【第1篇】飛機融資租賃發(fā)展分析
概述
飛機融資租賃是出租人購買承租人(航空公司)選定的飛機，享有飛機所有權，并將飛機出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用的一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。租期屆滿，承租人可以續(xù)租，也可以按市場價格或固定價格優(yōu)先購買，或者按規(guī)定條件把飛機償還給出租人。融資租賃有多種做法，較多采用的有投資減稅杠桿租賃、利用英、美出口信貸支持的及利用一般商業(yè)貸款的融資租賃。
交易模式中較有代表性的是美國、 日本和德國的模式。
(一)美國
美國是現(xiàn)代融資租賃的誕生地。就飛機融資租賃而言，杠桿租賃模式具有代表意義。典型的美國杠桿租賃包括七類參與人：飛機制造商;出租人，負責安排交易，收取傭金，擔負中介角色;貸款人，一般由銀行、保險公司、養(yǎng)老基金等組織擔任;承租人;物主參與人，即飛機的真正所有權人，享有有關的稅收利益;物主受托人，物主參與人并不直接出面，而是設立信托，成為信托人，并將飛機轉(zhuǎn)移給受托人管理;契約受托人，根據(jù)貸款人的要求設立，并由其管理債權人的利益。
在這種租賃模式中，出租人只需投資飛機購買價格 20%到40%的資金，其余的大部分資金則以出租人的名義借貸取得，同時，出租人必須以飛機作抵押并將有關權益轉(zhuǎn)讓給貸款人，這樣，出租人即可擁有飛機所有權，享有如同對飛機完全投資的同等稅收待遇，并將一部分減稅優(yōu)惠以降低租金的方式轉(zhuǎn)讓給承租人，從而使承租人獲得較低的融資成本。其中，出租人享有的稅收優(yōu)惠包括投資減稅、折舊扣減和不可追索的貸款的利息扣減。
(二)日本
日本自20世紀70年代末涉足飛機租賃，經(jīng)過10多年的發(fā)展，已成為一個重要的國際飛機租賃市場。1985年，一種新的飛機租賃形式首次在日本出現(xiàn)，即日本杠桿租賃。
日本杠桿租賃交易中的購機款由兩部分構成：貸款部分，約占飛機價格的80%，一般多為美元貸款，也可以是國際流通貨幣;日本投資人的股權投資，約占飛機價格的20%，這部分投資采用日元，主要因為日本投資人在國內(nèi)繳納的稅款以日元計算。
日本杠桿租賃的主要交易方有三個：
1.出租人。出租人為一家在日本登記注冊的特殊目的公司，通常為從事飛機融資租賃業(yè)務的某家租賃公司的全資子公司。特殊目的公司的經(jīng)營活動僅限于出租的那——架飛機(或同時租賃的那兒架飛機)。它為交易各方的中介和交易各方聯(lián)系，使承租人、貸款人與投資人之間不發(fā)生直接的實質(zhì)性的接觸。為避免債務風險的發(fā)生，特殊目的公司不得從事其他業(yè)務。
2.投資人。投資人以股本投資的方式，至少投資飛機價值的20%，并成為投資飛機的經(jīng)濟受益人，享有減稅的經(jīng)濟利益。日本投資人通過合伙的形式，與出租人簽訂合同。合伙形式中的每個投資人分享對飛機全額計提的折舊扣減以及貸款利息扣減，使投資人達到了減稅和延遲付稅的目的，租期結束，無論承租人是否購買飛機，殘值風險由承租人承擔。
3.貸款人。貸款人提供約占飛機總價80%的貸款。貸款銀行既可以為一家日本銀行，也可以是一家日本銀行的外國支行或外國銀行的日本支行。
日本杠桿租賃交易結構與美國相比，有所簡化。其中，特殊目的公司與美國杠桿租賃中的物主受托人與契約受托人，作用相當。
(三)德國
德國杠桿租賃產(chǎn)生于1962年。由于德國租賃市場上有關法律與稅務等準則并無統(tǒng)一標準，其融資結構、法律文本又較為復雜，加之德國稅務改革中對許多機構投資基金的限制、廢除及計征較歐洲其他國家都高的公司所得稅率，機構投資者越來越少，大部分投資資金主要來源于極為有限的希望減少交納高額所得稅的個人投資者。世界各航空公司飛機融資項目中采用德國杠桿租賃結構的相對較少。
通常，德國杠桿租賃的結構可以分為兩大部分：一是購買飛機資金(100%)貸款，它主要來源于eca與商業(yè)貸款人，航空公司通常借美元還美元，這部分貸款結構簡單、風險小、合同文本也為標準化文本，其貸款成本為兩部分貸款的綜合利率;另外一部分則為較為復雜的德國稅務結構，在這種結構下，出租人一般需要從投資人處獲取約占飛機市場評估價格40%至60%的投資資金(以馬克表示)，連同以出售租期內(nèi)美元租金為條件而從銀行獲取的美元借貸資金(60%至40%)組成100%飛機價款付與飛機制造商購買飛機，并將其出租給一個由真正貸款人擁有的專職公司，最后由專職公司轉(zhuǎn)租給航空公司使用。
(四)世界主要飛機租賃公司
1.gecas(general electric capital aviation services)：成立于1975年，前身為gpa公司，總部設在愛爾蘭的香農(nóng)(shannon)，為當今世界專門從事飛機租賃的大型專業(yè)租賃公司之——。1993年，gpa被美國通用電氣公司(general electric company)下屬的通用電氣投資公司兼并，更名為gecas。
2.ilfc(international lease finance corporation)：成立于1973年，為美國最大的專門從事飛機租賃的專業(yè)租賃公司，也是世界上主要的飛機租賃公司之一?，F(xiàn)為美國國際集團(aig)的全資子公司，具有世界權威評級機構授予的最高信用等級。
中國飛機融資租賃業(yè)務概述
