(tái)公司的政策，總結(jié)寫出這篇文章，主要介紹地方政府融資平臺(tái)公司出現(xiàn)的背景、概念、作用及政策導(dǎo)向。為了方便行文，以下簡(jiǎn)稱平臺(tái)公司。
一、平臺(tái)公司的概念
以下是由《關(guān)于貫徹國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知相關(guān)事項(xiàng)的通知》財(cái)預(yù)〔2010〕412號(hào)給出的定義。
地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。具體是指截至2023年6月30日，由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，具有政府公益性項(xiàng)目投融資功能，并擁有獨(dú)立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。
包括兩類，一是各類綜合性投資公司，如建設(shè)投資公司、建設(shè)開(kāi)發(fā)公司、投資開(kāi)發(fā)公司、投資控股公司、投資發(fā)展公司、投資集團(tuán)公司、國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心等。二是行業(yè)性投資公司，如交通投資公司等。
二、平臺(tái)公司出現(xiàn)的背景
地方政府上世紀(jì)90年代起，開(kāi)始嘗試通過(guò)設(shè)立融資平臺(tái)公司來(lái)對(duì)外融資，并逐漸形成了一定規(guī)模的融資平臺(tái)公司債務(wù)。 融資公司的出現(xiàn)的原因主要有以下幾個(gè)方面。
1.改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快。而中央事權(quán)下放，地方政府承擔(dān)著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的壓力，地方建設(shè)性融資需求快速增長(zhǎng)。
2.1994 年實(shí)行分稅制改革后，由于省級(jí)以下財(cái)政關(guān)系極其復(fù)雜，地區(qū)資源和經(jīng)濟(jì)不平衡所導(dǎo)致的各地區(qū)財(cái)源的不平衡，使地方分稅制無(wú)法解決基層財(cái)政的困難。
3.地方政府的融資渠道十分有限，且不允許列赤字。并且不能接向銀行借貸或者發(fā)行債券。相關(guān)規(guī)定如下：
《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》（中華人民共和國(guó)主席令[1994]第21 號(hào)）第 28 條：
地方各級(jí)預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行債券，不能通過(guò)發(fā)行債券方法進(jìn)行融資。
《貸款通則》（中國(guó)人民銀行令 1996 年 2 號(hào)）
借款人應(yīng)當(dāng)是工商行政管理機(jī)關(guān)（或主管機(jī)關(guān)）核準(zhǔn)登記的企（事）業(yè)法人、其他經(jīng)濟(jì)組織、個(gè)體工商戶或具有中華人民共和國(guó)國(guó)籍的具有完全民事行為能力的自然人。
關(guān)于貸款通則這一規(guī)定，各大商業(yè)銀行建議地方政府成立融資平臺(tái)公司，來(lái)負(fù)責(zé)承接來(lái)自商業(yè)銀行的貸款。
4.大量地方國(guó)有企業(yè)及國(guó)有資產(chǎn)的存在，并在資源配置中起主導(dǎo)作用。
所以，地方政府在公共品訴求強(qiáng)烈、 財(cái)政資金短缺的雙重壓力下，與國(guó)有企業(yè)合作，將其組合成立投融資平臺(tái)：通過(guò) 融資解決財(cái)政資金的短缺；通過(guò)投資解決公共品供給的不足；國(guó)有企業(yè)通過(guò)中間運(yùn)作獲得壟斷利潤(rùn)。 而在投資過(guò)程中如果資金回流過(guò)慢或者利潤(rùn)率過(guò)低，政府往往采用國(guó)有資產(chǎn)劃撥如土地所有權(quán)的注入方式為投融資平臺(tái)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)予以支撐。
總的來(lái)說(shuō)，平臺(tái)公司的出現(xiàn)，是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要，與一系列財(cái)政制度的推行合力產(chǎn)生的必然結(jié)果。
三、平臺(tái)公司的發(fā)展
1.1997年-2003年：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和其他國(guó)有銀行的“打捆貸款”催生了一批內(nèi)地省市級(jí)地方政府融資平臺(tái)，改善了地方政府融資平臺(tái)的治理狀況和經(jīng)營(yíng)能力，并把地方政府融資平臺(tái)直接推入到快速發(fā)展階段。1997年到2003年，這段時(shí)間地方投融資平臺(tái)處于快速發(fā)展階段。
2.2003年-2008年：在經(jīng)歷了快速發(fā)展之后，由于中央財(cái)政政策把積極轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，平臺(tái)公司的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)短暫的調(diào)整期。
3.2008年：面對(duì)金融危機(jī)，平臺(tái)公司成為地方政府籌集配套建設(shè)資金的重要手段。2008年四季度，面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，黨中央、國(guó)務(wù)院實(shí)施積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并提出了包括4萬(wàn)億投資計(jì)劃在內(nèi)的一系列政策措施，其中中央政府安排1.18萬(wàn)億元，地方政府配套1.25萬(wàn)億元。
為了解決地方配套資金來(lái)源問(wèn)題，2023年、2023年中央代理發(fā)行了地方政府債券4000億元，由地方主要安排用于中央投資公益性建設(shè)項(xiàng)目地方配套。除了地方政府債券資金外，地方還通過(guò)一般預(yù)算、政府性基金等渠道積極籌措配套資金。
平臺(tái)公司在籌集配套資金的過(guò)程中起了重要的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年四季度以來(lái)，地方政府配套資金中，來(lái)源于融資平臺(tái)公司融資的資金占10%左右，地方融資平臺(tái)公司舉債融資主要用于地方安排的保障性安居工程、農(nóng)村民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、生態(tài)環(huán)保、自主創(chuàng)新等方面公益性項(xiàng)目建設(shè)。
至此，平臺(tái)公司的發(fā)展達(dá)到鼎盛。
4.2023年，由于融資平臺(tái)公司舉債融資規(guī)模迅速膨脹，運(yùn)作不夠規(guī)范；地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保，償債風(fēng)險(xiǎn)日益加大；部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，對(duì)融資平臺(tái)公司信貸管理缺失等種種問(wèn)題的出現(xiàn)，國(guó)務(wù)院頒布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》國(guó)發(fā)〔2010〕19號(hào)文，對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行清理規(guī)范。
5.2023年至今，平臺(tái)公司按照國(guó)務(wù)院文件要求發(fā)展規(guī)范階段。
四、平臺(tái)公司的債務(wù)分類
根據(jù)規(guī)定，主要根據(jù)公益性項(xiàng)目與非公益性項(xiàng)目及償債資金來(lái)源分為三類：
1.融資平臺(tái)公司因承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)舉借、主要依靠財(cái)政性資金償還的債務(wù)，是指融資平臺(tái)公司因承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)舉借，根據(jù)協(xié)議約定、項(xiàng)目性質(zhì)或相關(guān)政策規(guī)定確定，償債資金70%以上（含70%）來(lái)源于一般預(yù)算資金、政府性基金預(yù)算收入、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入、預(yù)算外收入等財(cái)政性資金的債務(wù)。上述財(cái)政性資金暫不包括已注入融資平臺(tái)公司的土地使用權(quán)出讓收入、因承擔(dān)政府公益性項(xiàng)目建設(shè)獲得的土地使用權(quán)出讓收入返還、車輛通行費(fèi)等專項(xiàng)收費(fèi)收入。