租賃模式的選擇與投資人狀況，各國稅收政策，乃至政治外交關系，密切相關。目前，我國飛機租賃業(yè)務主要應用于從國外進口飛機并取得飛機使用權。飛機的進口租賃是當前業(yè)務的主流，其涉及飛機制造商、航空公司、租賃公司、貸款銀行或資本市場租賃安排人、擔保銀行、保險公司、國家計委、外匯管理局、民航總局、航材公司等多個主體，交易模式復雜，需要進行周密的安排，簽署多項合同。
就杠桿租賃飛機而言，主要的法律文件包括但不限于：
1.主要文件：租賃協(xié)議、貸款協(xié)議、抵押轉(zhuǎn)讓協(xié)議、保險轉(zhuǎn)讓協(xié)議、擔保協(xié)議、抵押協(xié)議。
2.補充文件：租賃的補充協(xié)議、提款通知書、保險經(jīng)紀人關于保險轉(zhuǎn)讓協(xié)議的函件、出租人母公司的同意書、接受證書。
3.購買文件：購機轉(zhuǎn)讓協(xié)議、購機轉(zhuǎn)讓認可書、購買協(xié)議、飛機制造商開具的銷售單據(jù)等。
4.法律意見：承租人律師的法律意見書、飛機制造商的法律意見書。
5.公司文件：出租人的公司文件、承租人的公司文件、擔保人的公司文件、安排人的權利和有關交易方的簽字樣本等。
6.批準、保險和其他證書：保險單、飛機鑒定人的批準書、預扣稅的免征書、外匯批準書、承租人和擔保人所在政府的批準。
7.注冊文件：出口適航證、適航證、飛機注冊證書抵押注冊書。
需要指出的是，在以往的飛機租賃業(yè)務中，中國當事人所充當?shù)闹饕浅凶馊说慕巧?000年以后，新世紀金融租賃公司、新疆金融租賃公司、深圳金融租賃公司、遠東國際租賃有限公司開展國內(nèi)飛機租賃業(yè)務，這在一定程度上打破了國際資本壟斷國內(nèi)飛機租賃業(yè)局面。國內(nèi)市場廣闊，飛機租賃業(yè)務空間大，同時，發(fā)展創(chuàng)新的飛機融資租賃模式，租賃公司作為整項融資交易的安排人，將獲得相較以往角色更多的收益。
飛機融資租賃形式的發(fā)展
航空運輸業(yè)本身競爭激烈，其對經(jīng)濟、政治環(huán)境具有高度的敏感性，這樣，航空公司的經(jīng)營環(huán)境相對復雜多變。為了爭奪市場，提高盈利能力，航空公司更加注重成本管理和科學靈活的經(jīng)營戰(zhàn)略，它們除繼續(xù)在飛機租賃中追求較低的融資成本和財務效益外，對租賃形式的靈活性也提出了更高的要求。同時，投資人對投資的安全性日益關注，也成為飛機租賃形式發(fā)展創(chuàng)新的原因之一。部分創(chuàng)新手段已在實踐中歷練成熟，如：
1.可退出的融資租賃
這種租賃向承租人提供一種普通的融資租賃辦法，但允許承租人在某—個或多個特定日期(“窗口”)將租賃的飛機歸還出租人，此后承租人便不再負有債務。它使航空公司獲得了全額支付和表外融資的雙重好處。
2.租金支付結構的創(chuàng)新
租金支付變得更加靈活，從而使航空公司可以根據(jù)經(jīng)營特點靈活安排租金支付。如美國稅法允許采用如下租金結構：
(1) “租金假期” (rent holidays)：該段時期內(nèi)承租人不支付租金，出租人支付債務利息和(或)本金。
(2) “鋸齒”(saw tooth)結構：允許租金支付額在一年里上下起伏。
(3) “空翻”(flip)結構：租金在租期的一個或多個時間點上在后付與先付之間交替。
3.在經(jīng)營租賃中增加購買選擇權
日本出現(xiàn)過這樣的作法：航空公司在租賃滿約10年后享有一個提前購買選擇權，如果航空公司不執(zhí)行這一選擇權，租金就會在未來大約兩年內(nèi)增加，之后飛機由出租人收回。帶購買選擇權的經(jīng)營租賃形式對航空公司的現(xiàn)金流提出了更高要求，但為航空公司提供了購買飛機、獲得殘值優(yōu)惠的機會。這種租賃形式的另一個優(yōu)勢是降低了投資人的飛機殘值風險，因而更易于吸收投資。
飛機租賃形式的發(fā)展打破了融資租賃和經(jīng)營租賃的固定模式，體現(xiàn)了融資租賃和經(jīng)營租賃的優(yōu)勢互補。它豐富了飛機租賃的形式，提高了飛機租賃服務的靈活性。同時，目前的融資租賃模式已超出傳統(tǒng)三方當事人范疇，銀行、信托公司、投資企業(yè)等均得以參與其中：①租賃公司作為中介和交易安排人，與其他主體形成良好的合作與互補關系;②整個模式的安排降低了交易風險，銀行借以尋求到理想的客戶對象;③投資者借以找到理想的投資機會;④靈活的交易安排使承租人更加易于接受。
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【第2篇】飛機融資租賃實務
在整個飛機產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的飛機制造商處于寡頭壟斷地位（波音、空客，我國大飛機正在介入中），擁有強大的定價權、議價權。飛機租賃商在飛機制造商和航空公司之間，起到了很好的航空產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)和資金融通的中介作用。同時，飛機租賃商還參與飛機拆解、維修、客改貨、二手機隊管理、培訓、殘值處理等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)業(yè)務。
飛機租賃的典型模式是，飛機租賃商一般通過銀行授信、發(fā)債等渠道，批量獲得低成本資金，以向飛機制造商購置飛機，然后再向航空公司出租飛機。在實際中，主要有三種主流租賃模式。
飛機租賃模式
一是融資租賃。承租人（一般指航空公司，下同）選擇飛機，然后銀行或租賃商給承租人提供購買飛機所需的資金，承租人按合同分期支付租金，所付租金能夠完全覆蓋飛機價格，因此租期較長?！绢惐任覀冑徺I住房，向銀行貸款】
二是經(jīng)營租賃。由出租人將飛機出租給承租人，承租人按合同分期支付租金，所付租金不能夠完全覆蓋飛機價格，因此租期較短（相比融資租賃）?！绢惐任覀儧]錢買房，選擇租房】
三是購機回租承租人在資金運轉(zhuǎn)困難的時候，把飛機出售給出租人，獲得現(xiàn)金流（套現(xiàn)），然后出租人將飛機再出租給承租人，收取租金。購機回租的合同是“一攬子”合同方式，即約定了從出售、購買到出租、回租的整套事宜?！绢惐任覀冇蟹壳穫?，賣房再回租房】
對航空公司來說，相比融資租賃，經(jīng)營租賃在調(diào)整機隊結構、保持現(xiàn)金流、優(yōu)化資產(chǎn)負債表等方面具有優(yōu)越性。因此，航空公司的機隊構成中，普遍有一部分飛機以經(jīng)營租賃方式獲取。關于購機回租，其出現(xiàn)的條件是航空公司在現(xiàn)金周轉(zhuǎn)上出現(xiàn)重大問題，急需通過出售飛機資產(chǎn)獲取資金套現(xiàn)。
對飛機租賃商來說，在航空產(chǎn)業(yè)上行周期，可通過融資租賃、經(jīng)營租賃的方式，更加直接、靈活的方式為航空公司交付飛機。在航空產(chǎn)業(yè)下行周期，可通過購機回租、經(jīng)營租賃的方式，幫助航空公司維持機隊規(guī)模并補充現(xiàn)金流，成為政府救助、資本市場融資以外的一種重要流動性補充來源。
融資租賃、經(jīng)營租賃、購機回租和直接購買的區(qū)別
在新冠疫情背景下，飛機租賃滲透率顯著提升，飛機租賃商再航空產(chǎn)業(yè)鏈的話語權得到巨大提升。主要原因是，疫情導致航空公司客流大幅縮減，現(xiàn)金流壓力大，而飛機租賃商擁有較強的金融資本結構和能力，提供了滲透窗口。
從歷史經(jīng)驗來看，全球性危機事件爆發(fā)后，航空公司普遍采用減少資金支出、縮減固定資產(chǎn)的方式來優(yōu)化資產(chǎn)負債率，保持經(jīng)營的穩(wěn)定性、靈活性，以應對危機期間市場的不確定性。
因此，每逢危機階段，航空租賃業(yè)的滲透率都會階段性提升。根據(jù)cirium數(shù)據(jù)，2023年，全球存量飛機的租賃滲透率已增至51%。受疫情影響，2023年以來，新交付的飛機中，有約65%的比例由租賃商購買。
飛機租賃3q21滲透率已增至51%，資料來源：cirium、中金
【第3篇】飛機融資租賃有哪些
天津東疆保稅港區(qū)出租的第1000架飛機成功交付中國東方航空公司。 田琪媛攝(中經(jīng)視覺)
目前，天津東疆飛機租賃數(shù)量已經(jīng)達到1500架，超過全國三分之一，總資產(chǎn)數(shù)額達到1.5萬億元。融資租賃幫助航空公司拓展了融資渠道，緩解了銀行貸款壓力，降低了交易成本。面對新的市場情況，“年輕”的航空租賃業(yè)需要打通國際市場對接渠道，補齊資產(chǎn)管理“短板”。
10年間，我國融資租賃產(chǎn)業(yè)從無到有，更實現(xiàn)了從“站”起來到“強”起來的巨大突破。
日前，在第八屆中國航空金融發(fā)展(東疆)國際論壇召開之際，我國首家國資背景的飛機資產(chǎn)管理公司，天津東疆飛機資產(chǎn)管理有限公司在國家級租賃創(chuàng)新示范區(qū)、世界第二大飛機租賃聚集地——天津東疆保稅港區(qū)成立，該公司將承擔起“強短板、補鏈條”使命，引領航空租賃業(yè)進入資產(chǎn)管理的時代。
“我國航空業(yè)處于高速增長階段，航空金融有著廣闊的發(fā)展空間，但面臨著從規(guī)模增長向高質(zhì)量發(fā)展的挑戰(zhàn)，需要我們在與國際接軌、資產(chǎn)管理、政策創(chuàng)新等關鍵領域繼續(xù)研究和探索。因此，‘全球視野 資產(chǎn)未來’既是本屆論壇的主題，更是未來十年航空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。”天津東疆保稅港區(qū)管委會主任沈蕾說。
作為一年一度的行業(yè)盛會，第八屆中國航空金融發(fā)展(東疆)國際論壇聚集了1000多位業(yè)界精英，聚焦行業(yè)發(fā)展，把脈產(chǎn)業(yè)趨勢。
制度創(chuàng)新激發(fā)市場活力
10年前，中國航空公司機隊規(guī)模僅有1400多架；今天，中國民航在役飛機超過3500架，其中一半以上通過租賃引進。
10年前，航空租賃產(chǎn)業(yè)一片空白，民航飛機需從境外租賃引進；如今，航空租賃業(yè)百舸爭流千帆競。50多家中國租賃公司占據(jù)國內(nèi)90%以上市場份額，其中7家躋身全球20強，并持有全球近四分之一的飛機資產(chǎn)。
在創(chuàng)新方面，從項目子公司(spv)管控、外債額度、利差納稅的政策探索，到如今進口租賃飛機跨關區(qū)聯(lián)動監(jiān)管、母子公司共享外債額度政策，再到天津自貿(mào)區(qū)“金改30條”落地實施，一系列成功經(jīng)驗正從天津東疆保稅港區(qū)推廣至全國……
海關總署自貿(mào)區(qū)和特殊區(qū)域發(fā)展司一級巡視員李志輝說：“作為國家租賃創(chuàng)新示范區(qū)，天津東疆保稅港區(qū)已成為世界知名的融資租賃業(yè)務聚集地。40多項業(yè)務創(chuàng)新模式和結構創(chuàng)新正在促進飛機、船舶等租賃業(yè)務快速發(fā)展。目前，天津東疆的飛機租賃數(shù)量已經(jīng)達到1500架，超過全國三分之一，總資產(chǎn)額達到1.5萬億元?！?/p>