2.融資平臺(tái)公司因承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)舉借、項(xiàng)目本身有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收入并主要依靠自身收益償還的債務(wù)；是指融資平臺(tái)公司因承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)舉借，且償債資金70%以上（含70%）來(lái)源于公司自身收益。融資平臺(tái)公司自身收益除項(xiàng)目本身經(jīng)營(yíng)性收益外，還包括已注入融資平臺(tái)公司的土地的出讓金收入和車輛通行費(fèi)等其他經(jīng)營(yíng)性收入。
3.融資平臺(tái)公司因承擔(dān)非公益性項(xiàng)目建設(shè)舉借的債務(wù)。
以上三類債務(wù)，筆者整理成下圖所示：
五、對(duì)平臺(tái)公司的清理規(guī)范
《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》國(guó)發(fā)〔2010〕19號(hào)有如下規(guī)定：
對(duì)只承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)且主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)的融資平臺(tái)公司，今后不得再承擔(dān)融資任務(wù)，相關(guān)地方政府要在明確還債責(zé)任，落實(shí)還款措施后，對(duì)公司做出妥善處理；對(duì)承擔(dān)上述公益性項(xiàng)目融資任務(wù)，同時(shí)還承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)任務(wù)的融資平臺(tái)公司，要在落實(shí)償債責(zé)任和措施后剝離融資業(yè)務(wù)，不再保留融資平臺(tái)職能。對(duì)承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收入的公益性項(xiàng)目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)的融資平臺(tái)公司，以及承擔(dān)非公益性項(xiàng)目融資任務(wù)的融資平臺(tái)公司，要按照《中華人民共和國(guó)公司法》等有關(guān)規(guī)定，充實(shí)公司資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)作；要通過(guò)引進(jìn)民間投資等市場(chǎng)化途徑，促進(jìn)投資主體多元化，改善融資平臺(tái)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。對(duì)其他兼有不同類型融資功能的融資平臺(tái)公司，也要按照上述原則進(jìn)行清理規(guī)范。今后地方政府確需設(shè)立融資平臺(tái)公司的，必須嚴(yán)格依照有關(guān)法律法規(guī)辦理，足額注入資本金，學(xué)校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)不得作為資本注入融資平臺(tái)公司。
上述內(nèi)容整理成下面的表格：
六、平臺(tái)公司融資方式
1、利用土地做抵押向銀行貸款。
這一類的融資手段在絕大多數(shù)政府平臺(tái)中都是借款的大頭。
這類貸款的資金成本一般在7%左右，其實(shí)很多區(qū)縣級(jí)地方的政府平臺(tái)是沒(méi)有評(píng)級(jí)的，他們很難公開(kāi)發(fā)債，地方上要舉債，主要就是靠政府平臺(tái)從銀行拿貸款，尤其是在當(dāng)?shù)赜袪I(yíng)業(yè)網(wǎng)店的銀行以及本地的村鎮(zhèn)銀行，這些輸血政府平臺(tái)的比較多。這類貸款一般要占到地方債務(wù)的一半以上。
貸款期限的話，主要是以長(zhǎng)期貸款為主，平均下來(lái)銀行貸款一般是5-8年的比較多，超過(guò)10年也常見(jiàn)。
2、公開(kāi)發(fā)行債券進(jìn)行的融資。
這一類的話，很多時(shí)候融資成本其實(shí)比從銀行走非標(biāo)拿貸款的成本還低，一般票面利率在3-7.5%之間的較多，平均下來(lái)融資成本可以以做到最低，所以經(jīng)濟(jì)好一些的地方，它都會(huì)盡可能的打造幾個(gè)信用評(píng)級(jí)不錯(cuò)的政府平臺(tái)，但是有些地方因?yàn)橐话愎差A(yù)算收入太少，它就很難有優(yōu)質(zhì)的政府平臺(tái)，所以一個(gè)地方要培養(yǎng)一個(gè)aa級(jí)政府平臺(tái)還是很難的，培養(yǎng)一家有評(píng)級(jí)的都不容易。
公開(kāi)債券融資的占比就要看當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)實(shí)力，經(jīng)濟(jì)越好的，它的占比就越高，經(jīng)濟(jì)條件越差的，直接沒(méi)法公開(kāi)發(fā)行債券，現(xiàn)實(shí)差異較大。期限方面主要也是中長(zhǎng)期的為主，5-8年的期限比較常見(jiàn)，短期的債券比較少。公開(kāi)發(fā)行的債券，它屬于標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，發(fā)行的債券未來(lái)是可以在銀行和證券交易所里面公開(kāi)流通買賣的。
3、從保險(xiǎn)公司拿貸款。
走這一類通道的資金也有，它的融資成本跟銀行幾乎差不多，因?yàn)殡U(xiǎn)資本身資金成本低，而且期限長(zhǎng)，投放到政信類項(xiàng)目上的期限也很長(zhǎng)，而且一般資金量比較大，也是一個(gè)很大的金主。
4、非銀行類的非標(biāo)貸款。
銀行的貸款其實(shí)絕大多數(shù)走的也是非標(biāo)的通道，就是說(shuō)，銀行把錢借給地方政府平臺(tái)的債，它不能夠在銀行里或者證券交易市場(chǎng)里面公開(kāi)買賣交易。能在銀行里面公開(kāi)交易的那種就是標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，比如北京債、四川債那種。
非銀行類的非標(biāo)借款主要就是：信托，定融，融資租賃的融資。同一家政府平臺(tái)從這三個(gè)的通道上獲得的融資成本相比較，信托的成本一般要低一些，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)這點(diǎn)也能從相關(guān)產(chǎn)品的實(shí)際收益率上看出，比如都是投一百萬(wàn)，信托的實(shí)際收益率比定融的至少要少1-2個(gè)點(diǎn)，另外定融的起投門檻幾乎是散戶能直接夠到這類平臺(tái)的最低門檻，相比政信的投資門檻，信托的起投門檻其實(shí)絕大多數(shù)人都?jí)虿坏健?/p>
這三類融資對(duì)應(yīng)的期限方面，定融期限是最短的，一般是1到2年期的多，信托類期限是2到3年期的居多，融資租賃的往往是3、5年期左右的多。
我們?cè)谕顿Y政信定融項(xiàng)目的時(shí)候，會(huì)看到很多發(fā)行商為區(qū)縣級(jí)城投公司的政信項(xiàng)目，其所在區(qū)縣的地名可能是你這輩子頭一次聽(tīng)說(shuō)。那么問(wèn)題來(lái)了，區(qū)縣級(jí)的政信定融項(xiàng)目是否值得投資呢？
區(qū)縣級(jí)城投發(fā)行定融產(chǎn)品的原因
原因主要兩方面的，一方面和區(qū)縣級(jí)城投的資產(chǎn)構(gòu)成有關(guān)。政府注入的儲(chǔ)備土地、公益性項(xiàng)目建設(shè)成本構(gòu)成區(qū)縣級(jí)城投公司的主要資產(chǎn)，但前者真正的處置權(quán)不在城投公司，而仍是在政府國(guó)土部門；公益性項(xiàng)目建設(shè)項(xiàng)目如基礎(chǔ)設(shè)施道路管網(wǎng)工程、安置房等，雖然修建項(xiàng)目的成本屬于城投公司的資產(chǎn)，但這些項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)不明確，權(quán)責(zé)不清晰，造成此類資產(chǎn)無(wú)法產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，缺乏流動(dòng)性，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)不到融資要求。簡(jiǎn)單的說(shuō)，區(qū)縣級(jí)城投擁有的資產(chǎn)，無(wú)法滿足標(biāo)準(zhǔn)債券的要求，發(fā)行定融項(xiàng)目是進(jìn)行融資主要途徑。