航空租賃是租賃業(yè)“壓艙石”，是融資租賃發(fā)展的“引擎”。在航空租賃的帶動下，目前，在融資租賃領域，船舶、海工平臺、軌道機車、醫(yī)療設備、工程裝備、汽車、新能源汽車等已形成了門類齊全、產(chǎn)品豐富的產(chǎn)業(yè)形態(tài)。
中國商用飛機有限責任公司總設計師、arj21的設計者陳勇介紹：“中國商飛始終密切關注全球航空市場動態(tài)。據(jù)預測，未來20年全球?qū)⒂谐^42700架新機交付，價值近6萬億美元，中國將接收其中的9000架，占全球機隊總量的21%，總價值1.3萬億美元，中國航空公司飛機總規(guī)模將從目前世界第三位躍居全球第一位。”
但是，對于航空租賃業(yè)的發(fā)展，從事融資租賃業(yè)務的北京大成律師事務所高級合伙人吳靜靜認為，“融資租賃幫助航空公司拓展了融資渠道，緩解了銀行貸款的壓力，降低了交易成本；但飛機在國內(nèi)民航機隊的服役年限一般為6年至7年，這些‘年輕’的資產(chǎn)需要與國際接軌，進入國際租賃市場，這就需要大批與全球租賃市場對接的航空、金融、稅務、法律等方面的優(yōu)秀人才”。
從資金管理到資產(chǎn)管理
“過去10年，是中國航空金融開拓創(chuàng)新的10年，也是產(chǎn)業(yè)重規(guī)模、求數(shù)量的資本時代，隨著市場需求和租賃公司的發(fā)展，未來10年將是資產(chǎn)管理時代。”沈蕾介紹。
從10年前的1400多架民航客機增長到如今超過3500架飛機，中國民航產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。但也應看到，隨著機齡不斷增長，未來兩三年內(nèi)，將有大批現(xiàn)役飛機退出民航機隊，開始第二租賃期，其目標將是歐美、東南亞等國際市場。這就要求“年輕”的航空租賃業(yè)打通國際市場對接渠道，補齊資產(chǎn)管理“短板”。
從2023年開始，航空租賃業(yè)對飛機資產(chǎn)管理的質(zhì)量要求越來越高。隨著飛機轉(zhuǎn)租潮即將到來，產(chǎn)業(yè)需要退租檢查、交付檢查、飛機持有期年檢等多項資產(chǎn)保值增值服務。同時，現(xiàn)有的稅收、海關等政策更多聚焦飛機租賃公司發(fā)展，無法滿足相關資產(chǎn)服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。
天津東疆飛機資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理陳黎黎說：“作為天津?qū)ν夥盏囊豁椈A設施，未來我們將以市場化的商業(yè)運營模式，將融資租賃的上下游支撐產(chǎn)業(yè)融為一體，共同打造成為融資租賃產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，也就是融資租賃產(chǎn)業(yè)2.0升級版?！?/p>
年內(nèi)，天津東疆保稅港區(qū)將設立我國首個二手飛機流轉(zhuǎn)平臺，同時設立二手交易專項基金，并與境外飛機維修廠商、拆解機構、二手飛機銷售廠商、咨詢公司廣泛對接，搭建飛機整機、資產(chǎn)包以及部件的輸出平臺，建立與全球市場銜接的聯(lián)動機制。
融入國際流通大市場
面對近千架飛機的轉(zhuǎn)租市場，中國航空租賃業(yè)需要盤活資產(chǎn)，融入國際租賃市場。但與歐美發(fā)達國家相比，國內(nèi)的租賃資產(chǎn)管理公司服務項目單一、規(guī)模較小，無法滿足近千架飛機服務需求。
對此，天津東疆保稅港區(qū)聚焦人才培養(yǎng)，打造國際化中轉(zhuǎn)平臺。目前，天津東疆飛機資產(chǎn)管理有限公司已專門聘請了一批在退租檢查、結構交易設計等方面經(jīng)驗豐富的專家，將滿足拆解、改裝、二手交易等多個環(huán)節(jié)業(yè)務需求；未來還將建立統(tǒng)一的服務體系，不斷提升我國融資租賃產(chǎn)業(yè)的整體議價能力、行業(yè)整合能力。
中航國際租賃有限公司副總經(jīng)理李竣認為，“航空租賃業(yè)的成本正在不斷提升，這給飛機租賃公司老舊機型殘值管理帶來了一定壓力。同時，會計準則變化正在影響航空公司對飛機租賃形式的決策。在印度尼西亞和澳大利亞，轉(zhuǎn)租結構改變帶來了稅負增加，目前航空租賃公司正在嘗試多樣化的交易結構，以應對成本等各方面變化”。
畢馬威財務合伙人林瑩表示，“金融租賃業(yè)面臨著來自匯率、金融、稅務以及公司信用等多方面的風險，在國內(nèi)是高風險領域，但在國際上有一些比較先進的風險控制經(jīng)驗。我國企業(yè)可以吸收融合，創(chuàng)造出中國本土化的風控模式和防范機制。同時，中國財務準則正在與國際接軌，目前中國已與歐盟等國家建立了互認的財務準則，這為融資租賃企業(yè)進入國際市場，以及資產(chǎn)在全球范圍的流動，建立了計價基礎”。
浦銀租賃總裁楊斌表示，“目前全國正在運營的14架國產(chǎn)arj21支線客機中，有5架通過浦銀租賃以經(jīng)營租賃的方式交付給成都航空運營。國航、東航、南航也與中國商飛簽署了總數(shù)為105架的arj21飛機采購訂單。我們正參考國外同類飛機的融資和租賃經(jīng)驗，探索建立國產(chǎn)arj21飛機的價值評估、維修服務、飛機全壽命周期管理以及資產(chǎn)處置、保值增值等指標體系，為arj21、c919等國產(chǎn)飛機未來進入國際租賃市場積累經(jīng)驗、探索路徑。隨著市場對國產(chǎn)飛機信任度、使用范圍的快速提升，未來國產(chǎn)飛機將有更廣闊的發(fā)展前景”。
（來源：經(jīng)濟日報）
【第4篇】東疆飛機融資租賃
近日，建信金融租賃有限公司通過在東疆設立的項目公司從境外制造商cfm公司購買一臺leap-1b27發(fā)動機后通過融資租賃模式交付給挪威航空使用。
本單業(yè)務標志著
全國首單離岸發(fā)動機融資租賃業(yè)務
成功落地
隨著全球航空市場的逐步復蘇，國內(nèi)租賃企業(yè)搶抓機遇，積極開拓境外航空市場。因具備資產(chǎn)流動性好、價值較高、保值性強的特點，飛機發(fā)動機成為中國企業(yè)重啟國際市場的一個重要切口。國際上開展飛機發(fā)動機租賃業(yè)務的公司主要來自制造商和大型金融機構，例如通用公司、普惠公司、羅羅公司、elfc、威利斯公司等。
作為國家租賃創(chuàng)新示范區(qū)，東疆綜合保稅區(qū)已服務境內(nèi)外的租賃企業(yè)向國內(nèi)航空市場累計投放164臺飛機發(fā)動機。
隨著我國租賃企業(yè)國際影響力的進一步提升與飛機租賃行業(yè)政策及模式的不斷成熟和完善，國內(nèi)租賃公司也將加快“走出去”步伐，用東疆平臺積極參與全球航空市場的競爭。
完成本單業(yè)務的建信金融租賃有限公司是國內(nèi)首批獲得中國銀監(jiān)會批準設立的金融租賃公司之一，是中國建設銀行股份有限公司的全資附屬機構。作為中國建設銀行綜合性經(jīng)營的重要平臺之一，建信金租成立以來始終圍繞股東發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮融資融物特色，積極履行社會責任，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，深耕優(yōu)勢業(yè)務領域，為客戶提供多元化、專業(yè)化的金融租賃服務。2023年，《航空金融雜志》對全球主要飛機租賃公司的資產(chǎn)組合風險評分中，建信金租排名全球第五。
本次業(yè)務是在外匯管理部門的大力支持和指導下完成，也是天津市離岸融資租賃業(yè)務擴容增量的有益嘗試。
自2023年以來，東疆已經(jīng)進行120余筆飛機、船舶的離岸融資租賃業(yè)務，為離岸租賃業(yè)務的開展積累了實踐經(jīng)驗。
下一步，東疆綜合保稅區(qū)將繼續(xù)深入貫徹新發(fā)展理念，圍繞“打造全球飛機租賃中心，國際船舶租賃中心，國際出口租賃、離岸租賃中心”的目標，進一步探索出口和離岸業(yè)務相關的政策創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新，積極服務中國租賃企業(yè)開拓國際市場，為租賃行業(yè)構建高質(zhì)量的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局注入動力。
【第5篇】飛機融資租賃方案
今天（5月24日）下午，四川省首架保稅融資租賃飛機交付儀式在成都雙流國際機場舉行。
此次項目落地是以金石租賃在成都雙流綜保區(qū)內(nèi)設立的spv公司為出租人，以四川航空為承租人，由出租人購進1架空客a330-300型寬體客機（約人民幣7億元），采用保稅融資租賃方式，租賃期10年。
首架保稅融資租賃飛機“雙流壹號”的交付，標志著四川自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)飛機租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得實質(zhì)性突破，完成了四川自貿(mào)試驗區(qū)總體方案規(guī)定的金融創(chuàng)新試驗任務。
對于航空公司來說，發(fā)展業(yè)務、開拓航線需要飛機。如果自購的話，買一架飛機動轍要拿出幾個億，資金壓力太大。越來越多的航空公司采用“自購＋融資租賃＋經(jīng)營租賃”打組合拳的形式配置飛機。采用融資租賃的方式能夠使航空公司在短期內(nèi)快速增加運輸能力且不會過度增加負債。租賃飛機開展運營是國際通行發(fā)展趨勢。據(jù)悉，全球領先的航空公司80%飛機是以租賃形式引進。以國產(chǎn)大飛機c919為例，截至2023年末共接到的785架飛機訂單中，有636架由租賃公司承購。
波音公司曾預測，未來20年我國需要新飛機6000架以上，總價值超過8700億美元。如果按60%租賃率計算，未來20年我國將有3612架飛機、金額逾5000億美元的飛機租賃市場規(guī)模。
在我國，天津自貿(mào)試驗區(qū)的飛機租賃業(yè)務發(fā)展最為迅速，處于領跑地位。廈門、廣州、上海、鄭州、重慶等其它自貿(mào)試驗區(qū)的飛機租賃業(yè)務也處于你追我趕之勢。5月初，上海自貿(mào)試驗區(qū)與10家重點融資租賃企業(yè)簽訂了合作備忘錄，未來三年他們將在上海投放超過100架飛機。
2023年10月12日，四川省首臺保稅租賃飛行模擬機交付在成都雙流自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)的雙流綜合保稅區(qū)完成，拉開了四川自貿(mào)試驗區(qū)發(fā)展航空租賃產(chǎn)業(yè)的序幕。今天，首架保稅融資租賃飛機“雙流壹號”交付，飛機融資租賃業(yè)務在四川自貿(mào)試驗區(qū)向前邁出了一大步，這對于四川發(fā)展航空經(jīng)濟來說意義重大。