另一方面與區(qū)縣級(jí)城投的投資項(xiàng)目有關(guān)。城投公司的項(xiàng)目大多為市政道路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、安置房建設(shè)等純公益性項(xiàng)目，這類項(xiàng)目由政府買單，投資規(guī)模大、資金需求集中、回報(bào)慢，導(dǎo)致城投公司難以形成穩(wěn)定持續(xù)的現(xiàn)金流，自我造血功能不足，主要靠政府補(bǔ)貼，因此很難吸引社會(huì)資本直接投資。
區(qū)縣級(jí)政信定融是否值得投資
了解了城投平臺(tái)融資的原因之后，現(xiàn)在就來(lái)看看其發(fā)行的定融項(xiàng)目是否值得投資。我們從兩點(diǎn)說(shuō)起：
1.政府支持
不少區(qū)縣級(jí)政府給予城投公司的支持是很大的，以前的債務(wù)性支持、承諾性支持正在實(shí)際轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)性支持和收入性支持，作為區(qū)縣級(jí)城投平臺(tái)的主要投資項(xiàng)目，公益性項(xiàng)目的支出正在有計(jì)劃有安排的真正納入預(yù)算，城投公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。如果遇到這樣的城投公司發(fā)行的定融項(xiàng)目，建議大家趕緊出手。
2.當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平
政府能給予城投平臺(tái)什么樣的支持，要看當(dāng)?shù)卣呢?cái)政收入，而當(dāng)?shù)卣呢?cái)政收入又和當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。因此，政信定融發(fā)行方所在地的經(jīng)濟(jì)水平，是衡量投資與否的重要指標(biāo)。從實(shí)際操作的角度講，如果發(fā)行方是縣級(jí)平臺(tái)，可參考每年的中國(guó)百?gòu)?qiáng)縣排名，根據(jù)排名和增長(zhǎng)趨勢(shì)做出判斷；如果發(fā)行方是區(qū)級(jí)平臺(tái)，要看其所在地級(jí)市的整體發(fā)展情況。
總結(jié)
區(qū)縣級(jí)政信定融項(xiàng)目值得投資嗎？當(dāng)然是值得了，不過(guò)這種值得是建立發(fā)行方的政府支持力度夠大、當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、以及投資者對(duì)所投項(xiàng)目有了全面深入了解的基礎(chǔ)上。
【第2篇】政府醫(yī)院融資租賃
2023年1月5日，海通恒信國(guó)際融資租賃股份有限公司對(duì)洪雅縣人民醫(yī)院進(jìn)行一筆動(dòng)產(chǎn)融資登記公示：登記金額：26,405,554.02元租賃期限：2022-01-05至2027-01-14登記期限：84個(gè)月登記到期日：2029年1月4日租賃物：設(shè)備一批。
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【第3篇】政府平臺(tái)公司融資租賃
對(duì)于許多平臺(tái)公司來(lái)說(shuō)，其成立的使命，就是推動(dòng)城市發(fā)展，服務(wù)資本市場(chǎng)難以調(diào)節(jié)的公益事業(yè)領(lǐng)域。但隨著國(guó)家對(duì)地方政府隱形債務(wù)監(jiān)管力度日益加強(qiáng)，資金獲取渠道也逐漸收緊。
雖說(shuō)法律和政策層面均已明令禁止地方政府通過(guò)企業(yè)舉債，但地方要發(fā)展，各種保障民生的基礎(chǔ)設(shè)施、公益型項(xiàng)目，平臺(tái)公司基于各種考量，不得不做。
那么接下來(lái)的靈魂拷問(wèn)就是：錢從哪來(lái)？
通過(guò)政府債券融資？那點(diǎn)限額對(duì)眾多嗷嗷待哺的項(xiàng)目無(wú)異于是杯水車薪；
采用ppp模式？項(xiàng)目缺乏穩(wěn)定收益，較難獲得社會(huì)資本方青睞，推動(dòng)難度較大。
這種情況下較多平臺(tái)公司只好通過(guò)金融機(jī)構(gòu)采用“明股實(shí)債”的方式融資，先將項(xiàng)目推動(dòng)起來(lái)，施工過(guò)程中的資金缺口千方百計(jì)找施工方墊資，硬著頭皮往下做，最終項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題還要承擔(dān)責(zé)任。
接下來(lái)，我們將結(jié)合多年為政府平臺(tái)公司提供咨詢服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)平臺(tái)公司面臨的融資問(wèn)題及可能的破局之路徑。希望能夠給政府平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型過(guò)程中的融資路徑提供一些思路。
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當(dāng)前普遍存在的三大問(wèn)題
平臺(tái)公司通常都存在以下三個(gè)方面的共性問(wèn)題：
1. 資產(chǎn)規(guī)模大、但公益性資產(chǎn)占比高
2. 債務(wù)規(guī)模大、償債能力差
3. 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全
這三個(gè)問(wèn)題導(dǎo)致政府平臺(tái)公司資產(chǎn)質(zhì)量低，變現(xiàn)能力差，企業(yè)無(wú)法持續(xù)盈利，存在一系列政策合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
我們一個(gè)個(gè)來(lái)看
1. 資產(chǎn)規(guī)模大、但公益性資產(chǎn)占比高
為了更好地獲得融資，讓報(bào)表更“好看”，最初常用的方式為在平臺(tái)公司成立時(shí)注入大量道路、橋梁、公園等公益性資產(chǎn)；在公益性資產(chǎn)注入公司路徑被堵死之后，又通過(guò)由平臺(tái)公司建設(shè)公益性項(xiàng)目的方式變相將資產(chǎn)裝入平臺(tái)公司。這樣一來(lái)，公司的資產(chǎn)規(guī)?？此坪芨?，但大部分都不具備收益、變現(xiàn)能力，流動(dòng)性較差，優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)短缺，這就導(dǎo)致平臺(tái)公司較難實(shí)現(xiàn)商業(yè)盈利。
2. 債務(wù)規(guī)模大、償債能力差
在設(shè)立之初，平臺(tái)公司都承擔(dān)著為地方政府融資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的任務(wù)。在融資時(shí)，通常由政府信用作為背書，或是由政府直接擔(dān)保。為保證債務(wù)償還，很多公司選擇采用“借新還舊”的模式，債務(wù)大量累積。
由于其資產(chǎn)大部分為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，收益十分有限，導(dǎo)致償債能力較差，一旦停止獲取新的資產(chǎn)和項(xiàng)目，或是融資渠道出現(xiàn)問(wèn)題，公司立刻陷入危機(jī)。
3. 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全
平臺(tái)公司過(guò)去的業(yè)務(wù)以完成政府任務(wù)為主，雖然從形式上是獨(dú)立法人，但其治理結(jié)構(gòu)如股東會(huì)、董事會(huì)等形同虛設(shè)，由政府直接控制公司的財(cái)權(quán)和事權(quán)，再加上管理層很多是公務(wù)員出身，經(jīng)營(yíng)管理理念和抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，導(dǎo)致公司行政化色彩嚴(yán)重，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)欠缺。
2
監(jiān)管逐漸規(guī)范化，倒逼平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型
共性問(wèn)題外，諸多個(gè)性問(wèn)題也困擾著平臺(tái)公司的發(fā)展。而國(guó)家基于控制政府隱性債務(wù)、防范風(fēng)險(xiǎn)的考量，下發(fā)了一系列政策文件，中央政府根據(jù)“修明渠、堵暗道”的思路逐步規(guī)范地方政府債務(wù)管理。這也倒逼著平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型。
1. 政府信用背書層面
國(guó)家政策文件要求政府平臺(tái)公司融資與政府信用切割，禁止政府以任何直接、間接形式為平臺(tái)公司融資行為提供擔(dān)保。這意味著政府不再為平臺(tái)公司債務(wù)兜底，政府信用背書、土地財(cái)政影響力逐步減弱。
2. 平臺(tái)公司的項(xiàng)目裝入層面
近年來(lái)，國(guó)家大力推行ppp模式，ppp模式下區(qū)分為特許經(jīng)營(yíng)和政府購(gòu)買服務(wù)，大量特許經(jīng)營(yíng)類的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目通過(guò)ppp模式，被社會(huì)資本方獲取，政府平臺(tái)公司項(xiàng)目載體數(shù)量受限，一定程度上限制了政府平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利成長(zhǎng)，對(duì)融資造成負(fù)面影響。
陜財(cái)辦預(yù)〔2018〕66號(hào)文則是要求在陜西省范圍內(nèi)，全面清理規(guī)范各級(jí)政府融資平臺(tái)公司，停止平臺(tái)公司以政府信用融資，分類推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。地方政府確需設(shè)立融資平臺(tái)公司的，必須嚴(yán)格依照有關(guān)法律法規(guī)辦理，足額注入資本金，學(xué)校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)不得作為資本注入融資平臺(tái)公司。
自此，平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫。
3
新基金的窗口期，平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型之路
今年3月，中共中央常務(wù)委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)“要加大公共衛(wèi)生服務(wù)、應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快5g網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度”。
作為新興產(chǎn)業(yè)，新基建一端承接著不斷升級(jí)的消費(fèi)市場(chǎng)，一端承接著日益增多的投資和需求，必然成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。
雖然短期內(nèi)其體量難以比肩傳統(tǒng)基建，但可以預(yù)計(jì)的是，“新基建”將逐步帶動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的繁榮，不斷孕育新的建設(shè)需求，進(jìn)而引導(dǎo)更大規(guī)模投資、成為穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要途徑。
因此，能否抓住當(dāng)前窗口期，積極擁抱新基建事業(yè)，實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，成為各平臺(tái)公司必須考量的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
我們將從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析：
1. 優(yōu)化平臺(tái)公司資產(chǎn)
（1）清理存量債務(wù)
對(duì)于公司存量債務(wù)，依據(jù)其性質(zhì)分類處理，甩掉歷史債務(wù)，才好輕裝上陣。目前平臺(tái)公司存量債務(wù)可分為三類：政府性債務(wù)，地方政府隱性債務(wù)，平臺(tái)公司自身債務(wù)。其處理路徑如下圖所示：
（2）重構(gòu)公司資產(chǎn)
雖然不少平臺(tái)公司的存量資產(chǎn)總體收益率不高，但是其中仍然不乏潛在的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
針對(duì)部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，可考慮通過(guò)股權(quán)劃轉(zhuǎn)，政府劃撥、出讓出售等方式注入資產(chǎn)，擴(kuò)大平臺(tái)公司資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)實(shí)力；
針對(duì)公益性資產(chǎn)，進(jìn)行剝離或以ppp模式運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的盤活，引入優(yōu)質(zhì)合作伙伴，提升經(jīng)營(yíng)水平和盈利能力。
針對(duì)外部?jī)?yōu)質(zhì)資質(zhì)，可采用并購(gòu)、聯(lián)合、收購(gòu)、控股、參股等多重形式，展開(kāi)對(duì)外部?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收購(gòu)，提升公司運(yùn)營(yíng)能力和資產(chǎn)能力。
所以，政府平臺(tái)公司針對(duì)不同類型資產(chǎn)情況，需要做好整體性構(gòu)建方案，推動(dòng)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)整合、重組，做實(shí)、做強(qiáng)資產(chǎn)，提升公司盈利能力和融資能力。
2. 找準(zhǔn)定位、調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局
根據(jù)《政府投資條例》相關(guān)規(guī)定，政府平臺(tái)公司可以通過(guò)政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目投資平臺(tái)來(lái)獲取項(xiàng)目。針對(duì)政府投資項(xiàng)目，政府平臺(tái)公司可以作為代建主體或項(xiàng)目管理主體獲取項(xiàng)目（山東省已頒布《政府投資項(xiàng)目代建制管理暫行辦法》，2023年2月1日起施行）；對(duì)于企業(yè)投資類項(xiàng)目，政府平臺(tái)公司作為投資主體，應(yīng)履行產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)職責(zé)。不再承擔(dān)地方政府舉債融資職能的政府平臺(tái)公司，也可作為社會(huì)資本參與當(dāng)?shù)卣蜕鐣?huì)資本合作項(xiàng)目，提升企業(yè)盈利能力。
新基建大時(shí)代下，政府平臺(tái)公司應(yīng)依托在過(guò)去城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中積累的經(jīng)驗(yàn)，積極參與，但需要平臺(tái)公司摒棄過(guò)去融資-代建-補(bǔ)貼這種單一的模式，建立起市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)性思維，逐漸擺脫對(duì)土地財(cái)政的依賴。
3. 拓寬項(xiàng)目融資渠道、盤活存量資產(chǎn)
根據(jù)《關(guān)于加快運(yùn)用ppp模式盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)有關(guān)工作的通知》、《項(xiàng)目收益?zhèn)芾頃盒修k法》、《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》 、《關(guān)于推進(jìn)住房租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》等政策，國(guó)家逐步引導(dǎo)、加強(qiáng)以項(xiàng)目自身現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資。
在不斷優(yōu)化平臺(tái)資產(chǎn)的情況下，根據(jù)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)和實(shí)際需求，選擇tot、f+epc、委托代建、資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)信托、融資租賃、政策性貸款、項(xiàng)目收益?zhèn)群线m的項(xiàng)目融資模式。
比如，針對(duì)收費(fèi)公路、污水處理廠、供水水電廠等特許經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，可考慮采用資產(chǎn)證券化的方式，利用內(nèi)外部增信、第三方擔(dān)保等方式，利用外部資本解決項(xiàng)目資金困難的現(xiàn)狀。