據(jù)悉，航空專家對比了天津等地自貿(mào)試驗區(qū)和四川自貿(mào)試驗區(qū)對于融資租賃飛機產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策，發(fā)現(xiàn)二者的政策非常接近。他認為，隨著四川航空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政策優(yōu)勢＋地緣優(yōu)勢，會刺激更多飛機租賃公司將業(yè)務轉(zhuǎn)移到四川，也會進一步促進四川的航空經(jīng)濟發(fā)展。
飛機融資租賃如何起到促進全省航空經(jīng)濟發(fā)展的作用？業(yè)內(nèi)專家分析，以飛機租賃為代表的航空租賃產(chǎn)業(yè)，是航空金融的高端領域。航空租賃業(yè)務開展，將顯著帶動跨境融資、外匯套期保值、資產(chǎn)證券化、金融保理等配套金融業(yè)務的需求。大力發(fā)展航空租賃業(yè)，除了帶動航空產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展外，還能加速提升地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模。既有利于激發(fā)金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力，促進地方金融對外開放，還能集聚高端金融人才，助力成都建設國家西部金融中心，可謂一舉多得。
自2023年4月1日四川自由貿(mào)易試驗區(qū)掛牌以來，成都雙流自貿(mào)試驗區(qū)作為我省唯一具備航空租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎條件的區(qū)域，積極推動相關業(yè)務落地，助力航空經(jīng)濟、航空金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在成都海關、外匯管理局四川省分局的大力支持下，以及省市自貿(mào)、商務、稅務等部門的密切配合下，攻堅克難，不斷完善政策環(huán)境，不斷提升政務服務水平，持續(xù)深化金融領域開放創(chuàng)新，率先實現(xiàn)全省首單飛機融資租賃業(yè)務破冰。
據(jù)成都海關負責人介紹，此前受基礎設施等條件限制，飛機融資租賃業(yè)務一直無法在川落地。成都海關積極對上爭取，向海關總署反映飛機作為特殊商品的客觀情況以及企業(yè)開展業(yè)務的迫切需求，并赴天津、廈門等地學習借鑒先進經(jīng)驗，開展業(yè)務可行性論證及監(jiān)管方式創(chuàng)新探索。今年年初，國務院出臺《關于促進綜合保稅區(qū)高水平開放高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，明確提出發(fā)展租賃產(chǎn)業(yè)、培育新動能新優(yōu)勢的要求，從政策上解決了飛機等大型融資租賃設備難以入?yún)^(qū)的問題。成都海關在前期工作基礎上，認真落實《意見》要求，正式開展飛機保稅租賃異地委托監(jiān)管業(yè)務，企業(yè)在綜保區(qū)所在地錦城海關辦理報關手續(xù)，由成都雙流機場海關實施實貨監(jiān)管，解決了飛機難以入?yún)^(qū)的難題；利用金關二期工程實現(xiàn)綜保區(qū)至機場“區(qū)間”貨物直接結轉(zhuǎn)，節(jié)約流轉(zhuǎn)時間和物流成本。由于保稅租賃模式下進口環(huán)節(jié)稅費可按照租金分期繳納，進一步緩解了航空公司資金占用壓力。
以首架保稅融資租賃飛機“雙流壹號”成功落地為契機，我省航空租賃業(yè)發(fā)展將進入快車道，飛機整機、航空發(fā)動機、機場地面設備、航空研發(fā)、制造、維修設備等租賃項目將陸續(xù)開展實施，以航空租賃為代表的航空金融產(chǎn)業(yè)將成為四川金融創(chuàng)新發(fā)展的突出亮點和西部航空經(jīng)濟發(fā)展的有力支撐。
飛機融資租賃簡介：
飛機租賃的直接業(yè)務主體主要包括金融租賃公司、內(nèi)資試點融資租賃公司、外商投資融資租賃公司或航空公司設立的單一項目公司（spv公司）。
航空公司作為承租人，確定飛機型號并談妥價格。招標選擇出租人（租賃企業(yè)），租期一般為10—12年。購買飛機的資金包括企業(yè)自有資金和銀行借款，形成租金收益權后，可選擇自持或按一定價格通過保理業(yè)務轉(zhuǎn)讓給銀行、資產(chǎn)證券化方式發(fā)行固定收益證券產(chǎn)品，取得經(jīng)營性流動資金。租賃期屆滿，租賃企業(yè)會將融資租賃的飛機以象征性低價格出售給承租人即承運航空公司。
【來源：神鳥知訊】
【第6篇】飛機融資租賃法律
第一部分：問題及結論
問題：
①融資租賃租賃物合法性的構成要件？②不動產(chǎn)要成為適格租賃標的物需要滿足的條件？
結論：
①根據(jù)國務院部門規(guī)章，不同類型融資租賃公司的租賃物范圍不同。目前不動產(chǎn)未明確列明其允許作為融資租賃的租賃物。
②結合下面的三個典型案例，可將融資租賃租賃物合法性的概括性標準歸納為三個要件：1）確定、客觀存在且能夠特定化；2）租賃物價值與租賃物轉(zhuǎn)讓價款差異不大；3）租賃物所有權能夠發(fā)生移轉(zhuǎn)之可能性。