4. 完善公司治理結(jié)構(gòu)
大海航行靠舵手，一個(gè)公司的治理結(jié)構(gòu)無(wú)異于船只的動(dòng)力系統(tǒng)，只有建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，平臺(tái)公司才能得以遠(yuǎn)航，我們建議重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方面：
首先，平臺(tái)公司應(yīng)根據(jù)法律法規(guī)、政策文件，修改制定適合自身發(fā)展的公司章程；
其次，完善公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)建設(shè)，架設(shè)健康的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升董事會(huì)的治理能力和決策能力，落實(shí)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)管權(quán)限；同時(shí)，改革完善公司的考核分配制度，對(duì)于董事，經(jīng)理層等高管，經(jīng)營(yíng)積極性不能全靠行政晉升驅(qū)動(dòng)，將薪酬水平與市場(chǎng)掛鉤，對(duì)做出貢獻(xiàn)的高管不吝于物質(zhì)激勵(lì)；
最后，需要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，平臺(tái)公司應(yīng)吸取教訓(xùn)，嚴(yán)防公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提升財(cái)務(wù)管理水平，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。
? 結(jié)語(yǔ)：
這是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代，對(duì)于平臺(tái)公司而言，已經(jīng)沒(méi)有太多猶豫的時(shí)間，站在新基建蓬勃發(fā)展的窗口期，平臺(tái)公司該何去何從？是因循守舊繼續(xù)沉淪，還是迎風(fēng)啟航涅槃重生，結(jié)果會(huì)告訴我們，選擇比努力更加重要。
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如果您有以下問(wèn)題：
【地方政府痛點(diǎn)】
1、新常態(tài)下地方項(xiàng)目已謀劃，錢從何來(lái)？融不到資如何補(bǔ)救？
2、既要化解隱性債務(wù)（行穩(wěn)），又要發(fā)展經(jīng)濟(jì)（致遠(yuǎn)），怎么辦？
3、專項(xiàng)債要自平衡，ppp準(zhǔn)備時(shí)間長(zhǎng)，都有限額，怎么選？
4、f+epc或者abo是否合規(guī)？會(huì)不會(huì)增加隱性債務(wù)？怎么選？
5、鄉(xiāng)村振興、大基建、片區(qū)開(kāi)發(fā)、公益或半公益項(xiàng)目用什么模式？怎么融資
【城投、平臺(tái)公司痛點(diǎn)】
6、平臺(tái)公司在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中是什么角色？
7、平臺(tái)公司對(duì)項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)有什么作用？
8、平臺(tái)公司對(duì)于降低政府債務(wù)有什么作用？
9、平臺(tái)公司如何幫政府拓寬融資渠道？
10、如何快速打造一個(gè)有用的新平臺(tái)公司？
【投建企業(yè)痛點(diǎn)】
11、傳統(tǒng)施工項(xiàng)目為什么越來(lái)越少？施工和房開(kāi)企業(yè)如何轉(zhuǎn)型？
12、大基建項(xiàng)目的投融資重點(diǎn)有哪些？投資人+epc模式怎么干？
13、投建企業(yè)如何在“兩金”壓控背景下合規(guī)參與投資類或ppp項(xiàng)目?
14、投建企業(yè)如何解決項(xiàng)目資本金和項(xiàng)目貸、從而能持續(xù)地干項(xiàng)目？
15、投建企業(yè)參與片區(qū)開(kāi)發(fā)中的合規(guī)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)有哪些？
【金融機(jī)構(gòu)痛點(diǎn)】
16、如何讓地方政府、平臺(tái)公司、投建企業(yè)有健康的融資意識(shí)？
17、公益項(xiàng)目、片區(qū)開(kāi)發(fā)、大基建項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)如何搭建？
18、片區(qū)開(kāi)發(fā)、abo模式怎么合規(guī)融資？
19、為什么政府、投資人、施工企業(yè)干項(xiàng)目總在融資環(huán)節(jié)走彎路？
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【第4篇】地方政府融資租賃
要加快基層設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高發(fā)展水平，就要著力解決好資金“瓶頸”問(wèn)題。本文就如何破解地方政府融資平臺(tái)困境，提出對(duì)策與建議。
01
做大做強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)
1.整合資源，將有效資產(chǎn)裝入地方政府融資平臺(tái)。通過(guò)整合市屬有效相關(guān)資源，把土地、經(jīng)營(yíng)性房產(chǎn)、礦山采礦權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等資產(chǎn)資源裝入市屬“五大集團(tuán)公司”等地方政府融資平臺(tái)，增加其凈資產(chǎn)，增強(qiáng)其實(shí)力，吸引更多的金融機(jī)構(gòu)關(guān)注融資平臺(tái)，從而增強(qiáng)其融資能力，為更多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供充足和可持續(xù)的資金來(lái)源。
2.做強(qiáng)主業(yè)，做足現(xiàn)金流。地方政府融資平臺(tái)參與土地整理和一級(jí)開(kāi)發(fā)是近年來(lái)地方政府融資平臺(tái)發(fā)展壯大的通常做法。參與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)也是地方政府融資平臺(tái)的主業(yè)之一。地方政府融資平臺(tái)可以依托安置房、保障性住房、棚戶區(qū)改造等建房經(jīng)驗(yàn)，以及具有地方政府背景企業(yè)融資較為容易的優(yōu)勢(shì)，盡量將新城區(qū)開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)工作交由地方政府融資平臺(tái)先行介入，且也較容易進(jìn)入。隨著城市的擴(kuò)容與發(fā)展，新城區(qū)的土地與房產(chǎn)不斷升值和增值，這樣一來(lái)，地方政府融資平臺(tái)既可以不斷做強(qiáng)做大、提升實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)力，還可以不斷降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和提升融資能力。
3.拓展業(yè)務(wù)，延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，多渠道、多方式提升實(shí)力，增強(qiáng)融資能力。對(duì)于地方政府融資平臺(tái)企業(yè)集團(tuán)的上下游進(jìn)行全面梳理并進(jìn)行分類和歸類，分別設(shè)立相應(yīng)的公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)。比如設(shè)立貿(mào)易公司經(jīng)營(yíng)混泥土、鋼材、電梯等建筑材料，為融資平臺(tái)公司項(xiàng)目建設(shè)提供所需的主要物資，并實(shí)行甲供或甲控，形成銷售收入和現(xiàn)金流，并產(chǎn)生一定的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，這種上下游產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)小又還可控，還能保證建設(shè)項(xiàng)目用材料的質(zhì)量和增加地方政府融資平臺(tái)的現(xiàn)金流與增量現(xiàn)金。此外，上下游產(chǎn)業(yè)鏈還有商品混泥土生產(chǎn)企業(yè)、建筑材料標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)企業(yè)，甚至還可以收購(gòu)或參股鋼材和水泥生產(chǎn)企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)地方政府融資平臺(tái)所承建工程用材料的可控性與價(jià)格的穩(wěn)定性。
02
加強(qiáng)平臺(tái)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)持續(xù)融資
通過(guò)轉(zhuǎn)變方式，加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)運(yùn)作，建立有效的運(yùn)作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)融資。
1.改變傳統(tǒng)的財(cái)政撥款模式，由撥款改為注入資本金方式。注冊(cè)資本金在一定程度上可反映一個(gè)企業(yè)的規(guī)模大小與實(shí)力。對(duì)于公建項(xiàng)目的財(cái)政撥款改為財(cái)政注入資本金，可增加地方政府融資平臺(tái)實(shí)收資本，增加其所有者權(quán)益總額，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，從而可在一定程度上提升其融資能力。
2.控制好地方政府融資平臺(tái)負(fù)債率與地方財(cái)力、債務(wù)率。對(duì)于公建項(xiàng)目的投資要分年度并要結(jié)合地方財(cái)力有序推進(jìn)，要與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和地方財(cái)政實(shí)力相匹配。同時(shí)也要密切關(guān)注并控制地方政府的債務(wù)率，要控制在合理的水平。國(guó)際上地方政府負(fù)債率一般在70%左右，警戒值為90%。因此地方政府融資平臺(tái)的負(fù)債率要控制在70%以內(nèi)，最好控制在50-60%左右。
3.建立統(tǒng)一的授信機(jī)制，實(shí)行統(tǒng)借統(tǒng)還，提高融資議價(jià)能力。與金融機(jī)構(gòu)建立良好的銀企合作關(guān)系，合作共贏，統(tǒng)一由地方政府融資平臺(tái)母公司（以下稱集團(tuán)）向金融機(jī)構(gòu)融資授信，由集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)借統(tǒng)還，可以有效提高集團(tuán)對(duì)外的融資議價(jià)能力。同時(shí)建立集團(tuán)資金池，統(tǒng)一調(diào)度和調(diào)配資金，提高資金的使用效率，不斷降低保底資金（最低保運(yùn)行資金）和資金成本，可以不斷提高集團(tuán)經(jīng)濟(jì)效益，從而不斷提高集團(tuán)的融資能力。
4.創(chuàng)新機(jī)制，設(shè)立財(cái)務(wù)公司。建議龍巖市國(guó)資系統(tǒng)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，由財(cái)務(wù)公司對(duì)市屬國(guó)資企業(yè)資金進(jìn)行統(tǒng)籌調(diào)度及進(jìn)行內(nèi)部金融借貸結(jié)算，這樣可以充分利用部分企業(yè)的富余資金拆借給需要融資的企業(yè)，使國(guó)資系統(tǒng)企業(yè)保底存量資金最小，對(duì)外融資最小，資金成本最少，資金使用率最高，資金效益也最高。
5.建立授信與用信數(shù)學(xué)模型，用數(shù)學(xué)模型確定用信金融機(jī)構(gòu)，減少人為因素干擾，科學(xué)有效選擇并降低融資成本。在金融環(huán)境寬松的情況下，通常授信規(guī)模大于用信金額，通過(guò)增加授信規(guī)模來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力和融資議價(jià)能力，可有效降低用信的資金成本。數(shù)學(xué)模型充分考慮銀企合作的背景與基礎(chǔ)，原先的貸款支持程度，授信審批的先后順序，期限、利率，業(yè)務(wù)結(jié)算的配合程度等諸多因素，進(jìn)行綜合考慮和分析，按照數(shù)學(xué)模型確定的用信金融機(jī)構(gòu)按資金支付進(jìn)度發(fā)放授信貸款，盡量減少人為因素干擾，增強(qiáng)授信用信的科學(xué)性，不斷降低對(duì)外融資的資金成本。
03
建立有效的融資機(jī)制
打通直接融資渠道，建立以直接融資為主，間接融資為輔的融資機(jī)制。地方政府融資平臺(tái)要從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，打通資本市場(chǎng)直接融資渠道，地方政府融資平臺(tái)要有在資本市場(chǎng)持續(xù)融資的功能。目前，主要有國(guó)家發(fā)改委審批的企業(yè)債，證券會(huì)或交易所審批或報(bào)備的公司債，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的中期票據(jù)、短期融資券、定向債務(wù)融資工具ppn，等等。另外，地方政府融資平臺(tái)還可以通過(guò)資產(chǎn)證券化渠道進(jìn)行直接融資。打通資本市場(chǎng)渠道，實(shí)現(xiàn)地方政府融資平臺(tái)在資本市場(chǎng)持續(xù)融資的主要作用：
一是在貨幣政策收緊，間接融資渠道即金融機(jī)構(gòu)貸款受到限制，甚至無(wú)法借新還舊時(shí)，若沒(méi)有資本市場(chǎng)持續(xù)的資金，地方政府融資平臺(tái)很容易造成資金鏈斷鏈現(xiàn)象；
二是通過(guò)資本市場(chǎng)的有效發(fā)行可以規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)融資。資本市場(chǎng)的審批、注冊(cè)、備案等前置審核對(duì)企業(yè)要求較高，尤其是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果情況要由具有上市審計(jì)資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行全面審計(jì)和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的企業(yè)及債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)；
三是資本市場(chǎng)的資金成本較低，期限也相對(duì)較長(zhǎng)，可有效降低地方政府融資平臺(tái)的融資成本，減輕地方政府的財(cái)政壓力。
04
推進(jìn)融資創(chuàng)新，建立限額互保機(jī)制
地方政府融資平臺(tái)要不斷拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資方式，多渠道、多方式取得項(xiàng)目建設(shè)資金，地方政府可根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際給地方政府融資平臺(tái)下達(dá)融資任務(wù)和考核指標(biāo)。目前，除了傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)貸款之外，還有很多新的融資渠道和方式，比如：信托、融資租賃（售后回租）、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)基金、城市發(fā)展基金、ppp、bot、boo、tot等。通過(guò)金融創(chuàng)新，使地方政府融資平臺(tái)的所有投資建設(shè)項(xiàng)目都能找到最適合、最匹配的融資渠道和融資方式。
打通抵押擔(dān)保通道，建立限額互相擔(dān)保機(jī)制。建立各融資平臺(tái)之間內(nèi)部限額互相擔(dān)保的機(jī)制，滿足金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性要求，實(shí)現(xiàn)地方政府融資平臺(tái)的持續(xù)融資，建立限額的互相擔(dān)保的機(jī)制。
05
平臺(tái)實(shí)體化，控制風(fēng)險(xiǎn)
1.組織架構(gòu)的實(shí)體化。建立健全地方政府融資平臺(tái)法人治理機(jī)構(gòu)，需構(gòu)建產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度及法人治理結(jié)構(gòu)，要推動(dòng)融資平臺(tái)公司由事業(yè)法人向公司制法人轉(zhuǎn)型，真正確立其市場(chǎng)主體地位，實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化運(yùn)作。地方政府將各個(gè)平臺(tái)公司的出資人統(tǒng)一到市國(guó)資委的一級(jí)監(jiān)管企業(yè)，由市政府、市國(guó)資委統(tǒng)籌調(diào)度平臺(tái)公司的融資與融資擔(dān)保工作。