③在融資租賃合同中，由于普通不動產(chǎn)（房屋、大樓）符合上述“概括性三要件”且“不存在法律法規(guī)的明確禁止”，因而在“經(jīng)房屋主管部門登記備案后”作為租賃物不存在“融資租賃合同無效”的法律風險，普通不動產(chǎn)（房屋、大樓）可以作為融資租賃的租賃物存在。但由于銀監(jiān)會、商務部與國家稅務總局暫無明確之部門規(guī)章規(guī)定房屋、大樓可作為融資租賃租賃物，因此需要結合監(jiān)管機構的具體口徑具體判斷，存在一定的合規(guī)風險。
第二部分 分析過程
一、不同融資租賃公司下不同融資租賃業(yè)務以及對租賃標的物的監(jiān)管規(guī)定
目前我國從事融資租賃業(yè)務的公司分三類，一類是銀監(jiān)會批準成立的金融租賃公司；一類是商務部批準成立的外商投資融資租賃公司；還有一類是商務部和國家稅務總局試點的內(nèi)資融資租賃公司。因此，不同的監(jiān)管部門對從事融資租賃業(yè)務的租賃物范圍的規(guī)定不盡相同，具體如表一所示。
表一：不同監(jiān)管部門對融資租賃業(yè)務的租賃物范圍的規(guī)定一覽表
序號
監(jiān)管部門
法規(guī)名稱
適用對象
具體規(guī)定
1
銀監(jiān)會
《金融租賃公司管理辦法》
銀監(jiān)會批準成立的金融租賃公司
第4條，適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產(chǎn)，銀監(jiān)會另有規(guī)定的除外。
2
商務部
《外商投資租賃業(yè)管理辦法》（注：該法已于2023年2月22日失效）
商務部批準成立的外商投資融資租賃公司
第6條,本辦法所稱租賃財產(chǎn)包括：（一）生產(chǎn)設備、通信設備、醫(yī)療設備、科研設備、檢驗檢測設備、工程機械設備、辦公設備等各類動產(chǎn)；（二）飛機、汽車、船舶等各類交通工具；（三）本條（一）、（二）想所述動產(chǎn)和交通工具附帶的軟件、技術等無形資產(chǎn)，但附帶的無形資產(chǎn)價值不得超過租賃財產(chǎn)價值的二分之一
3
商
務部
、
國家稅務總局
《關于從事融資租賃業(yè)務有關問題的通知》
商務部和國家稅務總局試點的內(nèi)資融資租賃公司
第3條，試點企業(yè)從事融資租賃的租賃物的范圍包括“各種先進或適用的生產(chǎn)、通信、醫(yī)療、環(huán)保、科研等設備，工程機械及交通運輸工具（包括飛機、輪船、汽車等）”。
總結：根據(jù)上述的國務院部門規(guī)章，不同類型融資租賃公司的租賃物范圍不同。目前不動產(chǎn)未明確列明其允許作為融資租賃的租賃物。
二、直租與售后回租業(yè)務
直租業(yè)務當中，租賃物較為明確，租賃物法律風險較小。而在售后回租業(yè)務當中，由于所有權發(fā)生變化，租賃物極其重要。若租賃物不存在、虛假或者權利瑕疵，容易被認定為不構成融資租賃法律關系，而這對于出租人而言，存在較大法律風險。同時，由于售后回租業(yè)務中，金融租賃公司對租賃物的買入價格應當有合理的、不違反會計準則的定價依據(jù)作為參考，不得低值高賣。
具體參考：
1）《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》第21條，融資租賃企業(yè)應充分考慮并客觀評估售后回租資產(chǎn)的價值，對標的物的買入價格應有合理的、不違反會計準則的定價依據(jù)作為參考，不得低值高賣；
2）《金融租賃公司管理辦法》第36條，金融租賃公司應當建立健全租賃物價值評估和定價體系，根據(jù)租賃物的價值、其他成本和合理利潤等確定租金水平。另外，售后回租合同當中的租賃物還應當“符合何種標準”,法律法規(guī)并未予以明確，因此，法院擁有更多自由裁量權，因而導致司法實踐中法院裁判尺度存在不同，具體而言如表二所示。
表二：司法層面融資租賃租賃物評價標準一覽表
序號
法院層級
事實情況與法院觀點
備注
1
上海高院（2003）
“化州市供電局與國際租賃有限公司融資租賃合同糾紛案”。在該案中，租賃公司出資向供電公司購買電站全部房屋建筑、設備設施，以回租的方式出租給供電公司使用，故租賃物中包 括房地產(chǎn)。上海市高級人民法院認為“合同系雙方自愿簽訂，又不為國家法律所禁止，且當事人對租賃物所有權轉(zhuǎn)移與否并無爭議，所以合同有效，受法律保護”。
租賃合同需滿足同系雙方自愿簽訂，又不為國家法律所禁止，且當事人對租賃物所有權轉(zhuǎn)移與否并無爭議，方可有效。
2
山東省高院（2013）
“國泰租賃有限公司與孫雷融資租賃合同糾紛案”。在該案中，當事人簽訂了買賣合同和租賃合同對四套房產(chǎn)進行回租。山東省高級人民法院認為，涉案的融資租賃合同為“雙方當事人真實意思表示，內(nèi)容和形式不違反法律法規(guī)強制性規(guī)定，為有效合同”。
融資租賃合同中，若雙方當事人真實意思表示，內(nèi)容和形式不違反法律法規(guī)強制性規(guī)定，為有效合同。
3
上海市第一中級人民法院（2014）
“滬一中民六（商）終字第469號仲利國際租賃有限公司訴上海伊諾餐飲管理有限公司等融資租賃合同糾紛案”。二審法院認為，融資租賃法律關系，系以融資為目的之租賃，故依融資租賃合同的法律性質(zhì)，其標的物應具備適于租賃的特性，即合同期限屆滿時，具有返回原物的可能性。若按標的物的特性，正常使用情況下，其在期限屆滿時已經(jīng)無返回可能性的，客觀上無法作為租賃關系的標的物，相應法律關系亦不得認定為融資租賃關系。