2.主營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)體化。按照國(guó)家政策以及地方政府的要求，平臺(tái)要公司化經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)化運(yùn)作，要不斷做強(qiáng)做大做實(shí)。根據(jù)現(xiàn)行融資政策，平臺(tái)公司可從經(jīng)營(yíng)范圍入手，從基礎(chǔ)業(yè)務(wù)開(kāi)始逐步走向?qū)嶓w化。比如：裝入道路兩邊地塊進(jìn)行土地一、二級(jí)開(kāi)發(fā)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，拓展工業(yè)企業(yè)項(xiàng)目等，不斷做強(qiáng)做大做實(shí)融資平臺(tái)。實(shí)現(xiàn)融資平臺(tái)對(duì)存量貸款及新增貸款還本付息真正意義上的“全覆蓋”。
3.逐步積累優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這不僅是目前融資的需要，更是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根本。目前實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)抵押已成為平臺(tái)融資的必要條件。因此，地方政府想方設(shè)法把相關(guān)土地、股權(quán)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)依法依規(guī)裝入平臺(tái)，由平臺(tái)進(jìn)行土地一、二級(jí)開(kāi)發(fā)。
06
建立績(jī)效評(píng)估機(jī)制
建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持地方政府融資平臺(tái)的績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制。多維度、多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持地方政府融資平臺(tái)情況。并根據(jù)績(jī)效評(píng)估結(jié)果進(jìn)行獎(jiǎng)罰和分配地方政府財(cái)政性存款資源。
一是考核其存貸比，考核要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在地方的存貸比（吸收的存款總額/發(fā)放的貸款總額）至少要在100%以下；
二是考核銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持地方政府融資平臺(tái)貸款總量占比，根據(jù)其占比分配地方政府財(cái)政性存款資源；
三是考核銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品服務(wù)地方政府融資平臺(tái)的創(chuàng)新情況。形成一套完整的績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制，定期考核并實(shí)施獎(jiǎng)罰和兌現(xiàn)。
作者：龍巖城發(fā)集團(tuán) 張煥祥
(作者個(gè)人觀點(diǎn) 僅供參考)
【第5篇】政府平臺(tái)如何融資租賃
我國(guó)工程建設(shè)市場(chǎng)依舊紅火，廉租房建設(shè)、高鐵建設(shè)、城市軌道交通建設(shè)等，對(duì)工程機(jī)械的需求巨大，工程機(jī)械租賃產(chǎn)業(yè)潛力巨大，市場(chǎng)前景看好。
降低期初投資
積極關(guān)注并把握主機(jī)廠家線上活動(dòng)促銷、季節(jié)性促銷、團(tuán)購(gòu)優(yōu)惠等機(jī)會(huì)，降低購(gòu)買設(shè)備成本。
強(qiáng)化維修保障
租賃賣的是時(shí)間、是服務(wù)，沒(méi)有良好的維修服務(wù)能力代表無(wú)法保證為承租人提供更佳性能、更高效率的租賃服務(wù)。
工程機(jī)械租賃行業(yè)發(fā)展前景
近年來(lái)我國(guó)工程機(jī)械租賃滲透率不斷提高，市場(chǎng)規(guī)模保持較快增長(zhǎng)速度，行業(yè)正處于發(fā)展階段，但是隨著行業(yè)的逐步壯大，未來(lái)5年將逐步走向成熟階段。
1.規(guī)模逐步擴(kuò)大
去年我國(guó)工程機(jī)械租賃行業(yè)在整個(gè)建筑工程機(jī)械領(lǐng)域的滲透率得到進(jìn)一步的提升，預(yù)估滲透率達(dá)到55%以上。
隨著我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，融資租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮，其在工程機(jī)械行業(yè)的滲透率將進(jìn)一步提高。
隨著國(guó)家加速推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源化工建設(shè)中，工程機(jī)械行業(yè)取得較大發(fā)展，中國(guó)機(jī)械租賃行業(yè)發(fā)展也十分的迅速。
2.價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈
目前我國(guó)工程機(jī)械設(shè)備租賃行業(yè)仍處于快速發(fā)展期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，因此目前我國(guó)工程機(jī)械設(shè)備租賃價(jià)格相對(duì)較低。
中國(guó)是全球各類機(jī)械設(shè)備最大的市場(chǎng)，潛在租賃需求巨大。特別是為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情的沖擊，實(shí)體企業(yè)優(yōu)化設(shè)備資源配置、提高資金使用效率、降低運(yùn)營(yíng)成本的需求提升將加速資產(chǎn)輕量化進(jìn)程，從而進(jìn)一步推動(dòng)租賃滲透率的提升。
隨著國(guó)家加速推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，在房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源化工建設(shè)中，工程機(jī)械行業(yè)取得較大發(fā)展，中國(guó)工程機(jī)械租賃行業(yè)發(fā)展也十分的迅速。
目前我國(guó)工程機(jī)械設(shè)備租賃行業(yè)仍處于快速發(fā)展期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主，因此目前我國(guó)工程機(jī)械設(shè)備租賃價(jià)格相對(duì)較低。從工程機(jī)械租賃行業(yè)來(lái)看，2023年，中國(guó)工程機(jī)械租賃行業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展的勢(shì)頭，但產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致了供大于求，促使租賃價(jià)格不斷下降，甚至在部分區(qū)域出現(xiàn)了惡意競(jìng)爭(zhēng)的情況，影響了整個(gè)行業(yè)良性發(fā)展。
根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)工程機(jī)械租賃分會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)工程機(jī)械租賃企業(yè)中經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及最多的是土方機(jī)械;其次為路面機(jī)械;起重機(jī)械位居第三，工程機(jī)械租賃為土方機(jī)械、路面機(jī)械、起重設(shè)備、混凝土設(shè)備、高空作業(yè)平臺(tái)等提供了廣闊的市場(chǎng)。2023年我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展良好，但是行業(yè)結(jié)構(gòu)未發(fā)生重大變化。
工程機(jī)械租賃定位
1.租賃類型的多元化
根據(jù)用戶的需求彈性調(diào)整租賃類型，如施工企業(yè)向租賃公司租賃工程機(jī)械分為兩種：短期使用的是連人(駕駛員)帶機(jī)租賃，長(zhǎng)期租賃的，也可以只租賃設(shè)備，自配駕駛員。又分簡(jiǎn)單租賃和全包租賃。簡(jiǎn)單租賃是客戶需要什么施工機(jī)械租賃商就為客戶提供什么施工機(jī)械，這種租賃類似我國(guó)租賃市場(chǎng)上個(gè)體租賃上提供的設(shè)備出租。全包租賃是租賃商為客戶提供租機(jī)方案優(yōu)選咨詢、租機(jī)使用服務(wù)和維修服務(wù)、竣工資料整理服務(wù)等機(jī)械施工的全過(guò)程服務(wù)