1.法院結合了融資租賃交易特征，得出租賃物概括性表述；
2.本案為上海法院發(fā)布2023年度金融商事審判十大典型案例之一。
4
最 高 院
（2015）
2023年國泰租賃公司與三威置業(yè)公司簽訂《融資租賃合同》約定三威置業(yè)公司將某項目137套商品房所有權轉(zhuǎn)讓給國泰租賃公司，然后對該商品房進行回租?！度谫Y租賃合同》還約定融資金額為1億元，租賃年利率為20%;租賃期限內(nèi)，如遇人民銀行基準利率上調(diào)，國泰租賃公司可對租賃利率進行等額上調(diào)。另經(jīng)查明，由于該137套商品房的實際建筑層數(shù)超出規(guī)劃部門的建設要求，城市監(jiān)督管理部門認定該商品房為違章建筑，且至法院判決時該商品房仍未取得預售許可證。后由于三威置業(yè)公司未依約支付租金，國泰租賃公司提起訴訟要求三威置業(yè)公司承擔違約責任。該案一審法院認為該案是名為融資租賃實為企業(yè)間借貸，涉案合同應被認定為借款合同。其原因有如下幾點:第一，作為租 賃物的商品房為違章建筑，在租賃期未取得商品房預售許可，導致買受人(出租人)無法享有租賃物的所有權。第二，合同約定的購房款與租賃物價值差異較大，買賣合同不實際存在。第三，合同約定的租金不能體現(xiàn)租賃物的價值且承租人即租賃物產(chǎn)權所有人，故租賃合同不實際存在。第四，由于合同中約定出租人向出賣人支付一定價款后，出賣人(即承租人)應根據(jù)20%年利率向出租人支付租金，若遇人民銀行基準利率上調(diào)，出租人也將租賃利率做出等額上調(diào)， 故雙方實際上是借貸法律關系。二審法院認為根據(jù)《最高人民法院關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》(法釋(2014 )3號) (以下簡稱'《司法解釋》')第一條[1]的規(guī)定，一審將涉案合同認定為企業(yè)間借款合同，定性準確，維持了原判。
1.出租人應取得所有權所有權；
2．購房款與租賃物的價值差異不能過大；
3.屬于借貸關系或融資租賃關系需結合合同文本與事實情況具體判斷。
5
最 高 院
（2016）
最高法民終286號柳林縣浩博煤焦有限責任公司、山西聯(lián)盛能源投資有限公司融資租賃合同糾紛上訴案中，法院認為，作為所有權的標的物，租賃物應當是客觀存在，并且為特定物。沒有確定的、客觀存在的租賃物，亦無租賃物的所有權轉(zhuǎn)移，僅有資金的融通，不構成融資租賃合同關系。
最高院對于融資租賃合同租賃物的標準是確定、客觀存在且能夠特定化。
6
安徽省高院（2017）
“皖民終174號華納國際（銅陵）電子材料有限公司與工銀金融租賃有限公司租賃合同糾紛上訴案”。安徽省高院認為，案涉租賃物的價值與約定的轉(zhuǎn)讓價款差異巨大，遂認定合同系單純的融資，并不具備融物的特征，不構成融資租賃法律關系。
無
總結：綜上可見，實務中法院的裁判尺度不一。但結合上述三個典型案例，可將融資租賃租賃物合法性的概括性標準歸納為三個要件：1）確定、客觀存在且能夠特定化；2）租賃物價值與租賃物轉(zhuǎn)讓價款差異不大；3）租賃物所有權能夠發(fā)生移轉(zhuǎn)之可能性。
三、不動產(chǎn)要成為適格租賃標的物需要滿足的條件
根據(jù)上述的國務院部門規(guī)章，房屋無法作為融資租賃的租賃物。但根據(jù)《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國合同法〉若干問題的解釋（一）》（法釋〔1999〕號）的第四條，“人民法院確認合同無效，應當以全國人大及其常委會制定的法律和國務院制定的行政法規(guī)為依據(jù)?！?，因此，上述銀監(jiān)會、商務部以及稅務總局的規(guī)定不能作為判定融資租賃合同無效的依據(jù)。
從司法實踐看：
1）山東省高級人民法院（2013）魯商初字第36號國泰租賃有限公司與孫雷融資租賃合同糾紛一審民事案中，法院認為，案涉租賃物為商品房，且已辦理了產(chǎn)權變更登記，遂認定構成融資租賃法律關系；
2）在嘉興市南湖區(qū)人民法院（2014）嘉南商初字第995號浙江百盛融資租賃有限公司 與華門房地產(chǎn)集團有限公司、華門控股有限公司等保證合同糾紛一審案中，法院認為，案涉租賃物商品房經(jīng)房屋主管部門登記備案，遂認定融資租賃合同有效。由此可見，房屋不屬于上述兩個管理辦法列舉的租賃物范圍，但法院因其“辦理產(chǎn)權變更登記”、“經(jīng)房屋主管部門登記備案”，依然認定了其作為租賃物的合法性，因此從合法性層面來看，在滿足“辦理產(chǎn)權變更登記”、“經(jīng)房屋主管部門登記備案”、“租賃物價值與租賃物轉(zhuǎn)讓價款差異不大（避免認定為借款合同）”等條件下，土地上的建筑作為融資租賃租賃物的法律風險較小。
因此，在融資租賃合同中，由于普通不動產(chǎn)（房屋、大樓）符合上述“概括性三要件”且“不存在法律法規(guī)的明確禁止”，因而在“經(jīng)房屋主管部門登記備案后”作為租賃物不存在“融資租賃合同無效”的法律風險，普通不動產(chǎn)（房屋、大樓）可以作為融資租賃的租賃物存在。但由于銀監(jiān)會、商務部與國家稅務總局暫無明確之部門規(guī)章規(guī)定房屋、大樓可作為融資租賃租賃物，因此需要結合監(jiān)管機構的具體口徑具體判斷，存在一定的合規(guī)風險。