2.強(qiáng)化租賃經(jīng)營(yíng)及管理
提高企業(yè)的環(huán)保和質(zhì)量管理水平;強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理、人才管理、經(jīng)營(yíng)管理、設(shè)備管理、信息管理，降低租賃業(yè)成本和價(jià)格;大力采用信息化技術(shù)，提高租賃業(yè)信息化水平，為用戶提供快捷、全方位的網(wǎng)上交易和服務(wù);加強(qiáng)企業(yè)間的協(xié)作租賃和小型租賃企業(yè)的組合，實(shí)現(xiàn)租賃資源(設(shè)備)共享，提高行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
3.租賃重在服務(wù)
靠服務(wù)贏得市場(chǎng)，遇到同類型的租賃公司，在國(guó)內(nèi)的普遍做法就是通過(guò)價(jià)格去競(jìng)爭(zhēng)，而在國(guó)外市場(chǎng)，同類型的租賃公司會(huì)通過(guò)服務(wù)的比拼來(lái)贏得更多客戶，這樣會(huì)打造一個(gè)良性的循環(huán)。工程機(jī)械租賃的發(fā)展，需要迎合市場(chǎng)的潮流，更要懂得打造自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
工程機(jī)械租賃發(fā)展必然性
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，工程建設(shè)全面實(shí)行了招、投標(biāo)機(jī)制，施工單位面臨激烈購(gòu)買的工程機(jī)械的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，工程機(jī)械從以往靠上級(jí)調(diào)撥的方式變成現(xiàn)在必須自籌資金占有資金多，回購(gòu)置。但是大多數(shù)工程機(jī)械設(shè)備功能單一，作業(yè)變更、設(shè)備不配套等因素都影響設(shè)備的利用，造成設(shè)備的閑置，即使在施工任務(wù)飽和的情況下回收周期長(zhǎng)設(shè)備的利用率仍然很低，這使得集中在機(jī)械設(shè)備上大量資金的回收速度減慢，回收周期加長(zhǎng)，資金流轉(zhuǎn)不暢，制約了施工單位的發(fā)展。
工程機(jī)械租賃存采用工程機(jī)械租賃的方式可以減少施工單位因設(shè)備購(gòu)置付出的資金，從在多優(yōu)越性而加快資金周轉(zhuǎn)，避免因設(shè)備利用率低造成的浪費(fèi);工程機(jī)械租賃方式可以保持施工裝備的先進(jìn)性，避免承擔(dān)技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以減少配備的機(jī)械操作人員，減少維修費(fèi)用的開(kāi)支;這樣通過(guò)工程機(jī)械租賃的方式就可以大量地降低施工單位的成本，增加利潤(rùn)。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立，通過(guò)工程機(jī)械設(shè)備租賃的方法是增加施工機(jī)械利用率、降低施工單位的成本、增加經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的有效途徑。
對(duì)于建筑工程施工企業(yè)來(lái)說(shuō)，相比于自購(gòu)設(shè)備，租賃工程機(jī)械設(shè)備具有以下明顯優(yōu)點(diǎn)：
01.降低使用成本
從購(gòu)買轉(zhuǎn)為租賃，使得建筑施工企業(yè)將固定成本轉(zhuǎn)化為可變成本，可減少固定資產(chǎn)的一次性投入，增加資金的流動(dòng)性。
02.提高設(shè)備利用率
設(shè)備租賃可以避免設(shè)備閑置，同時(shí)也能有效解決自有設(shè)備型號(hào)不齊全產(chǎn)生的問(wèn)題，提高設(shè)備利用率。
03.提升施工效率及安全性
專門從事建筑起重設(shè)備租賃的企業(yè)，為提高競(jìng)爭(zhēng)力，往往會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的需求和設(shè)備的使用情況及時(shí)購(gòu)置新設(shè)備，有利于新設(shè)備、新技術(shù)的應(yīng)用，建筑施工企業(yè)通過(guò)租賃模式可以較快地應(yīng)用新設(shè)備，避免承擔(dān)技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)，提高建筑施工的效率和安全性。
04.享受更專業(yè)的配套服務(wù)
專業(yè)的建筑起重設(shè)備租賃公司可憑借人才、技術(shù)、設(shè)備規(guī)模優(yōu)勢(shì)提供全方位的服務(wù)，企業(yè)通過(guò)租賃可以獲得配套服務(wù)，減少相關(guān)費(fèi)用投入。
工程機(jī)械租賃四高四低特點(diǎn)
1.現(xiàn)金高，成本低。由買轉(zhuǎn)為租，使得施工企業(yè)將固定成本轉(zhuǎn)化為可變成本，這樣減少了固定資產(chǎn)的一次性投入，但增加資金的流動(dòng)性；
2.利用高，閑置低。工程機(jī)械設(shè)備的租賃可以避免企業(yè)自購(gòu)設(shè)備的閑置狀態(tài)，另外能夠有效解決企業(yè)自有設(shè)備型號(hào)不齊的弊端，大幅提高設(shè)備利用率；
3.效率高，風(fēng)險(xiǎn)低。工程機(jī)械設(shè)備的租賃模式可以第一時(shí)間應(yīng)用最新的工程機(jī)械設(shè)備，避免承擔(dān)老舊設(shè)備技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)，提高施工的效率和安全性；
4.服務(wù)高，費(fèi)用低。專業(yè)的工程機(jī)械設(shè)備租賃公司可憑借設(shè)備規(guī)模、人才、技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)提供全方位的服務(wù)，施工企業(yè)通過(guò)租賃可以獲得更全面的配套服務(wù)，而相關(guān)費(fèi)用投入則大大減少。
融資租賃企業(yè)不成規(guī)模
當(dāng)前，我國(guó)工程機(jī)械租賃企業(yè)已經(jīng)超過(guò)11500家。但是資產(chǎn)在5000萬(wàn)元以上從事工程機(jī)械租賃的專業(yè)租賃公司不足100家，其余均為中小型企業(yè)。而在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家,具有較大規(guī)模的工程機(jī)械租賃企業(yè)超過(guò)千家。
一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)對(duì)開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)限制過(guò)嚴(yán)，國(guó)內(nèi)取得合法開(kāi)展融資租賃資質(zhì)的工程機(jī)械租賃企業(yè)不多，開(kāi)展租賃業(yè)務(wù)還面臨租賃費(fèi)用下降、信用缺失等問(wèn)題。
附工程機(jī)械租賃市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及防控措施
一、原因分析：
1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)興起，利潤(rùn)空間縮??；
2、工程層層分包，中間商分割利潤(rùn)，工程款經(jīng)手人太多，被克扣挪用的風(fēng)險(xiǎn)劇增；
3、熟人介紹，口頭約定，沒(méi)有約束手段；
4、社會(huì)信用整體下行，違約成本太低，拖欠成風(fēng)；
5、行業(yè)協(xié)會(huì)職能缺失，沒(méi)有統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則。
二、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施：
1、對(duì)承租人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；
2、承租人及工程項(xiàng)目實(shí)力、背景調(diào)查、掌握足夠信息（信用、涉訴、資產(chǎn)等）；
3、簽訂租賃合同；
4、增加擔(dān)保措施，提高違約成本；
5、成立并加入行業(yè)協(xié)會(huì)，統(tǒng)一市場(chǎng)規(guī)則，防止惡性競(jìng)爭(zhēng)；
